Минфину удалось разместить большой объем ОФЗ с фиксированным доходом

На фоне снижения доходностей на рынке госдолга на аукционе, состоявшемся 8 ноября, Минфину удалось разместить большой объем ОФЗ с фиксированным доходом. Эти бумаги не считаются привлекательными для основных инвесторов — государственных банков. Однако предложенный выпуск ОФЗ с погашением в мае 2038 года вызвал высокий интерес — спрос превысил 101 млрд руб., что стало лучшим результатом для выпуска такого срока в этом году. В последние три месяца спрос на подобные бумаги редко превышал 10 млрд руб., а объем размещений составлял 1,5–2 млрд руб.

В этот раз Минфин разместил облигации на 42,3 млрд руб. (лучший результат в 2023 году) по средневзвешенной доходности 12,17% годовых. По оценке начальника управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Газпромбанка Андрея Кулакова, премия ко вторичному рынку составила всего 2–3 б. п., что ниже средних значений последних месяцев. К тому же итоговая доходность оказалась на 13 б. п. ниже установленной на прошлом аукционе этого выпуска 18 октября.

В августе—октябре стоимость обслуживания госдолга росла на фоне как повышения ключевой ставки Банка России, так и жесткой риторики регулятора. За этот период доходности длинных выпусков прибавили 115–141 б. п., достигнув 12,3–12,5% годовых.

Но в конце прошлой недели ставки на вторичном рынке резко пошли вниз. За прошедшие дни доходности коротких бумаг снизились в среднем на 75 б. п., до 12–12,7% годовых, среднесрочных — на 60 б. п., до 11,7–11,9% годовых, долгосрочных — на 55 б. п., до 11,9–12,1% годовых.

Снижение ставок по краткосрочным бумагам, отмечает начальник управления инвестиционного анализа Совкомбанка Дмитрий Никонов, произошло без видимых объективных причин. В случае же более долгосрочных ОФЗ инвесторы могли зафиксировать повышенные доходности на длительный срок.

Виталий Гайдаев