После очередного разового укрепления рубля 26 июня Банк России
неожиданно сменил тактику -- за две недели он плавно девальвировал
национальную валюту почти до исходного уровня.
Аналитики инвестбанков пока не могут объяснить поведение ЦБ.
Колебаний курса бивалютной корзины не происходило с начала 2005 года
-- тогда ЦБ впервые признал, что использует этот инструмент в
политике валютного курса. Тогда "условная единица" Центробанка
состояла из $0,9 и 0,1 евро, затем доля американской валюты в корзине ЦБ
постепенно уменьшалась и сейчас составляет $0,55.
Возможно, речь идет о смене тактики ЦБ на валютном рынке. Алексей
Моисеев из "Ренессанс Капитала" предполагает, что "можно ожидать
усиления волатильности курса рубля к бивалютной корзине -- ЦБ будет
стремиться свести к минимуму спекуляции, основанные на стратегии
'длинный рубль -- короткая корзина'".
После 26 июня изменилась и волатильность на торгах после
фиксинга ЦБ -- колебания курса на торгах ММВБ после 11.30 (в этот
момент ЦБ устанавливает курс рубля на завтра) стали сильнее,
утверждают аналитики со ссылкой на коллег-трейдеров.
Рано или поздно уход от политики ступенчатого курса должен был
предопределен. Дело не только в том, что возможность использования
инсайдерской информации из ЦБ о дате очередного "ступенчатого"
укрепления рубля рано или поздно вызвала бы скандал -- такие
случались, например, в Мексике. И не только в том, что, как указывает
господин Моисеев, ЦБ не любит проигрывать спекулянтам. Ярослав
Лисоволик напоминает, что ЦБ официально (как на уровне документов,
так и в высказываниях руководства) провозгласил грядущий переход к
политике более гибкого валютного курса. Если ЦБ решил сделать это
сейчас, колебания курса рубля к доллару, евро и бивалютной корзине
будут менее предсказуемыми, чем сейчас, уже в июле-августе 2007 года.
Максим Ъ-Шишкин
неожиданно сменил тактику -- за две недели он плавно девальвировал
национальную валюту почти до исходного уровня.
Аналитики инвестбанков пока не могут объяснить поведение ЦБ.
Колебаний курса бивалютной корзины не происходило с начала 2005 года
-- тогда ЦБ впервые признал, что использует этот инструмент в
политике валютного курса. Тогда "условная единица" Центробанка
состояла из $0,9 и 0,1 евро, затем доля американской валюты в корзине ЦБ
постепенно уменьшалась и сейчас составляет $0,55.
Возможно, речь идет о смене тактики ЦБ на валютном рынке. Алексей
Моисеев из "Ренессанс Капитала" предполагает, что "можно ожидать
усиления волатильности курса рубля к бивалютной корзине -- ЦБ будет
стремиться свести к минимуму спекуляции, основанные на стратегии
'длинный рубль -- короткая корзина'".
После 26 июня изменилась и волатильность на торгах после
фиксинга ЦБ -- колебания курса на торгах ММВБ после 11.30 (в этот
момент ЦБ устанавливает курс рубля на завтра) стали сильнее,
утверждают аналитики со ссылкой на коллег-трейдеров.
Рано или поздно уход от политики ступенчатого курса должен был
предопределен. Дело не только в том, что возможность использования
инсайдерской информации из ЦБ о дате очередного "ступенчатого"
укрепления рубля рано или поздно вызвала бы скандал -- такие
случались, например, в Мексике. И не только в том, что, как указывает
господин Моисеев, ЦБ не любит проигрывать спекулянтам. Ярослав
Лисоволик напоминает, что ЦБ официально (как на уровне документов,
так и в высказываниях руководства) провозгласил грядущий переход к
политике более гибкого валютного курса. Если ЦБ решил сделать это
сейчас, колебания курса рубля к доллару, евро и бивалютной корзине
будут менее предсказуемыми, чем сейчас, уже в июле-августе 2007 года.
Максим Ъ-Шишкин
SIA.RU: Главное
