ИК "ФИНАМ" повысила свою оценку обыкновенных акций "Сбербанка" с $2868 до $3800 долларов за штуку. Рекомендация по эти ценным бумагам осталась прежней -- "держать"

ИК "ФИНАМ" повысила свою оценку обыкновенных акций "Сбербанка" с $2868 до $3800 долларов за штуку. Рекомендация по эти ценным бумагам осталась прежней -- "держать". Целевая цена привилегированных акций банка также увеличена -- с $51,62 до $68,4 за штуку. Рекомендация по ним повышена с "Держать" до "Покупать". Оценка была пересмотрена в связи с предстоящим размещением дополнительной эмиссии "Сбербанка", которая позволит ему поддерживать более высокие темпы роста кредитования в ближайшие годы.

Аналитики "ФИНАМа" рассматривают три возможных сценария дополнительного размещения ценных бумаг "Сбербанка". Первый из них предполагает размещение 3,5 млн. акций по минимальной цене, установленной Национальным банковским советом (65 тыс. руб. за акцию), что означает привлечение капитала примерно на $8,6 млрд. В рамках второго сценария рассматривается SPO на сумму 200 млрд. руб. ($7,5-7,6 млрд.) по текущей рыночной цене (необходимый объем размещения составит около 2,2 млн. акций). Если же "Сбербанк" будет размещать 3,5 млн. акций по текущей рыночной цене, это позволит компании привлечь около $12 млрд. долларов.

"При последнем сценарии рентабельность собственного капитала в прогнозном периоде окажется ниже, чем в предыдущих двух вариантах. При столь крупном увеличении капитала "Сбербанку" вряд ли удастся обеспечить достаточный рост доходных активов, что, по нашим прогнозам, приведет к некоторому снижению рентабельности -- примерно до 18% по сравнению с 19-20% в первых двух сценариях. Тем не менее, это означает лишь более длительный период "освоения" нового капитала, в дальнейшем в постпрогнозном периоде вероятно увеличение рентабельности до 19%, как и при первых двух вариантах", -- говорит аналитик инвестиционной компании "ФИНАМ" Ольга Беленькая.

Она считает, что размещение акций "Сбербанка" обещает быть успешным. "При условии размещения максимально возможного объема, размещение всей суммы допэмиссии внутри страны представляется достаточно сложным. В то же время, существенный уровень поддержки допэмиссии со стороны ЦБ РФ (примерно на 25,5% ее объема), ожидания высоких темпов роста банковского сектора и его лидера -- "Сбербанка", тренд на диверсификацию портфелей инвесторов в пользу банковского сектора и ритейла в условиях снижения нефтяных цен, а также либерализация портфельных инвестиций нерезидентов в банковские акции указывают на высокую вероятность успешного размещения допэмиссии, особенно если цена будет установлена с некоторым дисконтом к рынку", -- отмечает г-жа Беленькая.

Аналитики "ФИНАМа" рекомендуют инвесторам обратить особое внимание на привилегированные акции "Сбербанка". "За последний год средний уровень дисконта рыночной цены привилегированной акции к обыкновенной, с учетом различия номинальной стоимости обыкновенной и привилегированной акции в 50 раз, составил примерно 17%. Мы считаем, что исходя из ликвидности и инвестиционной привлекательности привилегированных акций (с учетом крупного номинала обыкновенные акции сейчас доступны далеко не всем потенциальным мелким инвесторам), дисконт более 10% в среднесрочной перспективе не оправдан. "Префы" "Сбербанка" имеют больший потенциал роста по сравнению с обыкновенными акциями компании", -- считает г-жа Беленькая.

"ФИНАМ" также предупреждает о возможных рисках, связанных с вложением средств в акции "Сбербанка". "Некоторые из драйверов роста котировок банковских акций носят конъюнктурный характер, они могут привести к формированию завышенных цен с последующей коррекцией до фундаментально обоснованных уровней. Стоит отметить, что дополнительными факторами ценового давления на акции "Сбербанка" может стать объявление цены размещения (если она окажется существенно ниже рынка) и появление на рынке акций крупнейшего конкурента Сбербанка -- ВТБ -- после его IPO в мае-июне", -- говорится в исследовании инвестиционной компании.

