"Хорошие результаты Мечела (MTLR) за 1К07 и изменения в его инвестиционной программе дают нам повод пересмотреть оценку компании. Мы повышаем целевую цену Мечела с $44,70 до $54,40 за АДР, подтверждая рекомендацию "Покупать". Бумаги Мечела по-прежнему представляют значительный интерес, даже несмотря на рост с начала года на 44%. По отношению к акциям сравнимых компаний они по-прежнему оценены с дисконтом. Недавняя коррекция рынка создает удобный момент для вложений в акции Мечела, а сильные результаты за 2К07, ожидаемые в октябре, могут стимулировать дальнейший рост котировок.
Мы полагаем, что уверенная динамика прибыли за последние четыре квартала сохранится и в 2К07: на фоне роста цен на сталь, уголь и никель Мечел должен продемонстрировать рекордные показатели. Хотя рентабельность компании в 2П07 может снизиться на фоне избыточного предложения никеля на рынке и сезонного падения спроса на сталь, год в целом, безусловно, станет для компании знаковым.
Мы считаем, что Мечел должен стать лидером по росту прибыли в секторе. Обновленная инвестиционная программа Мечела существенно повышает привлекательность его акций. Благодаря этой программе должна весьма значительно повысить свою конкурентоспособность в сталелитейном сегменте рынка, увеличить долю продукции высокого передела в своей производственной линейке и снизить издержки. Между тем модернизация Южно-Уральского никелевого комбината должна увеличить стоимость никелевого бизнеса Мечела.
Несмотря на хорошую динамику котировок, акции Мечела по-прежнему оценены весьма привлекательно. Дисконт к бумагам сопоставимых предприятий довольно велик – возможно, слишком, – даже принимая во внимание не самое лучшее качество сталелитейных активов компании. У Мечела есть все возможности извлечь выгоду из роста потребления стали на внутреннем рынке, хорошие перспективы инвестиционной программы и высокие показатели добывающего бизнеса. Поэтому мы полагаем, что рынок оценивает бумаги Мечела неоправданно низко и по-прежнему рекомендуем их "Покупать".
Мы полагаем, что уверенная динамика прибыли за последние четыре квартала сохранится и в 2К07: на фоне роста цен на сталь, уголь и никель Мечел должен продемонстрировать рекордные показатели. Хотя рентабельность компании в 2П07 может снизиться на фоне избыточного предложения никеля на рынке и сезонного падения спроса на сталь, год в целом, безусловно, станет для компании знаковым.
Мы считаем, что Мечел должен стать лидером по росту прибыли в секторе. Обновленная инвестиционная программа Мечела существенно повышает привлекательность его акций. Благодаря этой программе должна весьма значительно повысить свою конкурентоспособность в сталелитейном сегменте рынка, увеличить долю продукции высокого передела в своей производственной линейке и снизить издержки. Между тем модернизация Южно-Уральского никелевого комбината должна увеличить стоимость никелевого бизнеса Мечела.
Несмотря на хорошую динамику котировок, акции Мечела по-прежнему оценены весьма привлекательно. Дисконт к бумагам сопоставимых предприятий довольно велик – возможно, слишком, – даже принимая во внимание не самое лучшее качество сталелитейных активов компании. У Мечела есть все возможности извлечь выгоду из роста потребления стали на внутреннем рынке, хорошие перспективы инвестиционной программы и высокие показатели добывающего бизнеса. Поэтому мы полагаем, что рынок оценивает бумаги Мечела неоправданно низко и по-прежнему рекомендуем их "Покупать".
SIA.RU: Главное
