"В пятницу ФСГС опубликовала оценки показателей социально-экономического развития России в мае 2009 года. Как обычно, мы приводим наиболее актуальные с нашей точки зрения:
Оценки показателей социально-экономического развития России в мае 2009 года
| Реальные располаг. доходы | Реальная заработная плата | Оборот розничной торговли | Инвестиции в основной капитал | Строит-ство | |
|---|---|---|---|---|---|
| апрель 09/март 09 | 105,8 | 99,8 | 99,8 | 103,4 | 112,7 |
| май 09/апрель 09 | 93,6 | 100,4 | 101 | 111,1 | 100,6 |
| апрель 09/апрель 08 | 99,9 | 97 | 94,7 | 83,8 | 83,7 |
| май 09/май 08 | 98,7 | 96,7 | 94,4 | 76,9 | 78,1 |
| янв-апр 09/янв-апр 08 | 99 | 98,6 | 97,8 | 84,2 | 81,6 |
| янв-май 09/янв-май 08 | 99,6 | 98 | 97,8 | 82,3 | 80,8 |
Май продолжил тенденции предыдущих месяцев - чуда не произошло, и спад в экономике продолжил углубляться, однако темпы ухудшения многих показателей экономики замедляются. Это в равной степени верно в отношении промышленности, о чем мы писали ранее (по сравнению с апрелем спад углубился на 0.2 п.п.) и, например, розничной торговли.
Спад в розничной торговле в мае оказался на удивление скромным - 5.6% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, что оказалось всего лишь на 0.3 п.п. хуже аналогичных показателей апреля и заметно лучше наших ожиданий. Однако мы полагаем, что этот успех оказался временным и рассчитывать на то, что с июня дальнейшее снижение и вовсе прекратится, не стоит. Скорее всего, относительно неплохие показатели были достигнуты за счет более агрессивных, чем обычно, скидок, предложенных магазинами, и отказом части населения от поездок на период праздников. Мы ожидаем, что июнь снова внесет свой вклад в углубление спада розничного товарооборота. Способствовать ухудшению показателей торговли будут снижающиеся доходы населения - в мае они продолжили падать, и даже небольшой рост заработной платы в реальном выражении по отношению к предыдущему месяцу ситуации не изменил.
Пожалуй, несколько разочаровали майские данные по строительству, которому не удалось удержаться на уровнях апреля, и что заметно подпортило показатель инвестиционной активности в конце весны. Однако в нынешней ситуации это, скорее, указывает на излишнюю оптимистичность апрельского показателя, напомним, в середине весны прирост в строительстве составил 12.7% по сравнению с предыдущим месяцем, что оказалось гораздо больше аналогичного прошлогоднего показателя и сильно улучшило темпы роста в годовом выражении. Видимо, это было связано с квартальной сдачей объектов, которую, возможно, не успели провести в марте. Таким образом, май просто вернул показатель в прежнее русло.
В итоге мы рассматриваем показатели мая, как вполне нейтральные - они в целом подтвердили наше предположение о том, что спад в экономике замедляется, и так называемое "дно" в отдельных сегментах (в частности, в промышленном производстве) может быть достигнуто уже в этом месяце. Однако мы не ждем динамичного и масштабного восстановления экономики после этого и полагаем, что статистика и далее будет приносить, скорее, противоречивые данные".
Спад в розничной торговле в мае оказался на удивление скромным - 5.6% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, что оказалось всего лишь на 0.3 п.п. хуже аналогичных показателей апреля и заметно лучше наших ожиданий. Однако мы полагаем, что этот успех оказался временным и рассчитывать на то, что с июня дальнейшее снижение и вовсе прекратится, не стоит. Скорее всего, относительно неплохие показатели были достигнуты за счет более агрессивных, чем обычно, скидок, предложенных магазинами, и отказом части населения от поездок на период праздников. Мы ожидаем, что июнь снова внесет свой вклад в углубление спада розничного товарооборота. Способствовать ухудшению показателей торговли будут снижающиеся доходы населения - в мае они продолжили падать, и даже небольшой рост заработной платы в реальном выражении по отношению к предыдущему месяцу ситуации не изменил.
Пожалуй, несколько разочаровали майские данные по строительству, которому не удалось удержаться на уровнях апреля, и что заметно подпортило показатель инвестиционной активности в конце весны. Однако в нынешней ситуации это, скорее, указывает на излишнюю оптимистичность апрельского показателя, напомним, в середине весны прирост в строительстве составил 12.7% по сравнению с предыдущим месяцем, что оказалось гораздо больше аналогичного прошлогоднего показателя и сильно улучшило темпы роста в годовом выражении. Видимо, это было связано с квартальной сдачей объектов, которую, возможно, не успели провести в марте. Таким образом, май просто вернул показатель в прежнее русло.
В итоге мы рассматриваем показатели мая, как вполне нейтральные - они в целом подтвердили наше предположение о том, что спад в экономике замедляется, и так называемое "дно" в отдельных сегментах (в частности, в промышленном производстве) может быть достигнуто уже в этом месяце. Однако мы не ждем динамичного и масштабного восстановления экономики после этого и полагаем, что статистика и далее будет приносить, скорее, противоречивые данные".
SIA.RU: Главное
