Опасения полноценной торговой войны вновь становятся главным риском для инвесторов. Об этом свидетельствует февральский опрос портфельных управляющих, проведенный Bank of America (BofA). В анкетировании приняли участие 205 представителей фондов с активами $485 млрд. По данным опроса, 39% респондентов назвали ключевым риском для мировой экономики на горизонте ближайших 12 месяцев риск глобальной торговой войны. За месяц показатель вырос на 11 процентных пунктов (п. п.), тогда как в конце прошлого года достигал 37%. Доминировавший в январе риск инфляции и повышения ставки ФРС занял второе место с долей 31%.
Смену настроений глобальных инвесторов вызвали первые действия Дональда Трампа на посту президента США по перекраиванию цепочки поставок под политические интересы. Было объявлено, что с 1 февраля будут введены пошлины в отношении товаров из Мексики (25%), Канады (25%) и Китая (10%). И если две первые страны пошли на уступки США и договорились об отсрочке, то Пекин ввел ответные пошлины на импортируемые из США уголь, СПГ, нефть, сельхозтехнику и автомобили. «В отличие от торговых войн 2018–2019 годов, когда инвесторы считали ситуацию тактической игрой, сейчас перестройка системы выглядит более стратегической и долгоиграющей. Компании реально перестраивают производство и цепочки поставок, а тарифная война стала распространяться и на другие регионы»,— отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева.
В таких условиях все меньшее число международных инвесторов ждет активных действий ФРС по снижению ставки. Если в январе 13% респондентов ожидали три снижения ставки, то в феврале их доля сократилась до 4%. При этом с 39% до 46% выросла доля управляющих, ожидающих всего два понижения ставки.
Однако, несмотря на возросшие риски глобальной торговой войны, управляющие фондов продолжали сокращать долю свободных средств.
По данным опроса BofA, за месяц доля кэша снизилась с 3,9% до 3,5%, минимума с 2010 года. Инвесторы продолжали вкладывать средства в рисковые инструменты: в феврале число портфелей, в которых доля акций была выше индикативного уровня, на 35% превысило число тех, где она была ниже. За месяц показатель сократился на 6 п. п., но остался вблизи локального максимума, установленного в декабре минувшего года.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
