"Сегодняшние торги показали, что недавний оптимизм преждевременен, Россия пока не готова к росту. Оправдался мой пессимизм относительно динамики рынка в текущем квартале, ситуация по-прежнему неустойчива.
Однако, я уверен, что данная ситуация является временной и по-прежнему делаю ставку на второй квартал, когда индекс РТС с высокой вероятностью должен преодолеть отметку 1000 пунктов, т.е. приблизиться к справедливой оценке денежных потоков компаний при текущем налоговом режиме и ценах на нефть. В апреле будут опубликованы финансовые результаты нефтяных компаний за первый квартал по РСБУ, которые должны быть сильными на фоне прошедшей девальвации и снижения НДПИ и налога на прибыль. Во втором квартале, на мой взгляд, вероятны также более высокие цены на нефть, действия ОПЕК и рост денежного предложения со стороны мировых центробанков сделают свое дело. При этом, на мой взгляд, оснований для преодоления бивалютной корзиной верхней границы коридора нет.
Завершаются переговоры по поводу строительства ветки на Китай от ВСТО и предоставления кредита для Роснефти (ROSN) и Транснефти (TRNFP) в размере 15 млрд. долл. и 10 млрд. долл. соответственно. Долг Роснефти и Транснефти является квазисуверенным, а значит, риск данных обязательств невелик. При этом нефтяные поставки из России имеют для Китая стратегическое значение, также как и диверсификация рынков сбыта для наших нефтяников. Роснефть должна занять ведущие позиции при разработке месторождений Восточной Сибири и стать основным поставщиком в Китай. Новость о завершении переговоров с китайцами нейтральна для привилегированных акций Транснефти и умеренно позитивна для акций Роснефти.
Вместе с акциями Татнефти и Газпрома (GAZP) бумаги Роснефти являются моими основными фаворитами в нефтегазовом секторе, справедливая цена акций Роснефти на основе DCF, которая в текущей ситуации служит индикативным ориентиром для инвесторов, близка к цене IPO 2006г. – 7,55 долл., вероятный размер дивидендов за 2008 год – 2,5 руб. на акцию. Однако, повторюсь, значительного подъема котировок Роснефти следует ждать не ранее второго квартала.
С точки зрения фундаментальной оценки из других секторов интересны – (GMKN), (HYDR), (URKA), (NNSI), (ENCO), (URSI). Однако, основную ставку надо делать на нефтяников экспортеров", - считает Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка
Однако, я уверен, что данная ситуация является временной и по-прежнему делаю ставку на второй квартал, когда индекс РТС с высокой вероятностью должен преодолеть отметку 1000 пунктов, т.е. приблизиться к справедливой оценке денежных потоков компаний при текущем налоговом режиме и ценах на нефть. В апреле будут опубликованы финансовые результаты нефтяных компаний за первый квартал по РСБУ, которые должны быть сильными на фоне прошедшей девальвации и снижения НДПИ и налога на прибыль. Во втором квартале, на мой взгляд, вероятны также более высокие цены на нефть, действия ОПЕК и рост денежного предложения со стороны мировых центробанков сделают свое дело. При этом, на мой взгляд, оснований для преодоления бивалютной корзиной верхней границы коридора нет.
Завершаются переговоры по поводу строительства ветки на Китай от ВСТО и предоставления кредита для Роснефти (ROSN) и Транснефти (TRNFP) в размере 15 млрд. долл. и 10 млрд. долл. соответственно. Долг Роснефти и Транснефти является квазисуверенным, а значит, риск данных обязательств невелик. При этом нефтяные поставки из России имеют для Китая стратегическое значение, также как и диверсификация рынков сбыта для наших нефтяников. Роснефть должна занять ведущие позиции при разработке месторождений Восточной Сибири и стать основным поставщиком в Китай. Новость о завершении переговоров с китайцами нейтральна для привилегированных акций Транснефти и умеренно позитивна для акций Роснефти.
Вместе с акциями Татнефти и Газпрома (GAZP) бумаги Роснефти являются моими основными фаворитами в нефтегазовом секторе, справедливая цена акций Роснефти на основе DCF, которая в текущей ситуации служит индикативным ориентиром для инвесторов, близка к цене IPO 2006г. – 7,55 долл., вероятный размер дивидендов за 2008 год – 2,5 руб. на акцию. Однако, повторюсь, значительного подъема котировок Роснефти следует ждать не ранее второго квартала.
С точки зрения фундаментальной оценки из других секторов интересны – (GMKN), (HYDR), (URKA), (NNSI), (ENCO), (URSI). Однако, основную ставку надо делать на нефтяников экспортеров", - считает Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка
SIA.RU: Главное
