Акции российских энергетических компаний резко упали 10 октября: инвесторы активно избавлялись от ценных бумаг Россетей (-8%), Ленэнерго (-6,7%), ЭН Плюс (-3,6%) и Интер РАО (-3%). Причиной панического сброса послужило предложение Министерства энергетики внести поправки в закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», запрещающие компаниям выплачивать дивиденды, если чистая прибыль меньше капитальных затрат.
– По-видимому, Минэнерго этой инициативой рассчитывает мотивировать эмитентов отрасли отдавать приоритет инвестициям в производство перед распределением прибыли, – поясняет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. – В этом предложении министерства есть рациональное зерно, поскольку большинство компаний сектора, в основном принадлежащих государству (напрямую или косвенно), по итогам 2024 года отказались от выплат дивидендов, направив чистую прибыль на выполнение инвестпрограмм.
Более того, правительство рассматривало вопрос о заморозке дивидендов РусГидро до 2028 года, хотя холдинг уже давно не распределяет прибыль среди держателей своих бумаг. В то же время принятие упомянутых поправок вызовет недовольство не только у миноритариев, которые сегодня сбрасывали акции даже тех компаний (например, Интер РАО), которые дивиденды платят, но, возможно, и самого государства. В Минфине РФ ранее выражали сожаление из-за того, что многие крупные публичные компании отказались распределять прибыль за 2024 год, поскольку дивидендные выплаты крупных госкомпаний дали бы возможность для уменьшения бюджетного дефицита.
– Возможно, поправка, предложенная Минэнерго, не будет принята или будет существенно скорректирована. Тем не менее сегодняшний обвал акций крупного сегмента российской экономики сигнализирует о том, что подобные инициативы нуждаются в широком общественном обсуждении, а также должны приниматься с учетом позиций менеджмента самих компаний и, возможно, профессиональных участников фондового рынка, – резюмирует Наталья Мильчакова.
SIA.RU: Главное
