Действия Внешэкономбанка (ВЭБа), направленные на поддержание российского рынка акций, позволяют инвесторам реализовать арбитражные стратегии с ценными бумагами "Газпрома" и "Роснефти". По оценкам экспертов, такие стратегии сейчас позволяют заработать 5-10% прибыли с каждой сделки.
Непрерывное падение российского фондового рынка в течение последних пяти месяцев ограничило возможности частного инвестора заработать на росте цен. После того как ФСФР запретила осуществление продаж без обеспечения, была ограничена и цивилизованная возможность зарабатывать на падающем рынке.
На поддержку фондового рынка в этом году государство выделило ВЭБу 175 млрд руб., но пока удалось лишь ограничить падение рынка. Побочным эффектом действий государства стало расширение спрэда между ценой на локальные акции и депозитарными расписками, торгующимися за рубежом. Возникла так называемая арбитражная ситуация, когда
фактически одни и те же бумаги на разных площадках стоили по-разному. То есть инвестор получал возможность продать дорого ценные бумаги на одной площадке и одновременно купить аналогичные бумаги дешево на другой площадке.
Привлекательность данной арбитражной операции заключалась в том, что в действиях ВЭБа прослеживались закономерности. Во-первых, список бумаг, которые в первую очередь поддерживал госбанк, ограничивался акциями четырех эмитентов -- "Газпрома", "Роснефти", Сбербанка и ВТБ. Учитывая, что бумаги Сбербанка в Лондоне не торгуются, а расписки на акции ВТБ имеют низкую ликвидность, арбитраж возможен был только с бумагами "Газпрома" и "Роснефти". Во-вторых, закономерность просматривалась и во времени, когда ВЭБ осуществлял покупки. "Все зависело от объема негативной информации со стороны западных площадок и со стороны сырьевого рынка, что могло спровоцировать продажи
западных инвесторов",-- отмечает управляющий портфелем акций УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим. По словам эксперта, если накануне американские рынки закрылись резким снижением индексов, а вслед за ними падали азиатские фондовые рынки и мировые сырьевые рынки, то в этот день ВЭБ, как единственный покупатель, будет вынужден поддерживать российский рынок. При этом на растущем рынке госбанк обычно отсутствовал.
Учитывая, что выделенный государством объем средств на поддержание рынка ограничен, покупки в течение дня велись ограниченное время -- чаще в конце торговой сессии, реже в начале. На последний час торгов на ФБ ММВБ (с 17.45 до 18.45)
приходилось до 30% всего дневного оборота. За счет денег ВЭБа котировки покупаемых акций вырастали за час на 5-8%, отыгрывая большую часть дневного падения. В эти моменты как раз и происходило резкое расширение спрэда.
Доход извлекался от покупки депозитарных расписок в Лондоне и одновременной продажи локальных акций в Москве. "Осуществляя операции с бумагами "Газпрома" и "Роснефти", можно было за одну сделку заработать 5-10%",-- оценил доход инвестора вице-президент SI Capital Дмитрий Садовый.
Однако проведение подобных сделок ограничивается ресурсами инвестора. Для проведения арбитражных операций необходимо иметь два счета -- один на внутреннем, другой на внешнем рынках.
Эксперты предупреждают, что в скором времени может исчезнуть возможность осуществления столь выгодного арбитража между внутренним и внешним рынками. На поддержание рынка ВЭБ потратил большую часть выделенных на эти цели средств, и в скором времени они будут исчерпаны.
Виталий Ъ-Гайдаев
Непрерывное падение российского фондового рынка в течение последних пяти месяцев ограничило возможности частного инвестора заработать на росте цен. После того как ФСФР запретила осуществление продаж без обеспечения, была ограничена и цивилизованная возможность зарабатывать на падающем рынке.
На поддержку фондового рынка в этом году государство выделило ВЭБу 175 млрд руб., но пока удалось лишь ограничить падение рынка. Побочным эффектом действий государства стало расширение спрэда между ценой на локальные акции и депозитарными расписками, торгующимися за рубежом. Возникла так называемая арбитражная ситуация, когда
фактически одни и те же бумаги на разных площадках стоили по-разному. То есть инвестор получал возможность продать дорого ценные бумаги на одной площадке и одновременно купить аналогичные бумаги дешево на другой площадке.
Привлекательность данной арбитражной операции заключалась в том, что в действиях ВЭБа прослеживались закономерности. Во-первых, список бумаг, которые в первую очередь поддерживал госбанк, ограничивался акциями четырех эмитентов -- "Газпрома", "Роснефти", Сбербанка и ВТБ. Учитывая, что бумаги Сбербанка в Лондоне не торгуются, а расписки на акции ВТБ имеют низкую ликвидность, арбитраж возможен был только с бумагами "Газпрома" и "Роснефти". Во-вторых, закономерность просматривалась и во времени, когда ВЭБ осуществлял покупки. "Все зависело от объема негативной информации со стороны западных площадок и со стороны сырьевого рынка, что могло спровоцировать продажи
западных инвесторов",-- отмечает управляющий портфелем акций УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим. По словам эксперта, если накануне американские рынки закрылись резким снижением индексов, а вслед за ними падали азиатские фондовые рынки и мировые сырьевые рынки, то в этот день ВЭБ, как единственный покупатель, будет вынужден поддерживать российский рынок. При этом на растущем рынке госбанк обычно отсутствовал.
Учитывая, что выделенный государством объем средств на поддержание рынка ограничен, покупки в течение дня велись ограниченное время -- чаще в конце торговой сессии, реже в начале. На последний час торгов на ФБ ММВБ (с 17.45 до 18.45)
приходилось до 30% всего дневного оборота. За счет денег ВЭБа котировки покупаемых акций вырастали за час на 5-8%, отыгрывая большую часть дневного падения. В эти моменты как раз и происходило резкое расширение спрэда.
Доход извлекался от покупки депозитарных расписок в Лондоне и одновременной продажи локальных акций в Москве. "Осуществляя операции с бумагами "Газпрома" и "Роснефти", можно было за одну сделку заработать 5-10%",-- оценил доход инвестора вице-президент SI Capital Дмитрий Садовый.
Однако проведение подобных сделок ограничивается ресурсами инвестора. Для проведения арбитражных операций необходимо иметь два счета -- один на внутреннем, другой на внешнем рынках.
Эксперты предупреждают, что в скором времени может исчезнуть возможность осуществления столь выгодного арбитража между внутренним и внешним рынками. На поддержание рынка ВЭБ потратил большую часть выделенных на эти цели средств, и в скором времени они будут исчерпаны.
Виталий Ъ-Гайдаев
SIA.RU: Главное
