Сентябрь в этом году предоставил инвесторам массу возможностей для самореализации на фондовом рынке. В секторе фьючерсов и опционов, например, был шанс использовать несколько интересных стратегий, помогающих заработать на неоднородном новостном фоне.
Главным событием прошлого месяца на фондовом рынке стало объявление вечером 18 сентября решения Федеральной резервной системы США об изменении процентной ставки. Ставка была снижена, причем значительно. Интересно проанализировать, как данное событие и его ожидание повлияли на рынок фьючерсов и опционов, и рассмотреть те возможности и стратегии, которые можно использовать при работе с деривативами в подобной ситуации.
Прежде всего отметим, что на фоне положительных ожиданий, которые были на рынке перед объявлением решения ФРС, мы увидели резкий рост цены фьючерса на индекс РТС. Если в конце августа контракт на индекс торговался на уровне 1890 пунктов, то к моменту объявления новой ставки его цена составляла уже 1981 пункт. При этом накануне объявления решения на фоне некоторого роста
В результате, когда именно оптимистичный сценарий реализовался, на следующий день, 19 сентября, произошел резкий -- более 80 пунктов -- рост цены фьючерса на индекс РТС.
Всего же за два дня, с 17 по 19 сентября, цена фьючерса изменилась на 6%. Таким образом, с учетом максимального плеча (1:10) инвестор, реализуя стратегию покупки фьючерса в расчете на благоприятное решение ФРС, мог заработать 60% годовых на одной операции.
Еще более интересную стратегию можно было построить, используя опционные контракты. Действительно, о том, что решение ФРС будет принято именно 18 сентября, было известно заранее. При этом было понятно, что, каким бы ни было это решение, оно с большей долей вероятности спровоцирует резкое движение рынка либо вверх, либо вниз. Именно в такой ситуации, когда неизвестно, в какую сторону будет двигаться рынок, но движение определенно будет, идеально использование опционов, например, путем реализации стратегии "покупки стреддла". Она заключается в одновременной покупке опционов put и call с центральным страйком, то есть самых торгуемых опционов. Смысл заключается в том, что инвестор получает прибыль в любом случае, потому что опционы put приносят доход при росте рынка, а call -- при падении.
В случае желания "купить волатильность" возможна реализация и еще одной стратегии. Поскольку опционная премия зависит от волатильности рынка, то одновременно с увеличением амплитуды колебаний цен растет еще и стоимость самих опционов. Поэтому купив опционы заранее, мы реализуем стратегию игры на волатильности: из-за того, что она растет, растет абсолютная стоимость опциона, соответственно, его можно дешево купить и дорого продать.
С помощью "покупки стреддла" можно играть на рынке и в преддверии корпоративных событий, когда заранее известно, что решение приниматься будет, но неизвестно, какой эффект оно произведет на акции эмитента,-- такие ситуации случаются достаточно часто. При этом при работе с опционами максимальный риск вложений заранее лимитирован: что бы ни случилось, больше, чем величину уплаченной опционной премии, потерять нельзя.
Главным событием прошлого месяца на фондовом рынке стало объявление вечером 18 сентября решения Федеральной резервной системы США об изменении процентной ставки. Ставка была снижена, причем значительно. Интересно проанализировать, как данное событие и его ожидание повлияли на рынок фьючерсов и опционов, и рассмотреть те возможности и стратегии, которые можно использовать при работе с деривативами в подобной ситуации.
Прежде всего отметим, что на фоне положительных ожиданий, которые были на рынке перед объявлением решения ФРС, мы увидели резкий рост цены фьючерса на индекс РТС. Если в конце августа контракт на индекс торговался на уровне 1890 пунктов, то к моменту объявления новой ставки его цена составляла уже 1981 пункт. При этом накануне объявления решения на фоне некоторого роста
В результате, когда именно оптимистичный сценарий реализовался, на следующий день, 19 сентября, произошел резкий -- более 80 пунктов -- рост цены фьючерса на индекс РТС.
Всего же за два дня, с 17 по 19 сентября, цена фьючерса изменилась на 6%. Таким образом, с учетом максимального плеча (1:10) инвестор, реализуя стратегию покупки фьючерса в расчете на благоприятное решение ФРС, мог заработать 60% годовых на одной операции.
Еще более интересную стратегию можно было построить, используя опционные контракты. Действительно, о том, что решение ФРС будет принято именно 18 сентября, было известно заранее. При этом было понятно, что, каким бы ни было это решение, оно с большей долей вероятности спровоцирует резкое движение рынка либо вверх, либо вниз. Именно в такой ситуации, когда неизвестно, в какую сторону будет двигаться рынок, но движение определенно будет, идеально использование опционов, например, путем реализации стратегии "покупки стреддла". Она заключается в одновременной покупке опционов put и call с центральным страйком, то есть самых торгуемых опционов. Смысл заключается в том, что инвестор получает прибыль в любом случае, потому что опционы put приносят доход при росте рынка, а call -- при падении.
В случае желания "купить волатильность" возможна реализация и еще одной стратегии. Поскольку опционная премия зависит от волатильности рынка, то одновременно с увеличением амплитуды колебаний цен растет еще и стоимость самих опционов. Поэтому купив опционы заранее, мы реализуем стратегию игры на волатильности: из-за того, что она растет, растет абсолютная стоимость опциона, соответственно, его можно дешево купить и дорого продать.
С помощью "покупки стреддла" можно играть на рынке и в преддверии корпоративных событий, когда заранее известно, что решение приниматься будет, но неизвестно, какой эффект оно произведет на акции эмитента,-- такие ситуации случаются достаточно часто. При этом при работе с опционами максимальный риск вложений заранее лимитирован: что бы ни случилось, больше, чем величину уплаченной опционной премии, потерять нельзя.
SIA.RU: Главное
