Еженедельный аналитический обзор по рынку от аналитиков УК "Брокеркредитсервис".
В обзоре аналитики УК БКС подводят итоги прошедшей недели и
анализируют:
Рынок акций:
На прошлой неделе рынок российских акций двигался разнонаправленно,
колебания большинства "голубых фишек" укладывались в 2% диапазон.
Индекс акций РТС снизился на 0,1% до значения 1895, индекс акций
второго эшелона РТС-2 повысился на 0,6% до 2065 пунктов. Приток
средств иностранных фондов, имевший место в предыдущую неделю, не
получил продолжения: по данным Emerging Portfolio Fund Research, за
неделю был отмечен нетто-отток средств иностранных фондов из России в
размере $17 млн. Инвесторы занимают выжидательную и, на наш взгляд,
несколько осторожную позицию. Мы ожидаем продолжения роста рынка акций
во втором полугодии благодаря высоким ценам на нефть и продолжающемуся
росту внутренней ликвидности.
Лидерами роста за неделю среди "голубых фишек" на ММВБ стали акции
Автоваза (+4,7%), Аэрофлота (+3,4%) и Седьмого Континента (+2,1% на
новостях о результатах за 1-й квартал по US GAAP, которые оказались
нейтральными, если не учитывать увеличение затрат на приобретение
банка "Финсервис" и единовременные премии сотрудникам). Лидерами
снижения оказались акции Сургутнефтегаза (-4,5% обыкновенные и -2,7%
привилегированные) и Татнефти (-3,8%).
Акции Вимм-Билль-Данна (+4,6% за неделю) продолжают радовать
инвесторов. Появление сообщения об увеличении доли владения Danone в
компании с 13,7% до 18,4% укрепляет наши позитивные ожидания - с
появлением стратегического инвестора наша цель по акции в $100 кажется
наиболее вероятной в течение года. Основные причины для продолжения
роста, которые не полностью учтены рынком: улучшение рентабельности в
молочном сегменте, рост доли детского питания и прекращение снижения
доли компании на рынке соков.
На прошлой неделе Лукойл (-2,8%) отчитался за 1-й квартал по
стандартам US GAAP. Рынок чересчур пессимистично воспринял новость о
снижении прибыли в 1-м квартале на 23,1% год-к-году до $1,30 млрд. при
этом оценки акций Лукойла остаются существенно выше текущих цен
(оцениваемый нами потенциал роста не ниже 20%). Инвесторов также
беспокоит то, что частные нефтяные компании ограничены в доступе к
лицензиям на новые месторождения, что может привести к замедлению роста
показателей Лукойла.
Рынок облигаций:
Доходность российских государственных облигаций Россия-30 снизилась на
0,12 процентных пункта и составила 6,05%. Спред к доходности
американских казначейских облигаций US-Treasuries 10 повысился на 2
б.п. до значения 99 б.п. Позитивное влияние на рынок оказала новость о
сохранении ставки ФРС США на прежнем 5,25% уровне.
Ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,1 процентный
пункт до минимального значения 100,5, что обусловлено возобновлением
падения облигаций Русснефти (вес в индексе около 4%). Доходность
корпоративных облигаций 1-ого эшелона (Газпром, ФСК, РЖД) в среднем
понизилась на 5 б.п.
Риск расширения спредов во втором и третьем эшелоне сохраняется из-за
низкой летней активности, чем можно воспользоваться для увеличения
позиций в качественных выпусках потребительского и банковского
секторов рынка облигаций.
Экономические показатели и товарные рынки:
Курс рубля внезапно укрепился по отношению к бивалютной корзине,
закрывшись на отметках 25,8 и 34,8 по отношению к доллару и евро
соответственно. Таким образом, Банк России пытается противостоять
спекулятивному притоку средств и предотвратить более сильное
укрепление рубля осенью, поскольку дорогой рубль менее привлекателен
для краткосрочных спекулянтов. Евро продолжил укрепление относительно
доллара, чему способствовало снижение темпов роста экономических
показателей в США в мае - замедлилось строительство новых домов, и
уменьшились заказы на товары длительного пользования.
Цены на нефть менялись разнонаправленно на прошлой неделе. Стоимость
марок Юралс (+0,4%) и Брент (-0,4%) составила $68,1 и $72,4 за баррель
соответственно. Запасы нефти и нефтепродуктов удерживаются на высоком
уровне, однако в настоящее время рынок обращает на них мало внимания,
и настроен на то, что сильный сезонный спрос в конечном итоге вызовет
их сокращение.
Цена на золото понизилась на 0,2% до $651,1. Возобновившееся
ослабление доллара и сокращение запасов золота может вызвать
возобновление роста на рынке металла.
Цены на цветные металлы продолжали снижаться. Цена на никель снизилась
на 1,4% до $36,8 тыс. за тонну, стоимость цинка упала на 3,7% до $3,4
тыс. за тонну. Однако это не мешает расти акциям Челябинского
цинкового завода (+2,7% за неделю) - внутрироссийские цены на металл в
среднем на 10-15% выше среднемировых цен благодаря высокому спросу со
стороны металлургических компаний на цинк для производства
оцинкованного железа для применения в быстрорастущей строительной
отрасли. Кроме того, по слухам рост цен на акции компании вызван
интересом со стороны крупного покупателя.
Российские товарные контракты на золото и нефть на РТС двигались в
направлении западных аналогов и закрылись на ценах $658,3 и $68,1
соответственно.
