Еженедельный аналитический обзор по рынку от аналитиков УК "Брокеркредитсервис". Согласно данным AMG Data Services, впервые за несколько недель наблюдался незначительный нетто-приток средств в фонды, инвестирующие в Россию

Еженедельный аналитический обзор по рынку от аналитиков УК "Брокеркредитсервис".

Рынок акций:
На прошедшей неделе российский рынок акций вырос под влиянием новостей об установлении цен на нефть на исторически максимальных уровнях. Индекс акций РТС повысился на 2,4% до 1943, индекс акций второго эшелона РТС-2 повысился на 0,1%, закрывшись на уровне 2073. Согласно данным AMG Data Services, впервые за несколько недель наблюдался незначительный нетто-приток средств в фонды, инвестирующие в Россию, в размере $5,6 млн.

Лидерами роста за неделю среди "голубых фишек" на ММВБ стали акции Северстали (+5,0%), привилегированные акции Транснефти (+4,8%) и МТС (+4,7%). Лидерами снижения за неделю оказались акции РАО ЕЭС (-5,5% привилегированные и -4,1% обыкновенные) и Банка Москвы (-5,3%). На прошлой неделе были озвучены прогнозы главы департамента
Мининформсвязи Е.Васильева относительно мобильного рынка связи. Рынок мобильной связи вырастет еще в 2,5 раза до 2016 года до $40 млрд., главным образом, за счет появления и развития формата 3G. Ожидаемый ARPU мобильной связи в формате 3G будет на уровне $50 против $15-25 у обычной связи в 2016 году, операторы ожидают, что новый формат сможет занять около 20% рынка среди абонентов в 2016 году. На наш взгляд, в случае правильных прогнозов, дополнительный потенциал роста акций МТС составит около 30% с учетом ожидаемого нами увеличения программы
капитальных вложений с 6,5 млрд. до $12 млрд. в период до 2012 года. Таким образом, мы повышаем целевую цену локальных акций МТС с $14,3 на конец 2008 года до уровня $19,0 (с учетом постоянного 15%-го дисконта
к ADR и смещением прогноза с 2007 на 2008 год), что предполагает 75% потенциал роста акции от текущих уровней.

На текущей неделе выходит отчетность ритейлеров, X5 и Седьмого Континента за полугодие. Основные операционные данные и показатель Like-for-Like уже был опубликован ранее, поэтому основной интерес будет представлять уровень рентабельности обеих компаний.

Рынок облигаций:

Доходность российских государственных облигаций Россия-30 снизилась на 4 базисных пунктов и составила 5,83%. Спред к доходности американских казначейских облигаций US-Treasuries 10 сузился на 9 б.п. до отметки 138 б.п. в результате стабилизации доходности американских казначейских облигаций.

Ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ не изменился, составив 99,8 пунктов, оставаясь вблизи минимальных значений. Ставки на рынке межбанковского кредитования повысились с 4,5% до 5,0% в результате сокращающихся объемов межбанковского кредитования банком ВТБ из-за возросшего спроса на корпоративные кредиты. Доходность
корпоративных облигаций 1-ого эшелона (Газпром, ФСК, РЖД) в среднем понизилась на 11 б.п.
Как мы и ожидали, Автовазбанк на прошлой неделе приступил к размещению акций объемом 1 млрд. рублей, что практически удваивает собственный капитал банка и окажет поддержку облигационному выпуску.

Экономические показатели и товарные рынки:

Курс рубля рекордно укрепился (на 17 копеек) по отношению к бивалютной корзине, закрывшись на отметках 25,3 и 35,2 по отношению к доллару и евро соответственно. Основное событие этой недели, назначенное на 18 сентября заседание ФРС США, держит в напряжении валютные рынки. Ожидаемое понижение ставки на 25 б.п. может усилить тенденцию
ослабления американского доллара. Кроме того, угроза состоит в том, что понижение ставки может оказаться сигналом подтверждения негативных тенденций в американской экономике. Интересно отметить замечание бывшего главы ФРС Алана Гринспена, предлагающего сосредоточиться не на локальных трудностях ипотечного рынка, а на инфляции. Гринспен считает, что сохранение жесткой монетарной политики и курса высоких процентных ставок было бы оптимальным сценарием. Цены на нефть выросли до рекордных уровней на фоне очередного значительного сокращения запасов сырой нефти и бензина в США. Стоимость марок Юралс (+3,0%) и Брент (+2,6%) составила $74,1 и $77,4
за баррель соответственно. Цена на золото резко выросла, прибавив 2,1% до текущего уровня $716 за
тройскую унцию в результате рекордного снижения американского доллара. Цены на цветные металлы повышались. Цены на никель и цинк выросли на 2,1% и 2,4% соответственно до уровня $27 600 и $2 890 за тонну.
Произошедшая коррекция вызвала возвращение производителей стали на рынок, которые в условиях высоких цен отказывались закупать металлы. Российские товарные контракты на золото и нефть на РТС менялись вслед
за западными аналогами, закрывшись на ценах $716 и $73,9 соответственно.