Государственная поддержка фондового рынка в том виде, в котором она осуществляется финансовыми властями, вызывает много вопросов

Вопрос цены

Дмитрий Тратас, независимый эксперт

На прошлой неделе началось размещение государственных средств в российские ценные бумаги. Государственная поддержка фондового рынка в том виде, в котором она осуществляется финансовыми властями, вызывает много вопросов.

Сам факт финансовой поддержки фондового рынка, а не реальной экономики в условиях нехватки ликвидности и вмешательство государства в рыночный механизм еще можно как-то объяснить. Поддержка рынков правительственными деньгами -- единственная положительная новость для российских бирж, хотя бы теоретически способная вызвать рост
индексов. Другой вопрос, как именно государство осуществляет интервенции.

О госпокупках на российских площадках трейдеры вынуждены догадываться по косвенным признакам: таинственный игрок совершает большие разовые покупки, причем действует только в России. При этом для интервенций чаще всего выбираются последние полчаса-час перед окончанием торгов.

Любой опытный трейдер скажет, что подобная стратегия присуща крупному игроку, целью которого является скупка крупного портфеля акций без лишнего шума, чтобы избежать нежелательного подъема котировок до окончания формирования портфеля. Получается, что у государственной программы поддержки фондового рынка истинные цели противоположны декларируемым. Вместо подъема индексов минимальными финансовыми средствами с использованием пиар-эффекта от словесных интервенций мы наблюдаем тихую скупку подешевевших активов, причем самых ликвидных и самых устойчивых. Сбербанк и "Газпром", уверен, спокойно пережили бы кризис и без всякой дополнительной скупки акций со стороны
государства. Причем эта игра беспроигрышна. Портфель акций, по всей видимости, будет отдан в управление одной из госкорпораций и через год или несколько лет будет прибыльным. Будут убытки? Тоже не беда, ведь убытки этого портфеля
можно будет списать на кризис и благие намерения: "мы ведь поддерживали рынок".

А на российский рынок тем временем надвигается новая беда. 27 октября Совет федерации одобрил, а президент Медведев подписал закон, наделяющий ЦБ правом самостоятельной торговли акциями на российских биржах. Это означает, что фондовый рынок получил нового участника, причем такого, который может по своему желанию поднять или опустить
любые котировки.