За последние два дня на ФБ ММВБ прошло восемь аукционов по размещению рублевых облигаций на общую сумму более 30 млрд руб. В пяти из них заемщиками выступали некрупные компании: "Росводоканал", "ДВТГ-Финанс", "Пеноплэкс-Финанс", "ЛЭКстрой" и банк "Кедр". Это первый с начала финансового кризиса массовый выход на первичный долговой рынок эмитентов третьего эшелона.
Стимулом для выхода небольших компаний стало улучшение конъюнктуры рынка. "Окно на долговом рынке открылось для российских заемщиков еще в апреле, однако сначала аппетит инвесторов к риску протестировали крупные, потом средние компании,-- говорит аналитик МДМ-банка Максим Коровин.-- Теперь очередь дошла до третьего эшелона".
По результатам прошедших в четверг--пятницу аукционов по облигациям компаний третьего эшелона был установлен новый ориентир доходности: 12,5-15% к офертам через год--полтора. "По сравнению с летом прошлого года доходности по облигациям третьего эшелона выросли минимум на 3%, тогда как для компаний первого и второго -- на 1,5-2,5%",-- указывает аналитик банка "Траст" Алексей Демкин.
При этом размещения показали сдержанное отношение инвесторов к долговым обязательствам небольших компаний и банков, отмечает аналитик Банка Москвы Наталья Ковалева.
Впрочем, третий эшелон вряд ли долго удержится на достигнутом уровне доходностей, полагают эксперты.
Игорь Ъ-Орлов
Стимулом для выхода небольших компаний стало улучшение конъюнктуры рынка. "Окно на долговом рынке открылось для российских заемщиков еще в апреле, однако сначала аппетит инвесторов к риску протестировали крупные, потом средние компании,-- говорит аналитик МДМ-банка Максим Коровин.-- Теперь очередь дошла до третьего эшелона".
По результатам прошедших в четверг--пятницу аукционов по облигациям компаний третьего эшелона был установлен новый ориентир доходности: 12,5-15% к офертам через год--полтора. "По сравнению с летом прошлого года доходности по облигациям третьего эшелона выросли минимум на 3%, тогда как для компаний первого и второго -- на 1,5-2,5%",-- указывает аналитик банка "Траст" Алексей Демкин.
При этом размещения показали сдержанное отношение инвесторов к долговым обязательствам небольших компаний и банков, отмечает аналитик Банка Москвы Наталья Ковалева.
Впрочем, третий эшелон вряд ли долго удержится на достигнутом уровне доходностей, полагают эксперты.
Игорь Ъ-Орлов
SIA.RU: Главное
