МНЕНИЕ: Пока США и Европа разваливаются, все не доверяют России
Пара EUR/RUB к концу января достигнет отметки 43,70, а USD/RUB – 32,80. Для тех, кому нужна конкретика, четкие цифры и «мало букв» на этом чтение предлагаю закончить. Далее будут лишь предположения, умозаключения и пища для размышлений.
Сегодня я хотела бы поговорить о «человеческом факторе» или «факторе толпы», который очень часто недооценивается в идеализированных совершенных экономических теориях при попытке прогнозировать, к примеру, выход из кризиса.
Обратимся к истории. Возьмем, Lehman Brothers, с момента крушения которого отсчитывают начало финансового кризиса. Несомненно, кризис начался гораздо раньше – сам банк начал получать первые тревожные звонки еще за два года до этого. Как следует из данных министерства финансов США, за период с декабря по май 2008 года американские инвесторы вывели из банка $48,9 миллиарда – рекордная сумма вывода с 1999 года. Для инвестиционного банка, специализировавшегося на предоставлении кредитно-дефолтных свопов (страховок от непогашения), это стало началом конца. С каждым месяцем поток бегущих усиливался, что и вылилось в официальное банкротство 15 сентября 2008 года.
Стоит ли говорить, что не с Lehman начался кризис, но Lehman напугал сразу всех оставшихся оптимистов, которые тут же стали скидывать рискованные активы и прятаться в «валютах-убежищах», читай, в долларах США, японской иене и швейцарском франке.
Перенесемся в 2009 год. Греция. Именно тогда (на самом деле даже раньше – с момента вступления в Е-17), а не в 2010 признаки проблемы, которая поставила под угрозу существование зоны обращения евро, стали очевидными. Каждый год за период с 2005 по 2009 Eurostat вынуждено было корректировать статистические данные, предоставляемые Грецией. И чаще всего, показатель пересматривался в худшую сторону, что сделало невозможным прогнозирование темпов роста, объемов дефицита бюджета и госдолга на ближайшие годы. Наблюдая всю эту ситуацию, инвесторы уже в 2009 году начали потихоньку бежать с тонущего корабля, сделав невозможным финансирование правительственных расходов. Таким образом, вновь недоверие и масштабное бегство ускорили крах системы.
Меня всегда очень веселит, когда при прогнозировании будущего еврозоны, говорят, что Греция не сможет развалить союз, ссылаясь на всего лишь 2% от регионального ВВП, за который страна отвечает. Пора бы уже понять, дело совсем не в объемах, дело в доверии. И доверие к Е-17 подорвано. Причем «испанская история» развивается совершенно по тому же сценарию. Рост уровней доходности гособлигаций в район исторических максимумов (в июле текущего года показатель по долгосрочным бондам достиг критической отметки 7,63%). Инвесторы не верят в то, что страна выберется.
Теперь перенесемся в реальное время и в нашу страну. В 2008 году мы кое-как сумели справиться, хотя много кто в банковском секторе и в сфере услуг потерял свои рабочие места. Спасли нас деньги, и вновь восстановление доверия – панику среди населения предотвратило обещание государства обеспечивать депозиты на сумму в пределах 700 тысяч рублей, а в корпоративном секторе – мощное вливание ликвидности. Однако впереди еще одна серьезная проверка.
Пока Штаты заняты предвыборной гонкой, СМИ лишь вскользь касаются проблемы, которая придет 1 января 2013 года. Именно тогда истекает срок действия узаконенного еще Бушем снижения налогов и предоставления дополнительных расходов в виде субсидий и дотаций. Если Конгресс не продлит эти льготы, для американцев настанет черная пора - рецессия Штатам обеспечена. По оценкам Bloomberg, для среднего налогоплательщика в таких штатах, как Нью-Йорк, Нью-Джерси или Коннектикут налоги повысятся, примерно, на 5000 тысяч долларов в год. Как только будет дан старт, и на потребителей пойдет волна апокалипсических статей, опять начнется хаос с вытекающим отсюда обвалом фондовых рынков.
Для России вся эта ситуация может вновь вылиться в кризис доверия и ускоренное бегство иностранных инвесторов, наблюдаемое во времена нестабильности. К сожалению, наша страна с нашей политической системой и революционными настроениями итак вызывает немало опасений. А в момент очередного обвала фондовых рынков, последний любители рискнуть побегут, оставив корпоративный сектор без столь необходимой ликвидности и заставив его вновь пойти на сокращение расходов (и в виде увольнений тоже). Бегство из рискованных активов будет выражаться и в ослаблении национальной валюты. Итак, вернемся к началу статьи. Исходя из реакции валют на подобные ситуации в прошлом, по нашим оценкам, пара EUR/RUB к концу января достигнет отметки 43,70, а USD/RUB – 32,80. Вы мне доверяете?
SIA.RU: Главное
