Опубликованные Росстатом данные об индексе потребительских цен в октябре 2008 года по-прежнему не дают никаких оснований говорить о снижении уровня инфляции в России. По итогам месяца потребительская инфляция в России составила 0,9%. С начала года индекс вырос на 11,6%, в январе-октябре 2007 года индекс с начала года вырос на 9,3%.
Отток капитала и быстрое снижение темпов роста денежной массы в 2008 году в нынешнем октябре уже сыграли свою роль -- заявления ЦБ и Минфина о сокращении темпов инфляции, определенных финансовым кризисом, находят свое подтверждение в сводках Росстата. Так, среднесуточный прирост индекса в октябре 2008 года составлял 0,29 против прошлогодних 0,59 пунктов индекса. Впрочем, в годовом исчислении инфляция остается весьма высокой: ее темпы в октябре "год к году" остаются на уровне выше 14%.
Напомним, судьбу инфляции на ближайшие месяцы в целом определят макроэкономические факторы и развивающийся экономический кризис -- Международный валютный фонд вчера в очередной раз подтвердил прогнозы российских денежных властей о том, что происходящее поможет развивающимся странами и странам БРИК, в том числе России, бороться с
инфляцией. Впрочем, конкретный инфляционный сценарий на конец года в России определится несколькими факторами, которые играют против низкой инфляции в конце 2008 года. Прежде всего это практика усиленных трат "бюджетного навеса".
На "навес" ориентируются и ЦБ, и вся банковская система -- скорее всего в ситуации продолжающихся проблем банков с ликвидностью (объемы однодневных аукционов репо выше уровня 150 млрд руб., ранее считавшиеся кризисными, теперь являются нормой) Минфин будет вынужден обеспечить траты "навеса" в срок и с учетом тенденций сентября-октября 2008 года -- в значительно более агрессивной форме, чем год назад.
Еще один фактор, позволяющий ставить на инфляционный всплеск в конце 2008 года,-- вброс ликвидности в банковскую систему в сентябре-ноябре. Первые последствия этого вброса отразятся на инфляции именно в ноябре 2008 года. Наконец, еще одним проинфляционным фактором можно считать традиционные предновогодние продажи: новогодняя кампания в конце 2008 года будет вестись ритейлом агрессивнее, чем год назад, поскольку именно в два последних месяца
года возможна существенная компенсация осенних убытков, связанных с кризисом кредитования. Наконец, ситуацию с инфляцией подстегивает и достаточно спокойная ситуация с кредитами населению.
Главными антиинфляционными факторами на ноябрь-декабрь 2008 года остаются продолжающееся падение цен на бензин (топливные цены за октябрь упали на 1,9%), снижение чисто продовольственной инфляции, а также продолжение финансового кризиса -- от резкого роста цен по сценарию конца 2008 года экономику, по сути, могут спасти
только неудачи в борьбе с ним.
Дмитрий Ъ-Бутрин
Отток капитала и быстрое снижение темпов роста денежной массы в 2008 году в нынешнем октябре уже сыграли свою роль -- заявления ЦБ и Минфина о сокращении темпов инфляции, определенных финансовым кризисом, находят свое подтверждение в сводках Росстата. Так, среднесуточный прирост индекса в октябре 2008 года составлял 0,29 против прошлогодних 0,59 пунктов индекса. Впрочем, в годовом исчислении инфляция остается весьма высокой: ее темпы в октябре "год к году" остаются на уровне выше 14%.
Напомним, судьбу инфляции на ближайшие месяцы в целом определят макроэкономические факторы и развивающийся экономический кризис -- Международный валютный фонд вчера в очередной раз подтвердил прогнозы российских денежных властей о том, что происходящее поможет развивающимся странами и странам БРИК, в том числе России, бороться с
инфляцией. Впрочем, конкретный инфляционный сценарий на конец года в России определится несколькими факторами, которые играют против низкой инфляции в конце 2008 года. Прежде всего это практика усиленных трат "бюджетного навеса".
На "навес" ориентируются и ЦБ, и вся банковская система -- скорее всего в ситуации продолжающихся проблем банков с ликвидностью (объемы однодневных аукционов репо выше уровня 150 млрд руб., ранее считавшиеся кризисными, теперь являются нормой) Минфин будет вынужден обеспечить траты "навеса" в срок и с учетом тенденций сентября-октября 2008 года -- в значительно более агрессивной форме, чем год назад.
Еще один фактор, позволяющий ставить на инфляционный всплеск в конце 2008 года,-- вброс ликвидности в банковскую систему в сентябре-ноябре. Первые последствия этого вброса отразятся на инфляции именно в ноябре 2008 года. Наконец, еще одним проинфляционным фактором можно считать традиционные предновогодние продажи: новогодняя кампания в конце 2008 года будет вестись ритейлом агрессивнее, чем год назад, поскольку именно в два последних месяца
года возможна существенная компенсация осенних убытков, связанных с кризисом кредитования. Наконец, ситуацию с инфляцией подстегивает и достаточно спокойная ситуация с кредитами населению.
Главными антиинфляционными факторами на ноябрь-декабрь 2008 года остаются продолжающееся падение цен на бензин (топливные цены за октябрь упали на 1,9%), снижение чисто продовольственной инфляции, а также продолжение финансового кризиса -- от резкого роста цен по сценарию конца 2008 года экономику, по сути, могут спасти
только неудачи в борьбе с ним.
Дмитрий Ъ-Бутрин
SIA.RU: Главное
