ЛУКОЙЛ продолжает расширять нефтеперерабатывающие мощности в Европе. Компания купила у французской Total 45% в голландском нефтеперерабатывающем заводе (НПЗ) Total Raffinaderij Nederland NV (TRN) мощностью 9,5 млн тонн нефти в год. Эксперты считают сделку очень выгодной и уверены, что она будет не последней.
В пятницу ЛУКОЙЛ сообщил о выкупе 45% НПЗ TRN у французской Total. Актив оценивается в $725 млн, включая стоимость запасов нефти и нефтепродуктов. Как пояснили "Ъ" в обеих компаниях, сделка будет завершена до конца года после выполнения "ряда стандартных предварительных условий". В частности, речь идет о получении одобрения со стороны регулирующих органов Евросоюза.
В ЛУКОЙЛе поясняют, что порт в Роттердаме -- традиционный пункт поставок нефтекомпании. "Теперь мы сможем перерабатывать объем собственной нефти, соответствующий доле нашего участия на НПЗ, что позволит нам войти на рынок нефтепродуктов Западной Европы",-- отметили в компании. В сообщении Total говорится, что "российское сырье занимает особое место в снабжении европейских НПЗ компании, а в голландском НПЗ российское сырье -- основной источник снабжения".
Дмитрий Лютягин из ИК "Велес Капитал" отмечает, что ЛУКОЙЛ планирует приобрести актив из расчета $204,5 за тонну переработки, в то время когда ISAB полгода назад приобретался из расчета $268 за тонну. Константин Черепанов из "КИТ Финанса" оценил стоимость сделки из расчета $16,7 за тонну с эквивалентной мощностью с учетом индекса Нельсона (оценивает уровень сложности нефтепереработки на НПЗ). Последние сделки в Европе проходили по средней величине в рамках такой методики оценки на уровне $26,4 за тонну, сделка по ISAB -- по $24 за тонну. Однако аналитик отмечает, что ЛУКОЙЛу не стоит ожидать большой маржи от нового актива. "Переработка нефти в России существенно выгоднее, чем в Европе, из-за низкой стоимости нефти",-- говорит аналитик. Инвесторы также восприняли новости о сделке спокойно. Вслед за рынком акции ЛУКОЙЛа на LSE потеряли 1,2%, на ММВБ -- 1,72% при падении индекса на 0,36%.
Дмитрий Лютягин отмечает, что ЛУКОЙЛ в последнее время значительно активизировался в сделках М&A на зарубежных рынках. По его мнению, стратегическое месторасположение TRN в перспективе позволит увеличивать розничную долю ЛУКОЙЛа в Европе, если компания продолжит свою экспансию. "Завод располагается в центре региона максимального
потребления нефтепродуктов. Цена покупки выглядит вполне привлекательно -- ниже последних сделок ЛУКОЙЛа или аналогичных сделок других компаний",-- говорит господин Лютягин. По его мнению, за счет покупки TRN ЛУКОЙЛ увеличит свою вертикальную интеграцию и повысит общую рентабельность бизнеса, особенно если в дальнейшем расширит свою розничную сеть в этом регионе.
Ольга Ъ-Мордюшенко, Тамила Ъ-Джоджуа
SIA.RU: Главное
