Рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) оценило новости о возможности распечатывания фонда национального благосостояния (ФНБ) -- вчера прогноз по суверенным рейтингам России изменен со стабильного на негативный. Опрошенные "Ъ" экономисты, как и рейтинговые агентства Moody`s и Fitch, считают, что рейтинги России будут снижаться, если антикризисные меры правительства себя не оправдают. S&P может снизить рейтинг, если правительство не
ограничится уже объявленной поддержкой.
Решение рейтингового агентства S&P о снижении рейтинга России не стало неожиданностью. Еще на прошлой неделе S&P предупредило правительство РФ, что в случае "распечатки" ФНБ прогноз для России будет пересмотрен.
"Пересмотр прогноза отражает вероятность понижения рейтинга, если затраты российского правительства на оказание поддержки банкам увеличатся в условиях возрастающего оттока капитала, поскольку доверие к финансовой системе и монетарной политике снижается",-- отмечает кредитный аналитик S&P Фрэнклин Гилл. Таким образом, S&P в неявной форме констатировало: дальнейшее расширение размера поддержки экономики из госсредств (сейчас более 5,6 трлн руб. уже выделенных средств и 3,1 трлн руб. средств, которые могут быть выделены), то есть рост антикризисных расходов на уровне выше 15% ВВП с определенной вероятностью будет стоить РФ снижения рейтинга.
Опрошенные "Ъ" экономисты считают, что решение S&P не окажет существенного влияния на отношение инвесторов к России. "Мне кажется, что чисто технически этот шаг не оправдан, поскольку речь идет о суверенном рейтинге, а соотношение внешнего госдолга к золотовалютным резервам пока не оставляет никаких сомнений относительно возможности правительства обслуживать свой долг. Новость неприятная, и в других условиях, конечно же, привела бы к реакции на рынке и сказалась бы на стоимости внешних займов для российских компаний. Однако в текущих
условиях, когда фактически мировые кредитные рынки закрыты для суверенных и частных заемщиков, новость вряд ли окажет какое-либо существенное влияние",-- говорит Владимир Тихомиров из "Уралсиба". Его поддерживает Сергей Улатов из представительства Всемирного банка в РФ. "Рейтинг остается инвестиционным. А S&P, как и все сейчас, просто перестраховывается, чтобы защититься от репутационного риска. У правительства пока достаточно ресурсов, чтобы отвечать не только по своим, но и по корпоративным долгам",-- говорит экономист. А Юлия Цепляева из Merrill Lynch отмечает, что "при отсутствии доступа на рынки капитала решение некатастрофично", а действия S&P отражают всеобщую нервозность.
Два других крупных международных рейтинговых агентства -- Moody`s и Fitch -- пока не намерены снижать рейтинг России.
Впрочем, как и опрошенные "Ъ" экономисты, так и представители рейтинговых агентств не исключают, что рейтинги России в ближайшее время будут пересмотрены. И те и другие отмечают, что все будет зависеть от результатов текущей политики правительства по поддержанию устойчивости финансовой системы, экономического роста и, конечно же, цен на нефть, падение которых до уровня ниже $60 за баррель может привести к дефициту госбюджета уже в 2009 году. "Сейчас люди делятся на две категории: те, кого завораживает объем накопленных Россией денег, и те, кого завораживает то, с какой скоростью они тают",-- отмечает Юлия Цепляева.
Пока вероятность того, что вторых с каждым днем будет становиться все больше, растет -- S&P вчера сделало шаг из первой группы во вторую. Разочарование рейтинговых агентств и снижение рейтинга тем временем может усилить отток капитала из России: большое число инвестиционных фондов вкладывают в инструменты с формальным ограничением по рейтингам. Впрочем, значительная часть таких средств уже покинула российский рынок, констатируют во Всемирном банке, а снижения
суверенного рейтинга РФ до неинвестиционного уровня не ожидает сейчас никто, для этого рынки в России должны испытать куда большие потрясения, чем сейчас.
