"Складывается впечатление, что период взрывного роста на мировых фондовых и товарных рынках подошел к концу, и то, что мы наблюдали на прошлой неделе – нечто большее, чем техническая коррекция. По крайней мере, всю прошедшую неделю на рынке уже не наблюдалось той стремительной реакции на любые мало-мальски значимые позитивные новости, которая была характерна для рынков все последние месяцы. Наоборот, инвесторы стали более чувствительны к негативу.
Пятница завершилась разнонаправленными движениями ключевых фондовых индексов и снижением цен на нефть. Продолжается плавная коррекция инфляционных ожиданий, заложенных в TIPS, что неизбежно приводит к снижению цен на нефть /сегодня с утра баррель WTI уже стоит менее US$70/. Тем не менее, несмотря на это, как пишет сегодня Bloomberg, крупнейшие облигационные фонды, такие как BlackRock, Pimco и Vanguard всерьез опасаются риска инфляции и делают ставку на TIPS. Впрочем, и они могут быть неправы.
На наш взгляд, инфляционный сценарий выхода из кризиса нельзя исключать, однако все-таки инфляция – это дело не сегодняшнего дня, о чем наглядно свидетельствуют последние данные из США и Еврозоны.
ПЕРЕРЫВ МЕЖДУ РАЗМЕЩЕНИЯМИ UST ЗАКОНЧЕН, ЗАСЕДАНИЕ FOMC
Недельный перерыв между размещениями купонных Treasuries подошел к концу. На этой неделе размещается двух-, пяти- и семилетние бумаги на сумму US$104 млрд. В этой связи не исключено, что рынок Treasuries, где в конце прошлой недели наблюдалась довольно высокая волатильность, на этой неделе останется под давлением продавцов, несмотря на то, что оптимизма на фондовых рынках явно становится меньше.
Другое событие, которого с нетерпением будут ждать инвесторы, – это заседание ФРС, итоги которого станут известны в среду вечером. Более всего инвесторов сейчас интересуют вопросы, связанные с тем, когда и как будут изыматься монетарные стимулы, грозит ли в обозримом будущем повышение базовой ставки, будут ли предприниматься какие-то новые шаги в вопросах скупки активов. К сожалению, на наш взгляд, вряд ли хоть на один из этих вопросов будет получен внятный ответ. Мы полагаем, что нынешняя макроэкономическая статистика позволяет ФРС занять выжидательную позицию, и не добавлять ничего к уже сказанному ранее.
МАЛЕНЬКИЙ ЕВРОПЕЙСКИЙ ВЗРЫВ
Как сообщает Bloomberg, крупнейшие операторы рынка CDS принимают новую конвенцию, устанавливающую правила торговли кредитными деривативами. Предполагается, что CDS будут торговаться через одного или более центрального контрагента /по биржевому принципу/ с предварительным депонированием маржи и стандартными купонами. Ожидается, что такой подход позволит серьезно сократить номинальные объемы контрактов на рынке и уменьшить контрагентские риски. Напомним, ранее в апреле более 2000 дилеров приняли конвенцию, стандартизирующую североамериканские контракты, и тогда это было названо "большим взрывом" по своему влиянию на рынок.
РОССИЙСКИЕ ЕВРОБОНДЫ: НЕФТЬ И TREASURIES
Пятница на рынке российских еврооблигаций отличалась довольно невысокой торговой активностью, цены изменились незначительно. "Тридцатка" продолжает торговаться у локальных минимумов последних дней в районе 98,25%, в то время как спред к UST10 колеблется под влиянием изменения доходности казначейской ноты. Спред по пятилетним российским CDS по-прежнему имеет тягу к расширению и составляет около 320 бп. В корпоративном сегменте сделок не очень много, и идут они в основном по цене спроса.
Сочетание факторов для российских евробондов остается не самым лучшим. Доходность Treasuries тяготеет к росту, нефть дешевеет. В таких условиях нельзя исключать дальнейшего снижения цен", - Павел Пикулев, НБ "Траст"
Пятница завершилась разнонаправленными движениями ключевых фондовых индексов и снижением цен на нефть. Продолжается плавная коррекция инфляционных ожиданий, заложенных в TIPS, что неизбежно приводит к снижению цен на нефть /сегодня с утра баррель WTI уже стоит менее US$70/. Тем не менее, несмотря на это, как пишет сегодня Bloomberg, крупнейшие облигационные фонды, такие как BlackRock, Pimco и Vanguard всерьез опасаются риска инфляции и делают ставку на TIPS. Впрочем, и они могут быть неправы.
На наш взгляд, инфляционный сценарий выхода из кризиса нельзя исключать, однако все-таки инфляция – это дело не сегодняшнего дня, о чем наглядно свидетельствуют последние данные из США и Еврозоны.
ПЕРЕРЫВ МЕЖДУ РАЗМЕЩЕНИЯМИ UST ЗАКОНЧЕН, ЗАСЕДАНИЕ FOMC
Недельный перерыв между размещениями купонных Treasuries подошел к концу. На этой неделе размещается двух-, пяти- и семилетние бумаги на сумму US$104 млрд. В этой связи не исключено, что рынок Treasuries, где в конце прошлой недели наблюдалась довольно высокая волатильность, на этой неделе останется под давлением продавцов, несмотря на то, что оптимизма на фондовых рынках явно становится меньше.
Другое событие, которого с нетерпением будут ждать инвесторы, – это заседание ФРС, итоги которого станут известны в среду вечером. Более всего инвесторов сейчас интересуют вопросы, связанные с тем, когда и как будут изыматься монетарные стимулы, грозит ли в обозримом будущем повышение базовой ставки, будут ли предприниматься какие-то новые шаги в вопросах скупки активов. К сожалению, на наш взгляд, вряд ли хоть на один из этих вопросов будет получен внятный ответ. Мы полагаем, что нынешняя макроэкономическая статистика позволяет ФРС занять выжидательную позицию, и не добавлять ничего к уже сказанному ранее.
МАЛЕНЬКИЙ ЕВРОПЕЙСКИЙ ВЗРЫВ
Как сообщает Bloomberg, крупнейшие операторы рынка CDS принимают новую конвенцию, устанавливающую правила торговли кредитными деривативами. Предполагается, что CDS будут торговаться через одного или более центрального контрагента /по биржевому принципу/ с предварительным депонированием маржи и стандартными купонами. Ожидается, что такой подход позволит серьезно сократить номинальные объемы контрактов на рынке и уменьшить контрагентские риски. Напомним, ранее в апреле более 2000 дилеров приняли конвенцию, стандартизирующую североамериканские контракты, и тогда это было названо "большим взрывом" по своему влиянию на рынок.
РОССИЙСКИЕ ЕВРОБОНДЫ: НЕФТЬ И TREASURIES
Пятница на рынке российских еврооблигаций отличалась довольно невысокой торговой активностью, цены изменились незначительно. "Тридцатка" продолжает торговаться у локальных минимумов последних дней в районе 98,25%, в то время как спред к UST10 колеблется под влиянием изменения доходности казначейской ноты. Спред по пятилетним российским CDS по-прежнему имеет тягу к расширению и составляет около 320 бп. В корпоративном сегменте сделок не очень много, и идут они в основном по цене спроса.
Сочетание факторов для российских евробондов остается не самым лучшим. Доходность Treasuries тяготеет к росту, нефть дешевеет. В таких условиях нельзя исключать дальнейшего снижения цен", - Павел Пикулев, НБ "Траст"
SIA.RU: Главное
