Погружение батискафа или страна в отпуске
Сегодня фондовый рынок находится в красной зоне: индекс ММВБ -2,5% 714,1 пунктов, индекс РТС -2,4% 609,3 пунктов. Долгожданная коррекция оказалась достаточно умеренной.
Как известно наша страна обладает самым глубоким пресноводным озером мира – Байкал. Это конечно плюс. Хотелось бы, чтобы критерий «самый глубокий» не был применён к падению макроэкономических показателей в РФ.
Всё это шутки, но макроэкономическая статистика абсолютно не радует. Так, по итогам января 2009 года падение промышленного производства составило 16% к январю 2008 года. Соответственно, после ноябрьских -8,7% и декабрьских -10,3% мы получили существенное ускорение падения. Анализировать динамику выпуска по товарным компонентам сейчас бессмысленно. Снижался выпуск практически по всем позициям. Только падение выпуска в обрабатывающей промышленности составило 24,1%.
Понятно, что снижение промышленного выпуска связано с продлением отпусков и каникул в январе на фоне общего сокращение мирового спроса и управляемой девальвацией рубля, и что есть основания ожидать некоторого замедления падения по итогам февраля. Но как-то это всё не успокаивает.
А МВФ на этом фоне ждёт «второй волны стран» обращений за экстренной финансовой помощью. Помощь уже получили Венгрия, Украина, Пакистан, Латвия, Исландия, Белоруссия. Идет согласование займа для Турции. Причём в очередной раз СМИ распространяют слухи, что среди стран второй волны может оказаться и Великобритания. Так что у РФ далеко не самое «глубокое» настоящее.
Одновременно новостные ленты пестрят сообщениями о смене ряда губернаторов в российских регионах и зачастивших награждениях главы Сбербанка. Если первую новость может и необходимо воспринимать как стремление к качественным переменам, то не является ли повышенное внимание к Г.Грефу негативным признаком для Сбербанка, как «независимой» кредитной организации. Так, А.Кудрин озвучил прогноз о том, что кредитование реальной экономики восстановится в ближайшие 1-2 месяца, а вот, сколько кредитов придётся списать, когда пойдут неплатежи пока ни-ни. Как-то очень хочется, чтобы по окончанию антикризисных американских потуг с проблемными активами не начались российские.
Впрочем, «кошмарить» не наш профиль. Российский фондовый рынок продолжит оставаться сильным в краткосрочной перспективе. Сегодняшнее снижение существенно ниже пятничного роста. Заметно подтянулись цены на нефть (Light) после принятия Плана Обамы, что свидетельствует о спекулятивных факторах её снижения и о как минимум кратковременной устойчивости текущих ценовых уровней на российское «чёрное золото». Да и на денежном рынке события последнее время существенно стабилизировались, после устранения девальвационного потенциала.
Сегодняшнее ослабление рубля, возобновившееся после недельного укрепления, не пугает. В условиях ограниченной рублёвой ликвидности (ЦБ не изменяет тактике, ставшей результативной) и относительно стабильных ценах на нефть верхняя граница технического курсового коридора рубля ЦБ незыблема. У спекулянтов небольшой задел для профита на этом направлении. Так что в условиях ожидаемого роста спроса на рубли под предстоящие февральские налоговые выплаты (20 февраля – НДС, 25 февраля – НДПИ и 2 марта – налог на прибыль) существенного ослабления рубля ждать не стоит. Установившееся курсовое равновесие (без учёта курсовой волатильности) вполне может продолжить способствовать некоторому оживлению фондовых площадок. Лишь бы заработала реальная экономика.
SIA.RU: Главное
