· Утвержден размер дивидендов по итогам II квартала Северстали
· Банк Возрождение опубликует отчетность по МСФО за II квартал 2008 года
· S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг АФК
· Нейтральные результаты работы Вимм-Билль-Данна за I полугодие 2008 года
· Опубликованы результаты работы AFI Development за I полугодие 2008 года
· Лебедянский завершил сделку с PepsiCo
Вчера банк Возрождение обнародовал финансовую отчетность по МСФО за II
квартал текущего года. Активы банка выросли на 13.4% за квартал и
составили $5.64 млрд, что лишь на 0.1% выше наших ожиданий.
Кредитный портфель увеличился на 15.2% за квартал – до $3.98 млрд, что
на 0.5% выше наших ожиданий. Доля кредитов в активах выросла с 69.5% в
I квартале до 70.6% во II квартале. Объем средств клиентов повысился
на 15.6% – до $4.3 млрд, опередив наши прогнозы на 1.6%. Отношение
кредитов к депозитам сохраняется на комфортном уровне в 93%, что
свидетельствует о том, что превалирующая часть выданных ссуд
фондируется за счет средств клиентов.Таким образом, как мы и
предполагали, темпы роста основных балансовых показателей банка во II
квартале опережали среднерыночные. Несмотря на это, VZRZ по-прежнему
сохраняет существенный объем средств в ликвидных активах, в целом
придерживаясь консервативной политики управления активами. В
отчете о прибылях и убытках квартальные чистые процентные и
комиссионные доходы оказались чуть ниже наших ожиданий –
соответственно на 3.4% и 9.6%, однако высокие доходы банка по
операциям с иностранной валютой и ценными бумагами привели к тому, что
общий объем квартальных операционных доходов VZRZ превысил наши
ожидания на 3.5%. В то же время приятно удивляет тот факт, что банк
продолжает эффективно бороться с издержками – операционные расходы
оказались на 6.5% ниже наших прогнозов. В результате показатель
Cost/Income VZRZ уменьшился до 60.5%. Невысокие темпы роста
операционных расходов привели к тому, что чистая прибыль VZRZ во
втором квартале оказалась на 28.6% выше наших ожиданий. Рентабельность
собственного капитала (ROE) банка выросла до 24.7% (с 21% по итогам
2007 года).Мы позитивно оцениваем обнародованную отчетность банка и
полагаем, что она окажет положительное влияние на стоимость акций
VZRZ. На текущий момент обыкновенные акции Возрождения торгуются с
11-процентным дисконтом к бумагам российского банковского сектора по
показателю P/BV`08. В то же время уровень рентабельности собственного
капитала VZRZ выше, чем в среднем по сектору. Мы сохраняем
рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям банка.
· Банк Возрождение опубликует отчетность по МСФО за II квартал 2008 года
· S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг АФК
· Нейтральные результаты работы Вимм-Билль-Данна за I полугодие 2008 года
· Опубликованы результаты работы AFI Development за I полугодие 2008 года
· Лебедянский завершил сделку с PepsiCo
Вчера банк Возрождение обнародовал финансовую отчетность по МСФО за II
квартал текущего года. Активы банка выросли на 13.4% за квартал и
составили $5.64 млрд, что лишь на 0.1% выше наших ожиданий.
Кредитный портфель увеличился на 15.2% за квартал – до $3.98 млрд, что
на 0.5% выше наших ожиданий. Доля кредитов в активах выросла с 69.5% в
I квартале до 70.6% во II квартале. Объем средств клиентов повысился
на 15.6% – до $4.3 млрд, опередив наши прогнозы на 1.6%. Отношение
кредитов к депозитам сохраняется на комфортном уровне в 93%, что
свидетельствует о том, что превалирующая часть выданных ссуд
фондируется за счет средств клиентов.Таким образом, как мы и
предполагали, темпы роста основных балансовых показателей банка во II
квартале опережали среднерыночные. Несмотря на это, VZRZ по-прежнему
сохраняет существенный объем средств в ликвидных активах, в целом
придерживаясь консервативной политики управления активами. В
отчете о прибылях и убытках квартальные чистые процентные и
комиссионные доходы оказались чуть ниже наших ожиданий –
соответственно на 3.4% и 9.6%, однако высокие доходы банка по
операциям с иностранной валютой и ценными бумагами привели к тому, что
общий объем квартальных операционных доходов VZRZ превысил наши
ожидания на 3.5%. В то же время приятно удивляет тот факт, что банк
продолжает эффективно бороться с издержками – операционные расходы
оказались на 6.5% ниже наших прогнозов. В результате показатель
Cost/Income VZRZ уменьшился до 60.5%. Невысокие темпы роста
операционных расходов привели к тому, что чистая прибыль VZRZ во
втором квартале оказалась на 28.6% выше наших ожиданий. Рентабельность
собственного капитала (ROE) банка выросла до 24.7% (с 21% по итогам
2007 года).Мы позитивно оцениваем обнародованную отчетность банка и
полагаем, что она окажет положительное влияние на стоимость акций
VZRZ. На текущий момент обыкновенные акции Возрождения торгуются с
11-процентным дисконтом к бумагам российского банковского сектора по
показателю P/BV`08. В то же время уровень рентабельности собственного
капитала VZRZ выше, чем в среднем по сектору. Мы сохраняем
рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям банка.
SIA.RU: Главное
