Сегодня ЦБ произвёл очередное расширение коридора бивалютной корзины. Видим мы только расширение его верхних границ. Увидеть нижнюю границу нам доведётся ещё не скоро.
Впрочем, не всё так печально. О том, что власть переходит к политике плавной девальвации рубля, мы уже знали. Курс рубля к доллару уже полмесяца колеблется на уровне 27,25-27,55 рубля, что связано со стабилизацией курса евро/доллар на международном валютном рынке. А вот курс рубля к евро напротив последние недели только девальвирует. Данная система вполне логична. Для проведения плавной девальвации ЦБ должен следовать за тенденцией по паре евро/доллар. В условиях однонаправленного движения курса евро/доллар ЦБ девальвирует рубль к преимущественно к одной из валют. До недавнего времени это был доллар. Укрепление доллара к евро было столь значимым, что ЦБ пришлось укреплять рубль к евро, что не очень выгодно для российских поставщиков в Европу.
Сейчас ситуация изменилась, евро начал укрепляться к доллару и ЦБ на этом фоне стал ослаблять рубль к евро, допуская относительную стабильность рубля к доллару.
В чём же оптимизм девальвации рубля? Во-первых, снижается привлекательность вывода вливаемой властью ресурсов в систему (неизвестно на каком уровне ЦБ решит хотя бы временно зафиксировать курс, а стоимость ресурсов, предоставляемых регулятором не малая). Во-вторых, отечественные производители получают конкурентное преимущество и перед Еврозоной и перед «долларовым миром». Единственный негативный фактор – это увеличение спроса на валюту среди населения, но с этим фактором регулятор вполне может справиться с помощью валютных интервенций.
Согласно моим ожиданиям до конца года будет преобладать тенденция ослабления рубля к евро. Девальвация курса рубля к доллару если и будет, то не столь существенная.
Соответственно в ближайшей перспективе целесообразно до 60% сбережений сконцентрировать в евро и 40% в долларах. Ослабление рубля в долгосрочном периоде положительно скажется на котировках российских акций.
SIA.RU: Главное
