Охлаждение экономики сопровождается ростом инфляционных ожиданий

Новый доклад Банка России, представивший результаты опросов компаний основных секторов российской экономики, зафиксировал заметное снижение высчитываемого регулятором сводного индикатора бизнес-климата (ИБК) — определенный по итогам опроса 1–12 августа показатель (отражает положение дел в июле) снизился до 7,04 с 7,66 пункта в предыдущий месяц. В среднем за первое полугодие ИБК сложился на уровне 9,43 пункта, что заметно выше уровня всего 2023 года в 6,75 пункта.

Снижение сводного индекса сформировано сокращением как текущих оценок, так и ожиданий выпуска и спроса. Дмитрий Полевой из «Астра УА» отмечает, что индекс фактического выпуска (1,32) остается ниже индекса фактического спроса (1,63). При этом в относительных величинах спрос тормозит сильнее, и в отношении ожиданий выпуска у бизнеса позитива все же больше, чем в отношении быстрее снижающегося спроса. «Текущие оценки компаний по производству снизились второй месяц подряд, но расширение деловой активности ограничивают неспросовые факторы — дефицит кадров, а также сложности с расчетами и платежам»,— замечают аналитики Telegram-канала «Твердые цифры». В отраслевом разрезе наибольший спад деловой активности отмечен в строительстве, услугах, розничной торговле и производстве инвестиционных товаров (секторах, быстро ощутивших на себе ужесточение льготной ипотеки и рост ставок). Рост показателя фиксируется в добыче, производстве потребительских товаров, торговле автомобилями и оптовой торговле.

Торможение деловой активности происходит на фоне заметного роста ценовых ожиданий респондентов уже третий месяц подряд и до уровней, максимальных с декабря 2023 года. Рост фиксируется как по всей экономике, так и в розничной торговле, наиболее релевантной для динамики потребительских цен отрасли, в которой, как ожидают респонденты ЦБ, в ближайшие три месяца отпускные цены будут в среднем расти на 11,6% в годовом выражении.

Артем Чугунов