Банк Возрождение обнародовал финансовую отчетность по МСФО по итогам первого полугодия 2007 года. Темпы роста активов Возрождения в первой половине текущего года опередили темпы прироста совокупных активов первой сотни крупнейших российских банков. Аналит

Банк Возрождение. Отчетность за I полугодие 2007 года. Аналитический обзор ИК "Брокеркредитсервис"

Ticker  VZRZ
Price   $61.25
Target  $74
Recom.  покупать
       
Банк Возрождение обнародовал финансовую отчетность по МСФО по итогам первого полугодия 2007 года. Темпы роста активов Возрождения в первой половине текущего года опередили темпы прироста совокупных активов первой сотни крупнейших российских банков.

Размер собственных средств банка Возрождение вырос с начала года на 97% и составил $413 млн.
Столь существенное увеличение собственного капитала связано с тем, что
во втором квартале текущего года банк успешно разместил дополнительную
эмиссию обыкновенных акций объемом $177 млн.

Чистая прибыль Возрождения по итогам первого полугодия составила $25.9 млн, что более чем в 2
раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Темпы
роста операционных расходов банка оказались медленнее темпов роста его
активов и операционных доходов - показатель cost-to-income (до
создания резервов) снизился с 73.8% до 65.3%.

Рентабельность собственного капитала (ROE) банка Возрождение в отчетном периоде
составила 20.1%. Несмотря на проведенную дополнительную эмиссию,
повлекшую за собой резкое увеличение размера собственных средств, банк
сумел повысить рентабельность с 18.2% (по итогам 2006 года) до уровня,
близкого к долгосрочной цели банка - 20%.

Мы сохраняем нашу оценку справедливой стоимости обыкновенных акций Возрождения на уровне $74.
Потенциал роста, согласно текущим рыночным котировкам, составляет
более 20%. Текущая рекомендация по бумагам - "ПОКУПАТЬ".

Хорошая база, опережающие среднерыночные темпы развития бизнеса банка, а также
выбранная стратегия, соответствующая тенденциям в банковском секторе,
способствуют тому, что бумаги Возрождения выглядят привлекательными
для инвестиций. Успешно проведенное в текущем году размещение
дополнительного выпуска акций банка благоприятно скажется на
ликвидности бумаг на рынке. Мы ожидаем, что в будущем Возрождение
продолжит увеличивать темпы роста финансовых показателей, а также
улучшать эффективность своей деятельности, сокращая издержки.