23 января в Иркутске курс покупки обыкновенных акций "Сбербанка" составил 83445-86566 руб. Курс продажи составил 95962-106625 руб.

Лучшая цена покупки обыкновенных акций "Сбербанка" выросла на 2317 руб. и составила 86566 руб. По такой цене акции покупает "Братский фондовый дом".

Лучшая цена продажи обыкновенных акций "Сбербанка" выросла на 2398 руб. и составила 95962 руб. По такой цене акции продает ФК "Сивер".

На ММВБ последняя сделка с обыкновенными акциями "Сбербанка" была заключена по 92717 руб. (+2,56%). Объем торгов составил 45,84 тыс. акций.

23 января в Иркутске курс покупки привилегированных акций "Сбербанка" составил 1397-1454 руб. Курс продажи составил 1607-1786 руб.

Лучшая цена покупки привилегированных акций "Сбербанка" выросла на 30 руб. и составила 1454 руб. По такой цене акции покупает "Братский фондовый дом".

Лучшая цена продажи привилегированных акций "Сбербанка" выросла на 31 руб. и составила 1607 руб. По такой цене акции продает ФК "Сивер".

На ММВБ последняя сделка с привилегированными акциями "Сбербанка" была заключена по 1553 руб. (+1,98%). Объем торгов составил 1657,636 тыс. акций.

РАО ЕЭС

Альфа-банк повысил целевую цену акций РАО ЕЭС с $1,08 до $1,32, сохранив рекомендацию "покупать", пишет газета "Ведомости". Аналитики отмечают, что в пятницу менеджмент РАО ЕЭС представил новую схему второго этапа реорганизации компании. Менеджмент РАО предлагает увеличить долю государства в ФСК за счет госпакетов акций ОГК и ТГК с последующей продажей этих активов и использованием вырученных средств для финансирования инвестиций ФСК. По мнению аналитиков "Альфы", новая схема устраняет риск размывания долей миноритариев во время разделения РАО. Впрочем, в рамках новой схемы остается место для рисков, добавляют аналитики, например несправедливой оценки активов ФСК и генкомпаний на момент присоединения государственного холдинга к ФСК.

В "Тройке Диалог" нейтрально оценивают инициативу менеджмента РАО ЕЭС. Предлагаемый план еще более усложняет процесс реформ, но в то же время гарантирует пропорциональное распределение долей во всех рассматриваемых компаниях, считают аналитики. Они сохраняют рекомендацию "покупать", справедливая цена -- $1,3. Вчера в РТС акции РАО ЕЭС выросли на 2,72% до $1,058. Индекс РТС вырос на 1,54%.

23 января в Иркутске курс покупки обыкновенных акций "РАО ЕЭС" составил 23,25-26,5 руб. Курс продажи составил 29,28-30,97 руб.

Лучшая цена покупки обыкновенных акций "РАО ЕЭС" выросла на 0,8 руб. и составила 26,5 руб. По такой цене акции покупает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб, хранение в депозитарии БФД). Лучшую цену покупки акций, хранящихся в реестре, 25,09 руб, предложила ИК "ПрофитКапитал".

Лучшая цена продажи обыкновенных акций "РАО ЕЭС" выросла на 0,9 руб. и составила 29,28 руб. По такой цене акции продает ФК "Сивер".

На ММВБ последняя сделка с обыкновенными акциями "РАО ЕЭС" была заключена по 28,15 руб. (+3,15%). Объем торгов составил 471669,2 тыс. акций.

23 января в Иркутске курс покупки привилегированных акций "РАО ЕЭС" составил 20,2-23 руб. Курс продажи составил 25,45-26,92 руб.

Лучшая цена покупки привилегированных акций "РАО ЕЭС" выросла на 0,9 руб. и составила 23 руб. По такой цене акции покупает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб, хранение в депозитарии БФД). Лучшую цену покупки акций, хранящихся в реестре, 22,33 руб, предложила ИК "ПрофитКапитал".

