Аналитический обзор 19.09.2007г.
Индекс РТС - 1938,52 п.п. (+1,19%).
Основным событием дня минувшего стало неожиданно существенное для многих аналитиков снижение базовой ставки ФРС США. Так поздно вечером по московскому времени рынки узнали о снижении ставки на 50 б.п. до уровня 4,75%, на столько же была снижена и дисконтная ставка до уровня 5,25%. Большинство аналитиков в своих прогнозах придерживалось сдержанного варианта, прогнозируя, что ставка будет снижена на 25 .б.п., а существенного позитива данное снижение не вызовет, так как ожидания уже заложены в текущие цены. Тем не менее, ошиблись, что не может не радовать инвесторов. Кроме того, стоит особое внимание уделить тому факту, что решение было принято единогласно (10 из 10) и самому тексту инструкции FOMS. А он гласит следующее: «Ухудшение условий кредитного рынка может усилить негативную коррекцию на рынке недвижимости и в более широком масштабе ограничить рост экономики. Решение снизить ставку предназначено для устранения негативных последствий влияния на экономику со стороны кризиса на финансовом рынке. Ситуация с базовой инфляцией улучшилась, но ФРС продолжить тщательно отслеживать ценовое давление». Отметим, что тон инструкции стал значительно мягче, а ставшей за последнее время привычной фразы об инфляционных рисках, являющихся основной причиной повышения ставки в инструкции вообще нет, а напротив, есть фраза о том, что Ситуация с базовой инфляцией улучшилась. Эта фраза даёт основание надеяться, что снижение ставок продолжится в будущем.
Реакция ведущих экономистов США на данное событие:
Стив Вуд из Insight Economics: «FOMC сделал очень решительное заявление и "тон инструкции изменился, отражая недавнее замедление и потенциал падения экономического роста", что вызвало кризисом финансовых рынков. Он также отмечает, что Федеральный Резерв готов пойти на большее, если экономическая ситуация продолжит ухудшаться. Это говорит о возможном снижении ставок в дальнейшем».
Эндрю Буш, валютный стратег из BMO: «Теперь рынок ожидает снижения ставки до 4.25% к февралю. С учетом снижения импортных цен и падения доллара, это будет большим успехом в контексте невысоких инфляционных рисков».
Питер Морики, профессор из Мэрилендского Университета: «Сегодняшнее решение снизить ставку было необходимым для предотвращения рецессии».
Мировые рынки отреагировали на снижение ставки бурным ростом: DJIA – 13 739,39 п.п. (+2,51%), NASD – 2651,66 п.п.(+2,71%), FT-SE100-6283 п.п.(+1,67%), DAX-7575 п.п.(+1,27%), CAC40-5550 п.п.(+2,02%).
Смею предположить, что реакция российского рынка будет не менее оптимистичной и по результатам торговой сессии индекс РТС вплотную приблизится к отметке 2000 п.п.
Дополнительную поддержку национальному рынку окажет динамика цен на «чёрное золото». Цены на нефть на утро сегодняшнего дня установили очередной исторический рекорд (78,3 $ - Вrent, 82$ - Light Sweet). Кроме того, сегодня ожидается публикация очередной порции экономической статистики по США, в том числе и изменение запасов энергоресурсов. Аналитики ожидают снижение запасов нефти на 2 млн. барр., запасов бензина - на 0,5 млн. барр Если запасы снизятся больше ожиданий (что стабильно происходит в последнее время), то это как минимум позволит ценам на нефть стабилизироваться на данных отметках.
Дополнительный импульс российскому рынку придаст техническая перепроданность в отдельных бумагах, к которым мы, прежде всего, относим РАО (об и префф), Лукойл, ВТБ, Роснефть, Иркутскэнерго, Полюс Золото.
Рекомендации: Долгосрочно - LONG, среднесрочно – Покупать, краткосрочно - Покупать.
В свете последних событий, мы повышаем наш прогноз по индексу RTS на 100 п.п. Мы ждем повышения индекса в текущем году до отметки 2300 п.п.
Данные аналитические материалы ООО «АЛОР-Восточная Сибирь» могут быть использованы только в информационных целях. Данный документ не может рассматриваться как безусловное основание для покупки или продажи тех или иных ценных бумаг.
SIA.RU: Главное
