Первый вице-премьер Игорь Шувалов официально заявил о возможности выкупа структурами государства долей в капиталах компаний, пострадавших в ходе финансового кризиса. Белый дом выбрал мягкий вариант национализации как антикризисной меры -- выкуп конвертируемых в акции обязательств.
Первый вице-премьер Игорь Шувалов официально объявил о снятии государством эмбарго на предварительное информирование СМИ об обсуждаемых правительством мерах антикризисной поддержки экономики. В ходе более чем часовой пресс-конференции по этому вопросу, которые он пообещал сделать регулярными, господин Шувалов официально подтвердил обсуждение Белым домом и Кремлем одной из крайних мер поддержки экономики -- частичной национализации. По словам первого вице-премьера, правительство не ставит себе задачи долговременно присутствовать как акционер в капиталах компаний, которые могут поддерживаться таким образом. Тем не менее возможен выкуп государством привилегированных акций и конвертируемых облигаций российских компаний. Игорь Шувалов пояснил, что эта мера может быть применена к компаниям, для которых неактуально замещение через Внешэкономбанк кредитов иностранных банков, на что ЦБ выделяет ВЭБу $50 млрд.
Термина "национализация" чиновник тщательно избегал, тем не менее речь идет именно о ее мягкой форме, реализуемой в странах ЕС. . Господин Шувалов, в свою очередь, не назвал потенциальные объекты "мягкой национализации", но также подчеркнул, что эти меры Белый дом обсуждает не по своей инициативе, а по предложениям их владельцев.
В настоящий момент конвертируемые облигации -- малопопулярный инструмент на российском финансовом рынке.
Сам по себе выкуп уже существующих привилегированных акций компаний вряд ли чем-то им поможет. Тем не менее размещениями новых эмиссий этих инструментов государство может обеспечить решение проблем любой компании, которая согласилась на его помощь, реструктурировав свои долги. Речь не идет о программах выкупа ВЭБом акций эмитентов с рынка на 175 млрд -- на выкуп привилегированных акций и конвертируемых бондов пока ничего не
заложено в бюджетах государства и ВЭБа.
Господин Шувалов в этом контексте впервые заявил о том, что Белый дом осознает проблему moral hazard -- роста риска снижения ответственности менеджмента компании, которую правительство спасает таким образом. Первый вице-премьер пообещал решить проблему ростом госконтроля, но не вхождением представителей государства в менеджмент. "Мы туда как менеджеры не пойдем, хуже менеджеров, чем мы, нет",-- констатировал замглавы правительства. Конечного решения
по использованию инструментов национализации, сказал Игорь Шувалов, нет, "сейчас надо все эти решения сбалансировать".
Экономистам инвестбанков применение государством "европейского" инструментария поддержки не слишком нравится. Юлия Цепляева из Merrill Lynch заявила "Ъ", комментируя идею: "Мне нравится план спасения правительства. В нем, конечно, много спорных моментов, но главное, что он ориентируется на кредит, а не заход в капитал компании. Всякие прямые покупки акций мне не нравятся. Сейчас, под шумок будут возникать подобные идеи, а у государства всегда есть
соблазн что-то "попилить". Мне эта идея не нравится, лучше давать деньги в виде кредитов". А Владимир Тихомиров из "Уралсиба" поясняет: "Акции можно выкупать напрямую с рынка, а можно кредитовать под залог акций и облигаций. Действия на открытом рынке в сегодняшних условиях могут дать только краткосрочный эффект и привести к еще большей
волатильности рынка. Более того, покупка акций на открытом рынке ставит под серьезный риск устойчивость государственных финансов и может послужить толчком к пересмотру кредитных рейтингов".
"Ъ" будет следить за развитием событий.
Дмитрий Ъ-Бутрин, Алексей Ъ-Шаповалов, Елена Ъ-Киселева
Первый вице-премьер Игорь Шувалов официально объявил о снятии государством эмбарго на предварительное информирование СМИ об обсуждаемых правительством мерах антикризисной поддержки экономики. В ходе более чем часовой пресс-конференции по этому вопросу, которые он пообещал сделать регулярными, господин Шувалов официально подтвердил обсуждение Белым домом и Кремлем одной из крайних мер поддержки экономики -- частичной национализации. По словам первого вице-премьера, правительство не ставит себе задачи долговременно присутствовать как акционер в капиталах компаний, которые могут поддерживаться таким образом. Тем не менее возможен выкуп государством привилегированных акций и конвертируемых облигаций российских компаний. Игорь Шувалов пояснил, что эта мера может быть применена к компаниям, для которых неактуально замещение через Внешэкономбанк кредитов иностранных банков, на что ЦБ выделяет ВЭБу $50 млрд.
Термина "национализация" чиновник тщательно избегал, тем не менее речь идет именно о ее мягкой форме, реализуемой в странах ЕС. . Господин Шувалов, в свою очередь, не назвал потенциальные объекты "мягкой национализации", но также подчеркнул, что эти меры Белый дом обсуждает не по своей инициативе, а по предложениям их владельцев.
В настоящий момент конвертируемые облигации -- малопопулярный инструмент на российском финансовом рынке.
Сам по себе выкуп уже существующих привилегированных акций компаний вряд ли чем-то им поможет. Тем не менее размещениями новых эмиссий этих инструментов государство может обеспечить решение проблем любой компании, которая согласилась на его помощь, реструктурировав свои долги. Речь не идет о программах выкупа ВЭБом акций эмитентов с рынка на 175 млрд -- на выкуп привилегированных акций и конвертируемых бондов пока ничего не
заложено в бюджетах государства и ВЭБа.
Господин Шувалов в этом контексте впервые заявил о том, что Белый дом осознает проблему moral hazard -- роста риска снижения ответственности менеджмента компании, которую правительство спасает таким образом. Первый вице-премьер пообещал решить проблему ростом госконтроля, но не вхождением представителей государства в менеджмент. "Мы туда как менеджеры не пойдем, хуже менеджеров, чем мы, нет",-- констатировал замглавы правительства. Конечного решения
по использованию инструментов национализации, сказал Игорь Шувалов, нет, "сейчас надо все эти решения сбалансировать".
Экономистам инвестбанков применение государством "европейского" инструментария поддержки не слишком нравится. Юлия Цепляева из Merrill Lynch заявила "Ъ", комментируя идею: "Мне нравится план спасения правительства. В нем, конечно, много спорных моментов, но главное, что он ориентируется на кредит, а не заход в капитал компании. Всякие прямые покупки акций мне не нравятся. Сейчас, под шумок будут возникать подобные идеи, а у государства всегда есть
соблазн что-то "попилить". Мне эта идея не нравится, лучше давать деньги в виде кредитов". А Владимир Тихомиров из "Уралсиба" поясняет: "Акции можно выкупать напрямую с рынка, а можно кредитовать под залог акций и облигаций. Действия на открытом рынке в сегодняшних условиях могут дать только краткосрочный эффект и привести к еще большей
волатильности рынка. Более того, покупка акций на открытом рынке ставит под серьезный риск устойчивость государственных финансов и может послужить толчком к пересмотру кредитных рейтингов".
"Ъ" будет следить за развитием событий.
Дмитрий Ъ-Бутрин, Алексей Ъ-Шаповалов, Елена Ъ-Киселева
SIA.RU: Главное
