Качественные перемены
Сегодня ситуация на денежном и валютном рынке продолжила развиваться в достаточно оптимистичном русле, формируя благоприятные условия для усиления активности на фондовых площадках.
Официальный курс рубля к бивалютной корзине снова продемонстрировал укрепление (40,84 рубля против 40,92 рубля). Не исключено усиление данной тенденции ближе к концу недели, в преддверии февральских налоговых выплат (с 16 февраля – следующий понедельник). Очевидно, что пока цены на нефть стабильны, ЦБ сможет удержать курс рубля к бивалютной корзине на текущем уровне. Правда, в случае очередного падения цен на нефть, Центробанку снова придётся вести тяжёлую борьбу за курс рубля. Это отвлекает силы и ресурсы от антиинфляционной и стимулирующей экономический рост политики.
Политика ЦБ на денежном рынке продолжает реализовываться в направлении связывания рублёвой ликвидности с целью достижения курсовой стабильности и реализации антиинфляционной политики. Так, с завтрашнего дня процентные ставки по большинству инструментов ЦБ повышены на 1 п.п. (ставка рефинансирования оставлена без изменения 13%). В принципе для подобной политики у регулятора есть весомые основания. Инфляционное давление в системе не снижается (13,4% в годовом измерении за январь против 13,3% в декабре). Несмотря на повышение, большинство ставок по инструментам ЦБ имеют отрицательное значение в реальном выражении. В январе инфляция поддерживалась за счёт роста тарифов монополий. Сохраняется риск инфляции под воздействием девальвационного фактора. Задача стимулирования внутренней экономики с помощью процентного инструментария напрямую зависит от снижения инфляции. Пока что успехи в этом направлении, мягко сказать, слабые.
Впрочем, ЦБ продолжает расширять линейку инструментов по поддержке ликвидности финансовой системы. Так, с сегодняшнего дня регулятор приступил к использованию операций РЕПО с банками на фондовой площадке ММВБ. Пока в качестве обеспечения принимаются только долговые ценные бумаги из ломбардного списка ЦБ, но к концу месяца ожидается начало проведения этих операций под залог акций. Данный инструмент должен существенно увеличить общую ликвидность системы и в будущем ограничит всплески дефицита ресурсов в периоды налоговых выплат.
Надо также отметить качественное улучшение антикризисной политики государства. Если основной акцент антикризисных мер связан с поддержкой банков и крупного бизнеса, то сейчас всё чаще появляется информация о мерах по стимулированию внутреннего потребления и развития внутреннего рынка. Так, сегодня Правительство РФ приняло решение выделить в 2009 году 2 млрд. руб. на компенсацию 2/3 процентных платежей по обслуживанию кредитов на покупку автомобилей отечественного производства стоимостью не более 350 млрд. рублей.
Кроме того, будет разработана программа по популяризации потребления молока и молочных продуктов. За 2008 год их реальное потребление снизилось на 5%, что плохо согласуется с планами по развитию собственного сельского хозяйства и замещения импорта продукцией собственного производства. Не будем забывать, что сельское хозяйство по итогам 2008 года стало одним из драйверов роста реального ВВП в РФ (8,4% против 2,6% в 2007 году при общем росте ВВП 5,6% в 2008 году и 8,1% в 2007 году).
В общем, достижения присутствуют. Радует рост на фондовых площадках, который вполне может продолжаться некоторое время. Стабилизация курса рубля также добавляет оптимизма, хотя «в голове» держим не стабилизацию рубля, а стабилизацию мировой цены на нефть.
Сегодня ситуация на денежном и валютном рынке продолжила развиваться в достаточно оптимистичном русле, формируя благоприятные условия для усиления активности на фондовых площадках.
Официальный курс рубля к бивалютной корзине снова продемонстрировал укрепление (40,84 рубля против 40,92 рубля). Не исключено усиление данной тенденции ближе к концу недели, в преддверии февральских налоговых выплат (с 16 февраля – следующий понедельник). Очевидно, что пока цены на нефть стабильны, ЦБ сможет удержать курс рубля к бивалютной корзине на текущем уровне. Правда, в случае очередного падения цен на нефть, Центробанку снова придётся вести тяжёлую борьбу за курс рубля. Это отвлекает силы и ресурсы от антиинфляционной и стимулирующей экономический рост политики.
Политика ЦБ на денежном рынке продолжает реализовываться в направлении связывания рублёвой ликвидности с целью достижения курсовой стабильности и реализации антиинфляционной политики. Так, с завтрашнего дня процентные ставки по большинству инструментов ЦБ повышены на 1 п.п. (ставка рефинансирования оставлена без изменения 13%). В принципе для подобной политики у регулятора есть весомые основания. Инфляционное давление в системе не снижается (13,4% в годовом измерении за январь против 13,3% в декабре). Несмотря на повышение, большинство ставок по инструментам ЦБ имеют отрицательное значение в реальном выражении. В январе инфляция поддерживалась за счёт роста тарифов монополий. Сохраняется риск инфляции под воздействием девальвационного фактора. Задача стимулирования внутренней экономики с помощью процентного инструментария напрямую зависит от снижения инфляции. Пока что успехи в этом направлении, мягко сказать, слабые.
Впрочем, ЦБ продолжает расширять линейку инструментов по поддержке ликвидности финансовой системы. Так, с сегодняшнего дня регулятор приступил к использованию операций РЕПО с банками на фондовой площадке ММВБ. Пока в качестве обеспечения принимаются только долговые ценные бумаги из ломбардного списка ЦБ, но к концу месяца ожидается начало проведения этих операций под залог акций. Данный инструмент должен существенно увеличить общую ликвидность системы и в будущем ограничит всплески дефицита ресурсов в периоды налоговых выплат.
Надо также отметить качественное улучшение антикризисной политики государства. Если основной акцент антикризисных мер связан с поддержкой банков и крупного бизнеса, то сейчас всё чаще появляется информация о мерах по стимулированию внутреннего потребления и развития внутреннего рынка. Так, сегодня Правительство РФ приняло решение выделить в 2009 году 2 млрд. руб. на компенсацию 2/3 процентных платежей по обслуживанию кредитов на покупку автомобилей отечественного производства стоимостью не более 350 млрд. рублей.
Кроме того, будет разработана программа по популяризации потребления молока и молочных продуктов. За 2008 год их реальное потребление снизилось на 5%, что плохо согласуется с планами по развитию собственного сельского хозяйства и замещения импорта продукцией собственного производства. Не будем забывать, что сельское хозяйство по итогам 2008 года стало одним из драйверов роста реального ВВП в РФ (8,4% против 2,6% в 2007 году при общем росте ВВП 5,6% в 2008 году и 8,1% в 2007 году).
В общем, достижения присутствуют. Радует рост на фондовых площадках, который вполне может продолжаться некоторое время. Стабилизация курса рубля также добавляет оптимизма, хотя «в голове» держим не стабилизацию рубля, а стабилизацию мировой цены на нефть.
SIA.RU: Главное
