Первый квартал 2008 года оказался непростым как для российского фондового рынка, так и для большинства управляющих компаний. Российские фондовые индексы РТС и ММВБ потеряли около 14%, РТС-2 -- около 10% (в рублевом выражении). В результате большинство фондов акций показало снижение стоимости пая на 10-20%. Лишь в исключительных случаях фонды акций продемонстрировали положительный результат.
В числе фаворитов оказались фонды металлургического сектора и фонды акций второго эшелона, прежде всего интервальные. Интервальные фонды имеют преимущество перед открытыми по приобретению менее ликвидных бумаг. Как пояснил заместитель гендиректора по инвестициям УК Росбанка Дмитрий Шумилов, акции второго эшелона труднее продать, а коррекция на рынке всегда в большей степени затрагивает "голубые фишки". Кроме того, хорошую динамику в январе показали многие акции второго эшелона, относящиеся к сырьевым секторам.
Среди перспективных отраслей на ближайшие три-шесть месяцев управляющие по-прежнему называют металлургическую, нефтегазовую, а также отчасти телекоммуникационную и финансовую. По словам Дмитрия Шумилова, "российские банки стали заложниками кредитно-ипотечного кризиса в США, хотя имеют с ним мало пересечений".
Управляющие отмечают, что в последние недели котировки акций российских нефтяных компаний стали активнее реагировать на рост цен на нефть. Проявлению интереса инвесторов к акциям "нефтянки" способствовало ожидание изменения налогообложения со следующего года. Потенциал роста у акций металлургических компаний сохраняется. Впрочем, с учетом подъема предыдущих месяцев лидировать наравне с банками и "нефтянкой" им будет сложнее.
Интерес к энергетике у управляющих остается низким. Как поясняет Алексей Моисеев, "большинство инвестиционных идей, связанных с проведением допэмиссий и привлечением в энергетические компании стратегических инвесторов, уже отыграны". Влияние этих инвесторов на показатели компаний можно ожидать в долгосрочной перспективе. Текущими же результатами компании не могут похвастаться. Кроме того, акции многих компаний, прежде всего ТГК, имеют низкую ликвидность,
которая для инвесторов является существенным фактором риска.
Дмитрий Ъ-Ладыгин
В числе фаворитов оказались фонды металлургического сектора и фонды акций второго эшелона, прежде всего интервальные. Интервальные фонды имеют преимущество перед открытыми по приобретению менее ликвидных бумаг. Как пояснил заместитель гендиректора по инвестициям УК Росбанка Дмитрий Шумилов, акции второго эшелона труднее продать, а коррекция на рынке всегда в большей степени затрагивает "голубые фишки". Кроме того, хорошую динамику в январе показали многие акции второго эшелона, относящиеся к сырьевым секторам.
Среди перспективных отраслей на ближайшие три-шесть месяцев управляющие по-прежнему называют металлургическую, нефтегазовую, а также отчасти телекоммуникационную и финансовую. По словам Дмитрия Шумилова, "российские банки стали заложниками кредитно-ипотечного кризиса в США, хотя имеют с ним мало пересечений".
Управляющие отмечают, что в последние недели котировки акций российских нефтяных компаний стали активнее реагировать на рост цен на нефть. Проявлению интереса инвесторов к акциям "нефтянки" способствовало ожидание изменения налогообложения со следующего года. Потенциал роста у акций металлургических компаний сохраняется. Впрочем, с учетом подъема предыдущих месяцев лидировать наравне с банками и "нефтянкой" им будет сложнее.
Интерес к энергетике у управляющих остается низким. Как поясняет Алексей Моисеев, "большинство инвестиционных идей, связанных с проведением допэмиссий и привлечением в энергетические компании стратегических инвесторов, уже отыграны". Влияние этих инвесторов на показатели компаний можно ожидать в долгосрочной перспективе. Текущими же результатами компании не могут похвастаться. Кроме того, акции многих компаний, прежде всего ТГК, имеют низкую ликвидность,
которая для инвесторов является существенным фактором риска.
Дмитрий Ъ-Ладыгин
SIA.RU: Главное
