Резкие колебания котировок на фондовом рынке не только затрудняют выбор объекта для инвестирования. Возникающая в результате таких колебаний разница между стоимостью одних и тех же ценных бумаг на различных фондовых биржах позволяет инвестору заработать с помощью арбитражных операций.
Возможности для арбитража (извлечение прибыли за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных площадках) возникают, как правило, из-за неравномерного распределения спроса и предложения на фондовом рынке. То есть игроки, имеющие доступ к одной торговой площадке, в основном покупают, в то время как игроки другой биржи
продают. За счет этого один и тот же актив на этих биржах будет стоить по-разному. Нередко причиной расхождения котировок на разных биржах становится отсутствие данной бумаги в одном из депозитариев, обслуживающих биржу, либо ограниченные возможности доступа к обеим биржам. Такие ситуации были характеры в начале торгов акциями на ФБ ММВБ. Например, в мае 2006 года с начала торгов акциями "Полюс Золото" разница котировок на ФБ ММВБ и РТС составляла десятки
процентов. Аналогичная ситуация возникла в мае 2007 года, когда начали торговаться акции ВТБ.
Инвестору, собирающемуся заработать на арбитражных сделках, необходимо считаться с рядом условий. Так, минимальный размер лота, с которым можно осуществлять операции на бирже РТС, $5 тыс., а по некоторым бумагам -- $50 тыс. По словам начальника управления клиентских операций департамента брокерского обслуживания Промсвязьбанка Андрея Павленко, оптимальная сумма для арбитражных сделок -- $50 тыс. "Учитывая, что необходимо держать позиции на обеих
биржах не только в акциях, но и в деньгах, минимум, с которым можно зарабатывать на арбитраже, составляет $30 тыс.",-- считает господин Павленко.
Кроме того, необходимо учитывать, что далеко не все брокерские компании предоставляют своим клиентам доступ к классическому рынку РТС, а желающим продать акции на ФБ ММВБ необходимо их иметь на своем торговом счете в расчетном депозитарии биржи -- Национальном депозитарном центре (НДЦ). Также всегда существует вопрос, у каких
акций произойдет расширение котировок. Поэтому брокеры рекомендуют не держать определенные бумаги, а использовать операции репо для их получения.
Чаще всего арбитражные сделки совершают с акциями второго эшелона.
Проводя такие операции между биржами ММВБ и РТС, нужно помнить, что сроки расчетов на них отличаются друг от друга. Если на ММВБ поставка бумаг происходит в день заключения сделки, то по стандартным условиям расчетов на РТС -- в течение четырех дней с момента заключения сделки. "Поэтому возможны ситуации, когда инвестор из-за задержки в
цепи поставки может не успеть исполнить сделку, в результате к нему будут применены санкции, которые съедят всю прибыль",-- отмечает Андрей Павленко. Поэтому наиболее удобный арбитраж -- продажа на РТС и покупка на ММВБ.
Виталий Ъ-Гайдаев
SIA.RU: Главное
