Намек на коррекцию это не конец света!
Как мы и предполагали перед началом торгов, рынок сегодня охлаждается после недавнего ралли. Это не полномасштабная коррекция к росту – пока это намек на начало коррекции. К 15.40 снижение индекса ММВБ составило 3,41% (820 пунктов). Непосредственный повод для охлаждения - ухудшение информационного фона вокруг компании «Норильский Никель». В середине дня к этому прибавилось значительное снижение фьючерсов на открытие американского рынка и опасения министра финансов в стабильности роста фондовых индексов.
Акции «Сбербанка» сегодня скорректировались на 5% - не исключаю, что перед очередной волной роста до уровней 29-31 рубля быки возьмут передышку на несколько дней или даже недель (финансовый сектор стал локомотивом роста на всех фондовых площадках мира, но опасения по его состоянию просто так не исчезают). Казалось бы, Администрация США делает многое для спасения финансового сектора. Центробанки мира насыщают экономику деньгами, так что кризиса ликвидности в ближайшее время ожидать не стоит. Тем не менее, система выкупа «токсичных» активов может не успеть заработать к концу квартала, и тогда мы увидим новые масштабные списания в банках США, которые перекроют прибыль от текущей деятельности. Кроме того, в отечественном финансовом секторе ожидается вторая волна кризиса – проблема невозврата кредитов.
Что ж, выходит, наблюдаемый в последние недели рост вызван дутым оптимизмом. Нет! Появились первые признаки того, что экономика адаптировалась к ухудшившимся в конце прошлого года экономическим условиям - фондовый рынок отреагировал ростом. На наш взгляд, следующим после пробития уровня сопротивления 850 пунктов по индексу ММВБ, станет уровень 880 пунктов. Текущий рост - это первое проявление надувания нового пузыря, который спровоцирован масштабной эмиссией денег по всему миру. А процесс формирования пузыря может быть очень продолжительным. На мой взгляд, при благоприятном стечении обстоятельств, программа по выкупу плохих долгов и эмиссия денег дадут «плоды» в середине года, и на ожидании этого мы ещё не раз увидим всплески роста в финансовом секторе. Если прошлый год был годом волнового падения в финансовом секторе, то этот год может быть зеркальным. А так как наш рынок ещё долго будет ориентироваться на рынки США, то и для нас эти предположения актуальны.
Мы остаемся оптимистами: намек на коррекцию - это не конец света! В начале года мы писали, что на фондовом рынке может быть реализован сценарий, когда экономика будет падать, но из-за притока чистого капитала в страну акции будут расти. Сейчас мы видим реализацию этого сценария. Рассчитывать на устойчивый приток капитала в страну нельзя и нельзя рассчитывать на устойчивый рост рынка. Правда, для того, кто пропустил текущий рост - это слабое утешение. Пока рынок рос, мы исправно отрабатывали коррекции на 740, 800 и 850 пунктах по индексу ММВБ (в некоторых случаях в боковой форме), а значит нельзя сказать, что инвесторы покупают акции с закрытыми глазами, игнорируя такие факторы, как перекупленность рынка.
Нефть продолжает оставаться достаточно высокой, чтобы благоприятствовать котировкам российских акций. 53 доллара за баррель – это уровень, способствующий также укреплению рубля. В ближайшее время основным событием для нефти станет публикация завтра в среду данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США. По-прежнему макроэкономический фон в США не радует и ожидания нефтяных запасов – продолжение умеренно негативной тенденции к повышению величины запасов. Тем не менее, возможны сюрпризы - слабеющий доллар стимулирует к бегству в нефть и золото.
Как мы и предполагали перед началом торгов, рынок сегодня охлаждается после недавнего ралли. Это не полномасштабная коррекция к росту – пока это намек на начало коррекции. К 15.40 снижение индекса ММВБ составило 3,41% (820 пунктов). Непосредственный повод для охлаждения - ухудшение информационного фона вокруг компании «Норильский Никель». В середине дня к этому прибавилось значительное снижение фьючерсов на открытие американского рынка и опасения министра финансов в стабильности роста фондовых индексов.
Акции «Сбербанка» сегодня скорректировались на 5% - не исключаю, что перед очередной волной роста до уровней 29-31 рубля быки возьмут передышку на несколько дней или даже недель (финансовый сектор стал локомотивом роста на всех фондовых площадках мира, но опасения по его состоянию просто так не исчезают). Казалось бы, Администрация США делает многое для спасения финансового сектора. Центробанки мира насыщают экономику деньгами, так что кризиса ликвидности в ближайшее время ожидать не стоит. Тем не менее, система выкупа «токсичных» активов может не успеть заработать к концу квартала, и тогда мы увидим новые масштабные списания в банках США, которые перекроют прибыль от текущей деятельности. Кроме того, в отечественном финансовом секторе ожидается вторая волна кризиса – проблема невозврата кредитов.
Что ж, выходит, наблюдаемый в последние недели рост вызван дутым оптимизмом. Нет! Появились первые признаки того, что экономика адаптировалась к ухудшившимся в конце прошлого года экономическим условиям - фондовый рынок отреагировал ростом. На наш взгляд, следующим после пробития уровня сопротивления 850 пунктов по индексу ММВБ, станет уровень 880 пунктов. Текущий рост - это первое проявление надувания нового пузыря, который спровоцирован масштабной эмиссией денег по всему миру. А процесс формирования пузыря может быть очень продолжительным. На мой взгляд, при благоприятном стечении обстоятельств, программа по выкупу плохих долгов и эмиссия денег дадут «плоды» в середине года, и на ожидании этого мы ещё не раз увидим всплески роста в финансовом секторе. Если прошлый год был годом волнового падения в финансовом секторе, то этот год может быть зеркальным. А так как наш рынок ещё долго будет ориентироваться на рынки США, то и для нас эти предположения актуальны.
Мы остаемся оптимистами: намек на коррекцию - это не конец света! В начале года мы писали, что на фондовом рынке может быть реализован сценарий, когда экономика будет падать, но из-за притока чистого капитала в страну акции будут расти. Сейчас мы видим реализацию этого сценария. Рассчитывать на устойчивый приток капитала в страну нельзя и нельзя рассчитывать на устойчивый рост рынка. Правда, для того, кто пропустил текущий рост - это слабое утешение. Пока рынок рос, мы исправно отрабатывали коррекции на 740, 800 и 850 пунктах по индексу ММВБ (в некоторых случаях в боковой форме), а значит нельзя сказать, что инвесторы покупают акции с закрытыми глазами, игнорируя такие факторы, как перекупленность рынка.
Нефть продолжает оставаться достаточно высокой, чтобы благоприятствовать котировкам российских акций. 53 доллара за баррель – это уровень, способствующий также укреплению рубля. В ближайшее время основным событием для нефти станет публикация завтра в среду данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США. По-прежнему макроэкономический фон в США не радует и ожидания нефтяных запасов – продолжение умеренно негативной тенденции к повышению величины запасов. Тем не менее, возможны сюрпризы - слабеющий доллар стимулирует к бегству в нефть и золото.
SIA.RU: Главное