Алексей Ъ-Шаповалов, Максим Ъ-Шишкин, Дмитрий Ъ-Бутрин
ограничится уже объявленной поддержкой.
Решение рейтингового агентства S&P о снижении рейтинга России не стало неожиданностью. Еще на прошлой неделе S&P предупредило правительство РФ, что в случае "распечатки" ФНБ прогноз для России будет пересмотрен.
"Пересмотр прогноза отражает вероятность понижения рейтинга, если затраты российского правительства на оказание поддержки банкам увеличатся в условиях возрастающего оттока капитала, поскольку доверие к финансовой системе и монетарной политике снижается",-- отмечает кредитный аналитик S&P Фрэнклин Гилл. Таким образом, S&P в неявной форме констатировало: дальнейшее расширение размера поддержки экономики из госсредств (сейчас более 5,6 трлн руб. уже выделенных средств и 3,1 трлн руб. средств, которые могут быть выделены), то есть рост антикризисных расходов на уровне выше 15% ВВП с определенной вероятностью будет стоить РФ снижения рейтинга.
Опрошенные "Ъ" экономисты считают, что решение S&P не окажет существенного влияния на отношение инвесторов к России. "Мне кажется, что чисто технически этот шаг не оправдан, поскольку речь идет о суверенном рейтинге, а соотношение внешнего госдолга к золотовалютным резервам пока не оставляет никаких сомнений относительно возможности правительства обслуживать свой долг. Новость неприятная, и в других условиях, конечно же, привела бы к реакции на рынке и сказалась бы на стоимости внешних займов для российских компаний. Однако в текущих
условиях, когда фактически мировые кредитные рынки закрыты для суверенных и частных заемщиков, новость вряд ли окажет какое-либо существенное влияние",-- говорит Владимир Тихомиров из "Уралсиба". Его поддерживает Сергей Улатов из представительства Всемирного банка в РФ. "Рейтинг остается инвестиционным. А S&P, как и все сейчас, просто перестраховывается, чтобы защититься от репутационного риска. У правительства пока достаточно ресурсов, чтобы отвечать не только по своим, но и по корпоративным долгам",-- говорит экономист. А Юлия Цепляева из Merrill Lynch отмечает, что "при отсутствии доступа на рынки капитала решение некатастрофично", а действия S&P отражают всеобщую нервозность.
Два других крупных международных рейтинговых агентства -- Moody`s и Fitch -- пока не намерены снижать рейтинг России.
Впрочем, как и опрошенные "Ъ" экономисты, так и представители рейтинговых агентств не исключают, что рейтинги России в ближайшее время будут пересмотрены. И те и другие отмечают, что все будет зависеть от результатов текущей политики правительства по поддержанию устойчивости финансовой системы, экономического роста и, конечно же, цен на нефть, падение которых до уровня ниже $60 за баррель может привести к дефициту госбюджета уже в 2009 году. "Сейчас люди делятся на две категории: те, кого завораживает объем накопленных Россией денег, и те, кого завораживает то, с какой скоростью они тают",-- отмечает Юлия Цепляева.
Пока вероятность того, что вторых с каждым днем будет становиться все больше, растет -- S&P вчера сделало шаг из первой группы во вторую. Разочарование рейтинговых агентств и снижение рейтинга тем временем может усилить отток капитала из России: большое число инвестиционных фондов вкладывают в инструменты с формальным ограничением по рейтингам. Впрочем, значительная часть таких средств уже покинула российский рынок, констатируют во Всемирном банке, а снижения
суверенного рейтинга РФ до неинвестиционного уровня не ожидает сейчас никто, для этого рынки в России должны испытать куда большие потрясения, чем сейчас.
Алексей Ъ-Шаповалов, Максим Ъ-Шишкин, Дмитрий Ъ-Бутрин
SIA.RU: Главное
