Динамика цен на потребительском рынке оставляет надежду на снижение годовой инфляции
Денежный рынок
Прошедшая неделя прошла под знаком стабильности для отечественного денежного рынка. Хотя средний за неделю объём остатков на корсчетах банков в ЦБ в текущем месяце был несколько ниже, чем на предыдущей неделе (524 млрд. руб. и 576 млрд. руб., соответственно), в целом достаточность ресурсов в системе сохранялась. В том числе это можно сказать и на основе ставок по однодневным межбанковским кредитам, которые колебались в районе 8-9 процентов. Более волатильными были ставки по кредитам на 2-7 дней. Они во вторник достигали 18%, но к пятнице они вплотную приблизились к уровням однодневных ставок.
В пятницу ЦБ впервые задействовал 3-х месячные операции РЕПО. Банкам было предложено 250 млрд. руб., а привлекли они лишь 166 млрд. рублей. Данный инструмент должен в перспективе заменить беззалоговые кредиты ЦБ и это есть хорошо. Во-первых, ставки по операциям РЕПО ниже, чем по беззалоговым кредитам. Во-вторых, операции РЕПО стимулируют банки к формированию спроса на залоговые активы – в том числе ценные бумаги, а соответственно повышательно влияют на скорость денежного обращения. Беззалоговые кредиты данным свойством не отличаются и являются скорее инструментом «последней надежды».
Кроме того, глава ЦБ Игнатьев на неделе заявил, что курс рубля сейчас находиться в равновесном состоянии и возможно будет укрепляться в связи с прекращением оттока капитала из страны. Кроме того, регулятор готов снижать ставку рефинансирования, как только инфляция в годовом исчислении станет ниже 13%. Пока что недельная мартовская статистика по ценовой ситуации показывает те же уровни роста цен, что и в прошлом году. Тем не менее, это также позитив, учитывая существенную девальвацию национальной валюты, которую недавно пережила российская экономика. Так что есть все шансы увидеть снижение ставки рефинансирования уже во втором квартале 2009 года.
На валютном рынке рубль на протяжении всей недели укреплялся. Это было связано с повышательной динамикой цен на нефть на фоне приближения заседания ОПЕК (15 марта), когда может быть принято очередное решение о снижении квот на добычу нефти. Курс рубля к бивалютной корзине за неделю укрепился на 1,7% до 39,4 рубля.
Следующая неделя примечательна двумя налоговыми выплатами - на денежном рынке может возникнуть некоторая напряжённость. Важным фактором может стать курсовая динамика, которая в значительной степени будет зависеть от нефтяных котировок, а значит от решения ОПЕК. В случае не принятия решения о снижении квот курс рубля будет иметь тенденцию к ослаблению, что будет усугублять ситуацию на денежном рынке. Снижение квот создаст дополнительные благоприятные условия для прохождения периода налоговых выплат.
Российская макроэкономика
На минувшей неделе вышла статистика по ценам производителям за февраль. Рост цен составил 2,9% за месяц, а это не мало. С начала года цены производителей выросли на 1,1%. Надо сказать, что увеличение цен производителей произошло впервые за последние полгода, что само по себе знаковое событие. Причём, если рассматривать компоненты индекса цен производителей, то становиться понятно, что рост цен в феврале происходил практически по всем позициям. Это может говорить о преломлении дефляционной тенденции и, возможно, характеризовать какое-то пусть не окончательное, но дно. Опережающими темпами росли цены на кокс и нефтепереработку (15,9%), неэнергетические ископаемые (4,3%) и химическую продукцию (3,2%). Свою лепту внес и рост тарифов естественных монополий – ускоренными темпами дорожала электроэнергия (5,9%). В целом указанная динамика добавляет оптимизма к стабилизации на отечественных финансовых рынках, которая наблюдается с середины февраля.
Недельная статистика по индексу потребительских цен за первую неделю марта была нейтральной. Рост потребительских цен с 3 по 10 марта 2009 года составил 0,3%, с начала месяца - 0,4%, с начала года - 4,5% (в 2008г. с начала месяца - 0,4%, с начала года - 3,9 %, в целом за март - 1,2%). Рост цен в марте этого года пока сопоставим с темпами, зафиксированными в аналогичном месяце прошлого года. Соответственно ценовая динамика на потребительском рынке продолжает оставлять надежду на снижение инфляции в годовом исчислении, что является обязательным условием сокращения учётной ставки ЦБ. Среди компонентов индекса опережающими темпами продолжали дорожать всё те же товары и услуги (чай, сахар, рыба, рис и т.д.). Заметно снизился вклад роста стоимости регулируемых тарифов на услуги населению, которые «отыграли» в первые два месяца года.
Международные резервы ЦБ относительно стабильны. На 6 марта составили $380,5 млрд., что на 1% или $3,8 млрд. меньше чем на конец предыдущей недели. Стабилизировалась динамика денежной базы. В широком определении денежная база за февраль не изменилась и осталась на уровне 4,331 трлн. рублей. А недельные данные по денежной базе в узком определении подтвердили сохранение её волатильности, без заметных снижений (за неделю выросла на 0,7%).
