NetTrader. Cитуация на денежном рынке продолжит ухудшаться. На внутреннем валютном рынке ситуация радикально изменилась. Возобновилась игра на ослабление рубля

В любом случае верхняя граница технического курсового коридора сохранится

На вчерашних торгах снижение фондового рынка продолжилось – индекс ММВБ снизился на 9,38% (645,18). Из-за падения технических индексов более чем на 5% по сравнению с предыдущими уровнями закрытия биржи ММВБ и РТС остановили на час торги акциями.

По итогам вторника общий объём ресурсов на счетах банков в ЦБ вырос на 7,3% или 36 млрд. руб. до 532 млрд. рублей. Рост был обеспечен за счёт увеличения Центробанком предложения ресурсов на аукционах РЕПО, что привело к росту общей задолженности банков по этим операциям (на 19% или 51 млрд. руб. до 319 млрд. руб.). Ослабление политики ЦБ было вызвано ожиданием ухудшения ситуации на рынке в преддверии крупных налоговых выплат (в конце этой и начале следующей рабочей недель). Впрочем, спрос на ресурсы по-прежнему значительно превышал их предложение (41,5%).
На этом фоне, как мы и ожидали, начался рост ставок по недельным межбанковским кредитам (с 10,25% до 12,6%). Ставки по однодневным кредитам сохранились на уровне 9,5 – 10 процентов. В рамках аукциона по предоставлению кредитов без обеспечения банки привлекли во вторник 108 млрд. рублей. Средневзвешенная ставка по его итогам составила 18,63%.

На внутреннем валютном рынке ситуация радикально изменилась. Возобновилась игра на ослабление рубля. По итогам дня официальный курс рубля к бивалютной корзине девальвировал на 2% до 39,85. В то же время, на этом падение не остановилось, и текущие котировки соответствуют уровню 40,57 рубля. В принципе пока мы считаем, что верхняя граница технического коридора не будет преодолена. Тем не менее, развитие событий на международных рынках крайне негативное. Усилились ожидания дальнейшего снижения мирового спроса (связано как с сильным падением производства по всему миру в целом, так и с разрастанием опасения страновых дефолтов в Европе в частности). Кроме того, в США ширилась тема недостаточности принимаемых властями антикризисных мер. На этом фоне рынок пробил важную техническую поддержку по индексу S&P, что кроме всего прочего негатива является дополнительным основанием к дальнейшему снижению нефтяных котировок (фондовые индексы являются индикатором общеэкономического спроса, от которого зависит спрос на нефть). Соответственно нарастают девальвационные риски по курсу рубля.

Текущие котировки евро/доллар по-прежнему находятся у отметки 1,26. При этом позиции евро в краткосрочной перспективе не обнадёживают.

Сегодня мы ожидаем открытия рынка по ценам закрытия вторника или чуть выше. Негативные факторы, в виде низких цен на нефть, нестабильности курса рубля к бивалютной корзине и усиления дефолтных страновых рисков продолжат действовать не смотря на позитивную динамику фьючерсов на открытие американского рынка. На значительный рост котировок сегодня можно не рассчитывать. Ко всем перечисленным выше негативным факторам прибавился еще один: закрытие индекса S&P-500 ниже ключевого уровня поддержки 800 пунктов.

Кроме того, продолжит ухудшаться ситуация на отечественном денежном рынке, что также не будет способствовать стабилизации фондового рынка. Мы по-прежнему не исключаем возможности очередной волны закрытия валютных позиций участниками рынка. В любом случае верхняя граница технического курсового коридора сохранится. Деньги, поступающие сегодня в систему от беззалоговых кредитов ЦБ, привлечённых банками в понедельник и вторник, сегодня будут использованы на рефинансирование задолженности перед ЦБ по ранее привлечённым кредитам и на общую ситуацию в системе не повлияют. Регулятор сохранит практику неполного удовлетворения спроса на аукционах РЕПО. На этом фоне продолжится рост ставок по недельным межбанковским кредитам, а если не начнутся продажи валюты, то увеличатся и ставки overnight.

После того как индекс ММВБ последовательно пробил поддержки 690 и 671 пунктов, у быков есть надежда на то что следующая значимая поддержка, находящаяся на уровне 620 пунктов пройдена не будет. Текущие цены на акции представляют инвестором отличную возможность для формирования портфеля, правда, учитывая общую нестабильность сегодня многие из них, займут выжидательную позицию. Среди важной макроэкономической статистики сегодня в 16:30 выйдет информация по загрузке промышленных мощностей и строительству новых домов в США за январь. Кроме того, в 17:15 выйдет статистика по уровню промышленного производства в США за первый месяц 2009 года. Выходящая статистика интересна с точки зрения оценки глубины кризиса.