В обзоре аналитики УК БКС подводят итоги прошедшей недели и
анализируют:
Рынок акций:
На прошлой неделе рынок российских акций двигался разнонаправленно,
колебания большинства "голубых фишек" укладывались в 2% диапазон.
Индекс акций РТС снизился на 0,1% до значения 1895, индекс акций
второго эшелона РТС-2 повысился на 0,6% до 2065 пунктов. Приток
средств иностранных фондов, имевший место в предыдущую неделю, не
получил продолжения: по данным Emerging Portfolio Fund Research, за
неделю был отмечен нетто-отток средств иностранных фондов из России в
размере $17 млн. Инвесторы занимают выжидательную и, на наш взгляд,
несколько осторожную позицию. Мы ожидаем продолжения роста рынка акций
во втором полугодии благодаря высоким ценам на нефть и продолжающемуся
росту внутренней ликвидности.
Лидерами роста за неделю среди "голубых фишек" на ММВБ стали акции
Автоваза (+4,7%), Аэрофлота (+3,4%) и Седьмого Континента (+2,1% на
новостях о результатах за 1-й квартал по US GAAP, которые оказались
нейтральными, если не учитывать увеличение затрат на приобретение
банка "Финсервис" и единовременные премии сотрудникам). Лидерами
снижения оказались акции Сургутнефтегаза (-4,5% обыкновенные и -2,7%
привилегированные) и Татнефти (-3,8%).
Акции Вимм-Билль-Данна (+4,6% за неделю) продолжают радовать
инвесторов. Появление сообщения об увеличении доли владения Danone в
компании с 13,7% до 18,4% укрепляет наши позитивные ожидания - с
появлением стратегического инвестора наша цель по акции в $100 кажется
наиболее вероятной в течение года. Основные причины для продолжения
роста, которые не полностью учтены рынком: улучшение рентабельности в
молочном сегменте, рост доли детского питания и прекращение снижения
доли компании на рынке соков.
На прошлой неделе Лукойл (-2,8%) отчитался за 1-й квартал по
стандартам US GAAP. Рынок чересчур пессимистично воспринял новость о
снижении прибыли в 1-м квартале на 23,1% год-к-году до $1,30 млрд. при
этом оценки акций Лукойла остаются существенно выше текущих цен
(оцениваемый нами потенциал роста не ниже 20%). Инвесторов также
беспокоит то, что частные нефтяные компании ограничены в доступе к
лицензиям на новые месторождения, что может привести к замедлению роста
показателей Лукойла.
Рынок облигаций:
Доходность российских государственных облигаций Россия-30 снизилась на
0,12 процентных пункта и составила 6,05%. Спред к доходности
американских казначейских облигаций US-Treasuries 10 повысился на 2
б.п. до значения 99 б.п. Позитивное влияние на рынок оказала новость о
сохранении ставки ФРС США на прежнем 5,25% уровне.
Ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,1 процентный
пункт до минимального значения 100,5, что обусловлено возобновлением
падения облигаций Русснефти (вес в индексе около 4%). Доходность
корпоративных облигаций 1-ого эшелона (Газпром, ФСК, РЖД) в среднем
понизилась на 5 б.п.
Риск расширения спредов во втором и третьем эшелоне сохраняется из-за
низкой летней активности, чем можно воспользоваться для увеличения
позиций в качественных выпусках потребительского и банковского
секторов рынка облигаций.
Экономические показатели и товарные рынки:
Курс рубля внезапно укрепился по отношению к бивалютной корзине,
закрывшись на отметках 25,8 и 34,8 по отношению к доллару и евро
соответственно. Таким образом, Банк России пытается противостоять
спекулятивному притоку средств и предотвратить более сильное
укрепление рубля осенью, поскольку дорогой рубль менее привлекателен
для краткосрочных спекулянтов. Евро продолжил укрепление относительно
доллара, чему способствовало снижение темпов роста экономических
показателей в США в мае - замедлилось строительство новых домов, и
уменьшились заказы на товары длительного пользования.
Цены на нефть менялись разнонаправленно на прошлой неделе. Стоимость
марок Юралс (+0,4%) и Брент (-0,4%) составила $68,1 и $72,4 за баррель
соответственно. Запасы нефти и нефтепродуктов удерживаются на высоком
уровне, однако в настоящее время рынок обращает на них мало внимания,
и настроен на то, что сильный сезонный спрос в конечном итоге вызовет
их сокращение.
Цена на золото понизилась на 0,2% до $651,1. Возобновившееся
ослабление доллара и сокращение запасов золота может вызвать
возобновление роста на рынке металла.
Цены на цветные металлы продолжали снижаться. Цена на никель снизилась
на 1,4% до $36,8 тыс. за тонну, стоимость цинка упала на 3,7% до $3,4
тыс. за тонну. Однако это не мешает расти акциям Челябинского
цинкового завода (+2,7% за неделю) - внутрироссийские цены на металл в
среднем на 10-15% выше среднемировых цен благодаря высокому спросу со
стороны металлургических компаний на цинк для производства
оцинкованного железа для применения в быстрорастущей строительной
отрасли. Кроме того, по слухам рост цен на акции компании вызван
интересом со стороны крупного покупателя.
Российские товарные контракты на золото и нефть на РТС двигались в
направлении западных аналогов и закрылись на ценах $658,3 и $68,1
соответственно.
SIA.RU: Главное
