Некоторое замедление инфляции, которое отмечает Росстат в начале апреля 2011 года, может оказаться недолгим. По данным ЦБ, вклад базовой инфляции в прирост потребительских цен увеличился с 35,5% в январе до 87% в марте 2011 года. В условиях растущих цен на нефть и отсутствия эффективных инструментов стерилизации притока нефтедолларов инфляция по итогам 2011 года может превысить 9%.
Еженедельный мониторинг Росстата свидетельствует о замедлении темпов роста инфляции -- во всяком случае, ее среднесуточного прироста. Если в марте 2011 года среднесуточный рост цен составлял 0,020%, то в период наблюдений -- с 5 по 11 апреля 2011 года -- он замедлился до 0,016%. Ограниченная выборка, по которой статистики судят о еженедельном изменении потребительских цен, демонстрирует падение цен на плодоовощную продукцию на 0,1% за неделю.
Между тем, согласно данным ЦБ, годовой показатель инфляции сократился незначительно -- с 9,6% в январе до 9,5% в марте 2011 года. В прошедший вторник глава постоянного представительства миссии Международного валютного фонда (МВФ) в РФ Одд Пер Брекк заявил, что в условиях нынешних высоких темпов роста потребительских цен МВФ "предлагает ЦБ ужесточать денежно-кредитную политику, чтобы уровень инфляции можно было снизить до целевого показателя 6-7%" и увеличивать нормативы обязательного резервирования и уровень процентных ставок "более энергично". Господин Брекк отметил некоторое замедление инфляции, но считает это действием временных факторов со стороны предложения -- "снижение цен на продовольственные товары и действия российских властей на некоторых рынках, например на рынке бензина". Представитель МВФ считает, что в данной ситуации инфляционные ожидания в РФ "укореняются и ЦБ должен внимательно отслеживать инфляцию".
Кроме того, в фонде указывают и на ускорение роста базовой (монетарной) составляющей инфляции и прогнозируют: правительству не удастся удержать рост потребительских цен в 2011 году на уровне 7%, ожидая инфляции на уровне 9,2%.
Аналитики неоднократно отмечали, что манипуляции, которые проделывает ЦБ со ставками, скорее являются ритуальными и не оказывают заметного влияния на темпы роста денежного предложения. Основными же факторами, которые определяют его в РФ, являются бюджетная политика, в том числе размер дефицита бюджета, и сальдо платежного баланса, которое фактически напрямую зависит от цен на нефть.
Аналитики по-разному оценивают лаг между влиянием роста предложения денег на монетарную инфляцию -- от 4 до 18 месяцев. Таким образом, ускорение базовой составляющей потребительских цен в марте 2011 года может быть эхом роста предложения денег в 2010 году. Отсутствие эффективных инструментов стерилизации растущего притока нефтедолларов позволяет ИЭП, как и МВФ, прогнозировать инфляцию на уровне 9,6% в 2011 году, даже предполагая отток частного капитала в размере $40-50 млрд, который в ЦБ ожидают на уровне нуля.
SIA.RU: Главное