Денежный рынок
Прошедшая неделя прошла под знаком стабильности для отечественного денежного рынка. Хотя средний за неделю объём остатков на корсчетах банков в ЦБ в текущем месяце был несколько ниже, чем на предыдущей неделе (524 млрд. руб. и 576 млрд. руб., соответственно), в целом достаточность ресурсов в системе сохранялась. В том числе это можно сказать и на основе ставок по однодневным межбанковским кредитам, которые колебались в районе 8-9 процентов. Более волатильными были ставки по кредитам на 2-7 дней. Они во вторник достигали 18%, но к пятнице они вплотную приблизились к уровням однодневных ставок.
В пятницу ЦБ впервые задействовал 3-х месячные операции РЕПО. Банкам было предложено 250 млрд. руб., а привлекли они лишь 166 млрд. рублей. Данный инструмент должен в перспективе заменить беззалоговые кредиты ЦБ и это есть хорошо. Во-первых, ставки по операциям РЕПО ниже, чем по беззалоговым кредитам. Во-вторых, операции РЕПО стимулируют банки к формированию спроса на залоговые активы – в том числе ценные бумаги, а соответственно повышательно влияют на скорость денежного обращения. Беззалоговые кредиты данным свойством не отличаются и являются скорее инструментом «последней надежды».
Кроме того, глава ЦБ Игнатьев на неделе заявил, что курс рубля сейчас находиться в равновесном состоянии и возможно будет укрепляться в связи с прекращением оттока капитала из страны. Кроме того, регулятор готов снижать ставку рефинансирования, как только инфляция в годовом исчислении станет ниже 13%. Пока что недельная мартовская статистика по ценовой ситуации показывает те же уровни роста цен, что и в прошлом году. Тем не менее, это также позитив, учитывая существенную девальвацию национальной валюты, которую недавно пережила российская экономика. Так что есть все шансы увидеть снижение ставки рефинансирования уже во втором квартале 2009 года.
На валютном рынке рубль на протяжении всей недели укреплялся. Это было связано с повышательной динамикой цен на нефть на фоне приближения заседания ОПЕК (15 марта), когда может быть принято очередное решение о снижении квот на добычу нефти. Курс рубля к бивалютной корзине за неделю укрепился на 1,7% до 39,4 рубля.
Следующая неделя примечательна двумя налоговыми выплатами - на денежном рынке может возникнуть некоторая напряжённость. Важным фактором может стать курсовая динамика, которая в значительной степени будет зависеть от нефтяных котировок, а значит от решения ОПЕК. В случае не принятия решения о снижении квот курс рубля будет иметь тенденцию к ослаблению, что будет усугублять ситуацию на денежном рынке. Снижение квот создаст дополнительные благоприятные условия для прохождения периода налоговых выплат.
Российская макроэкономика
На минувшей неделе вышла статистика по ценам производителям за февраль. Рост цен составил 2,9% за месяц, а это не мало. С начала года цены производителей выросли на 1,1%. Надо сказать, что увеличение цен производителей произошло впервые за последние полгода, что само по себе знаковое событие. Причём, если рассматривать компоненты индекса цен производителей, то становиться понятно, что рост цен в феврале происходил практически по всем позициям. Это может говорить о преломлении дефляционной тенденции и, возможно, характеризовать какое-то пусть не окончательное, но дно. Опережающими темпами росли цены на кокс и нефтепереработку (15,9%), неэнергетические ископаемые (4,3%) и химическую продукцию (3,2%). Свою лепту внес и рост тарифов естественных монополий – ускоренными темпами дорожала электроэнергия (5,9%). В целом указанная динамика добавляет оптимизма к стабилизации на отечественных финансовых рынках, которая наблюдается с середины февраля.
Недельная статистика по индексу потребительских цен за первую неделю марта была нейтральной. Рост потребительских цен с 3 по 10 марта 2009 года составил 0,3%, с начала месяца - 0,4%, с начала года - 4,5% (в 2008г. с начала месяца - 0,4%, с начала года - 3,9 %, в целом за март - 1,2%). Рост цен в марте этого года пока сопоставим с темпами, зафиксированными в аналогичном месяце прошлого года. Соответственно ценовая динамика на потребительском рынке продолжает оставлять надежду на снижение инфляции в годовом исчислении, что является обязательным условием сокращения учётной ставки ЦБ. Среди компонентов индекса опережающими темпами продолжали дорожать всё те же товары и услуги (чай, сахар, рыба, рис и т.д.). Заметно снизился вклад роста стоимости регулируемых тарифов на услуги населению, которые «отыграли» в первые два месяца года.
Международные резервы ЦБ относительно стабильны. На 6 марта составили $380,5 млрд., что на 1% или $3,8 млрд. меньше чем на конец предыдущей недели. Стабилизировалась динамика денежной базы. В широком определении денежная база за февраль не изменилась и осталась на уровне 4,331 трлн. рублей. А недельные данные по денежной базе в узком определении подтвердили сохранение её волатильности, без заметных снижений (за неделю выросла на 0,7%).
SIA.RU: Главное
