-- Насколько привлекательны акции нефтяных компаний?
-- Существующая система налогообложения достаточно жесткая именно в отношении нефтекомпаний. Поэтому был период, когда большинство инвесторов настороженно относились к перспективам отрасли, поскольку при повышении цен на нефть основным бенефициаром доходов становился бюджет, а не сами компании. И высокие налоги не давали нефтяникам в
полной мере использовать растущие цены на нефть для разработки новых месторождений. При этом в стране увеличивается инфляция, а следовательно, и издержки производителей, возрастающие как минимум теми же или даже более высокими темпами.
-- После обещаний изменить налоговую систему ситуация изменилась?
-- Уже в марте стало понятно, что правительство поменяло свое отношение к нефтегазовым компаниям. ЛУКОЙЛ с марта к середине мая вырос приблизительно на 50%, "Роснефть" -- более чем на 35%. При этом индекс РТС -- на 25%, а телекоммуникационный, электроэнергетический, банковский сектора вели себя гораздо хуже.
-- У акций нефтяных компаний есть потенциал для дальнейшего роста?
-- Прозвучавшие позитивные новости об изменении налогообложения нефтекомпаний уже отыграны рынком. Пока невозможно подсчитать, какую выгоду в результате получат нефтяники: конкретные цифры и параметры изменения еще не озвучены, пока это только ожидание и понимание, что размер НДПИ будет снижен. По налогам, относящимся к нефтепродуктам, прогнозы еще более размыты. Однако второй фактор роста -- продолжающееся увеличение цен на нефть, как мне кажется, пока еще отыгран не до конца. Поэтому в долгосрочной перспективе бумаги нефтяных компаний остаются привлекательными и прежде всего это связано с тем, что цены на нефть будут намного выше, чем раньше ожидалось рынком.
Интервью взял Денис Ъ-Ребров
-- Существующая система налогообложения достаточно жесткая именно в отношении нефтекомпаний. Поэтому был период, когда большинство инвесторов настороженно относились к перспективам отрасли, поскольку при повышении цен на нефть основным бенефициаром доходов становился бюджет, а не сами компании. И высокие налоги не давали нефтяникам в
полной мере использовать растущие цены на нефть для разработки новых месторождений. При этом в стране увеличивается инфляция, а следовательно, и издержки производителей, возрастающие как минимум теми же или даже более высокими темпами.
-- После обещаний изменить налоговую систему ситуация изменилась?
-- Уже в марте стало понятно, что правительство поменяло свое отношение к нефтегазовым компаниям. ЛУКОЙЛ с марта к середине мая вырос приблизительно на 50%, "Роснефть" -- более чем на 35%. При этом индекс РТС -- на 25%, а телекоммуникационный, электроэнергетический, банковский сектора вели себя гораздо хуже.
-- У акций нефтяных компаний есть потенциал для дальнейшего роста?
-- Прозвучавшие позитивные новости об изменении налогообложения нефтекомпаний уже отыграны рынком. Пока невозможно подсчитать, какую выгоду в результате получат нефтяники: конкретные цифры и параметры изменения еще не озвучены, пока это только ожидание и понимание, что размер НДПИ будет снижен. По налогам, относящимся к нефтепродуктам, прогнозы еще более размыты. Однако второй фактор роста -- продолжающееся увеличение цен на нефть, как мне кажется, пока еще отыгран не до конца. Поэтому в долгосрочной перспективе бумаги нефтяных компаний остаются привлекательными и прежде всего это связано с тем, что цены на нефть будут намного выше, чем раньше ожидалось рынком.
Интервью взял Денис Ъ-Ребров
SIA.RU: Главное
