Аналитический обзор «Волгателеком» ИК «Файненшл Бридж».
Волгателеком – дочерняя компания Связьинвеста, предоставляет телекоммуникационные услуги на базе фиксированной и мобильной связи на территории Поволжья. Преимуществами оператора являются наличие одной из наиболее развитых по степени цифрофизации и пропускной способности сетей среди МРК, диверсификация выручки, а также функционирование в регионе с наиболее сильной конкуренцией по сравнению с большинством федеральных округов. С нашей точки зрения, именно эти обстоятельства смогут позволить компании с наименьшими потерями войти в посткризисный период, а также усилить свое положение на телекоммуникационном рынке региона и закрепиться в лидерах по показателям рентабельности в период с 2009 по 2012 год.
Мы также считаем, что оператор может оказаться наименее уязвимым по отношению к принятию положительного решения по вопросу доступа альтернативных операторов к «последней миле» и миграции абонентов фиксированной связи при повышении тарифов на более дешевые планы. Среди негативных факторов следует упомянуть, что долговая нагрузка оператора формируется преимущественно за счет кратко- и среднесрочных банковских кредитов. Тем не менее, это обстоятельство частично нивелируется возможностью компании безболезненно сокращать капитальные расходы в пользу работы с долговой нагрузкой. Мы выставляем рекомендацию Покупать по акциям Волгателеком с целевыми уровнями по обыкновенным акциям 38.74 руб. ($1.08) и привилегированным 32.40 руб. ($0.9) за бумагу.
Волгателеком – дочерняя компания Связьинвеста, предоставляет телекоммуникационные услуги на базе фиксированной и мобильной связи на территории Поволжья. Преимуществами оператора являются наличие одной из наиболее развитых по степени цифрофизации и пропускной способности сетей среди МРК, диверсификация выручки, а также функционирование в регионе с наиболее сильной конкуренцией по сравнению с большинством федеральных округов. С нашей точки зрения, именно эти обстоятельства смогут позволить компании с наименьшими потерями войти в посткризисный период, а также усилить свое положение на телекоммуникационном рынке региона и закрепиться в лидерах по показателям рентабельности в период с 2009 по 2012 год.
Мы также считаем, что оператор может оказаться наименее уязвимым по отношению к принятию положительного решения по вопросу доступа альтернативных операторов к «последней миле» и миграции абонентов фиксированной связи при повышении тарифов на более дешевые планы. Среди негативных факторов следует упомянуть, что долговая нагрузка оператора формируется преимущественно за счет кратко- и среднесрочных банковских кредитов. Тем не менее, это обстоятельство частично нивелируется возможностью компании безболезненно сокращать капитальные расходы в пользу работы с долговой нагрузкой. Мы выставляем рекомендацию Покупать по акциям Волгателеком с целевыми уровнями по обыкновенным акциям 38.74 руб. ($1.08) и привилегированным 32.40 руб. ($0.9) за бумагу.
SIA.RU: Главное