Лучшая цена продажи привилегированных акций "РАО ЕЭС" выросла на 1,03 руб. и составила 25,45 руб. По такой цене акции продает ФК "Сивер".

На ММВБ последняя сделка с привилегированными акциями "РАО ЕЭС" была заключена по 24,47 руб. (+4,22%). Объем торгов составил 26623,2 тыс. акций.

Сибирьтелеком

23 января в Иркутске курс покупки обыкновенных акций "Сибирьтелекома" составил 2,29-2,71 руб. Курс продажи составил 2,89-3,14 руб.

Лучшая цена покупки обыкновенных акций "Сибирьтелекома" выросла на 0,02 руб. и составила 2,71 руб. По такой цене акции покупает ФК "Сивер".

Лучшая цена продажи обыкновенных акций "Сибирьтелекома" выросла на 0,02 руб. и составила 2,89 руб. По такой цене акции продает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб.).

На ММВБ последняя сделка с обыкновенными акциями "Сибирьтелекома" была заключена по 2,808 руб. (+0,68%). Объем торгов составил 3091,4 тыс. акций.

23 января в Иркутске курс покупки привилегированных акций "Сибирьтелекома" составил 1,72-2,13 руб. Курс продажи составил 2,27-2,47 руб.

Лучшая цена покупки привилегированных акций "Сибирьтелекома" выросла на 0,03 руб. и составила 2,13 руб. По такой цене акции покупает ФК "Сивер".

Лучшая цена продажи привилегированных акций "Сибирьтелекома" выросла на 0,03 руб. и составила 2,27 руб. По такой цене акции продает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб.).

"Сибирьтелекома" была заключена по 2,205 руб. (+1,38%). Объем торгов составил 2064,6 тыс. акций.

ИРКУТ

23 января в Иркутске курс покупки акций "ИРКУТа" составил 19,49-25,7 руб. Курс продажи составил 27,4-30,53 руб.

Лучшая цена покупки акций "ИРКУТа" выросла на 0,1 руб. и составила 25,7 руб. По такой цене акции покупает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб, хранение в депозитарии БФД). Лучшую цену покупки акций, хранящихся в реестре, 25,02 руб, предлагают ИК "Единство" и ИК "ПрофитКапитал".

Лучшая цена продажи акций "ИРКУТа" выросла на 0,1 руб. и составила 27,4 руб. По такой цене акции продает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб.).

На ММВБ последняя сделка с обыкновенными акциями "ИРКУТа" была заключена по 26,605 руб. (+0,4%). Объем торгов составил 221,3 тыс. акций.

Иркутскэнерго

23 января в Иркутске курс покупки обыкновенных акций "Иркутскэнерго" составил 19,1-21,1 руб. Курс продажи составил 22,6-25,19 руб.

Лучшая цена покупки обыкновенных акций "Иркутскэнерго" выросла на 1,19 руб. и составила 21,1 руб. По такой цене акции покупает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб, хранение в депозитарии БФД). Лучшую цену покупки акций, хранящихся в реестре, 21,00 руб, предлагает компания "Сивер".

Лучшая цена продажи обыкновенных акций "Иркутскэнерго" выросла на 1,2 руб. и составила 22,6 руб. По такой цене акции продает "Байкальский фондовый дом" (лот более 1 тыс. руб, хранение в депозитарии БФД). Лучшую цену продажи акций, хранящихся в реестре, 22,71 руб, предложила ИК "ПрофитКапитал".

На ММВБ последняя сделка с обыкновенными акциями "Иркутскэнерго" была заключена по 21,9 руб. (+5,49%). Объем торгов составил 1241,6 тыс. акций.

(c) Сибирское Информационное Агентство (СИА, Иркутск)

* * *

Служба новостей СИА. Телефон/факс: (3952) 203.060 203.225 203.025. E-mail: postbox@sia.ru. http://www.sia.ru.