Чего ждать инвесторам в августе?

Итоги июля (по сравнению с июнем):

Чего ждать в августе?

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

В июле после двух месяцев роста продавцы снова перехватили инициативу на российском рынке. Добравшись до отметки в 1515 пунктов по индексу ММВБ, быки не выдержали накала геополитической напряженности, и российский рынок захлестнула волна массовых распродаж. Под конец месяца индекс ММВБ торговался уже ниже 1400 пунктов, потеряв по итогам июля 6,7%.

В августе внимание инвесторов будет приковано к развитию санкционной войны России и Запада, уверены эксперты. Фаза противостояния обострилась, и в такой ситуации ждать от фондового рынка позитивной динамики не приходится, говорит Дмитрий Жданов, ведущий аналитик Банка БФА.

Кроме того, не стоит забывать и про так называемый «фактор августа»: именно на этот месяц по сложившейся традиции выпадают различные неприятности. Раз в три года в последний месяц лета происходит сильное снижение индексов - достаточно вспомнить 2008 и 2011 годы. «Хотя последние два года август для фондовых рынков проходил достаточно спокойно, в этом году есть определенные тревожные предпосылки», - отмечает Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд Капитал». Речь идет, в первую очередь, об украинском конфликте, который постепенно разрастается – ответные санкции России могут привести к новым ограничениям со стороны Запада, что сулит усилением конфронтации. Учитывая, что российская экономика и без внешних факторов вызывает определенные опасения, давление на отечественный фондовый рынок может продолжиться, уверен Ткачук.

Все эти факторы заставляют инвесторов, наученных горьким опытом, выходить из активов и следить за обстановкой со стороны. В Банке БФА рассматривают сценарий продолжения постепенного отката в августе индекса ММВБ к 1250 пунктам с последующей технической коррекцией до 1300-1350 пунктов.

Среди бумаг российского рынка на текущий момент в зоне риска оказались ритейлеры, авиакомпании и банки.

Таким образом, торговых идей на площадке очень мало. Отток капитала имеет все шансы усилиться к концу месяца, а это плохо отразится на рыночном оптимизме, уверена Анна Линевская, аналитик МФЦ.

В условиях такого информационного фона, который, видимо, будет преследовать инвесторов как минимум до конца лета, набор акций, интересных для покупки на короткую перспективу в этот период, существенно снижается, считают эксперты.

С особым вниманием стоит относиться к маржинальным бумагам, когда любой негатив может привести к распродажам с последующим закрытием «плечей», усиливающим падение, предупреждает аналитик банка БФА. Похожий сценарий сейчас реализуется, например, в акциях Сбербанка и Газпрома.

В свою очередь текущий обвал котировок открывает новые возможности для долгосрочных инвесторов. «Можно постепенно покупать наиболее недооцененные активы, к которым мы относим, в частности, акции того же Газпрома и ИНТЕР РАО, но делать это стоит аккуратно, поскольку «бадминтон» со взаимными санкциями РФ и Запада, похоже, прошел точку невозврата», - советует Дмитрий Жданов.

Эксперт также рекомендует обратить внимание на «защитные» активы, такие как, например, бумаги АЛРОСЫ и Сургутнефтегаза. Интерес представляют и акции ТМК. «Несмотря на некоторое разочарование в результатах последнего тендера для Газпрома, где компания получила лишь 7% от заказа, расчет, что она как флагман трубной отрасли достойно поучаствует в проекте Силы Сибири (тендер пройдет в III квартале 2014) по-прежнему сохраняется», - аргументирует аналитик.

Роман Ткачук из Норд-Капитала советует попробовать отыгрывать краткосрочные идеи. «В августе российские компании будут публиковать финансовые отчетности за полугодие, - отмечает он. - Кроме того, российские санкции могут позитивно сказаться на бумагах потребительского сектора, таких как Разгуляй и Черкизово».

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК:

Полностью оправившись после падения в начале года, российский рубль в июле не смог удержать занятые позиции. Давление на российскую валюту оказывало негативное развитие событий на Украине, которое привело к новым санкциям против России со стороны США, а впоследствии и со стороны ЕС. Несмотря на усилия Банка России, который в очередной раз поднял ключевую ставку, отечественная валюта в начале августа вернулась к мартовским уровням в 36,5 рублей за доллар.

В августе редко происходит разворот преобладавших до этого трендов, поэтому укрепление доллара к основным валютам, скорее всего, продолжится, считает Александр Купцикевич, аналитик компании FxPro. В частности, он ожидает продолжения снижения пары евро/доллар. На такое развитие событий указывают и фундаментальные факторы: это и замедление экономики еврозоны, и планы ЕЦБ по стимулированию ее роста. При этом ФРС США готова завершить программу QE3 и приступить к повышению ставки. При этом если раньше аналитики ожидали, что Федрезерв предпримет этот шаг в середине следующего года, то теперь ожидания перенесены на первый квартал.

«Для рубля подобное ралли доллара будет означать новый штурм глобальных максимумов пары доллар/рубль, -отмечает аналитик. -  Не стоит удивляться движению к верхней границе восходящего канала, которая проходит через 37.20 в настоящий момент. При этом в конце месяца может произойти некоторый откат к 37». Таким образом, евро и рубль будут вдвоем выглядеть слабыми в сравнении с долларом, однако первый может оказаться слабее за счет низких ставок в регионе и, вероятно, большего числа признаков торможения экономики. От пары евро/рубль эксперт ждет движения к 48.60 к середине месяца и затем сползание в район 48.00-48.10. Подробнее про перспективы рубля >>>

НЕФТЬ:

Нефть марки Brent продолжает торговаться в рамках многомесячного боковика, однако близость нижней границы вызывает у экспертов серьезные опасения. Рекорды июня уже забыты, и нефть теперь курсирует у $105 баррель.

В последнее время котировки нефти находились под давлением: «военная премия» в ценах почти полностью исчезла, а поставки «черного золота» из Ливии на мировой рынок выросли в два раза - с 210 тысяч до 430 тысяч баррелей в сутки, объясняет Роман Ткачук. В то же время рынок практически игнорировал факторы в пользу роста нефтяных цен. Тем не менее, эксперт считает, что именно такие факторы, как напряженность вокруг сектора Газа, военное противостояние в Ливии, а также обострение напряженности между Россией и западными странами, в августе способны развернуть динамику Brent в сторону повышения.
Дмитрий Жданов из Банка БФА также уверен, что геополитическая обстановка отнюдь не способствует дальнейшему снижению котировок.

В свою очередь, Василий Карпунин, эксперт БКС Экспресс, предупреждает, что в данный момент складывается достаточно опасная ситуация, ведь котировки Brent совсем недалеко от важной зоны $103-104. «Именно эти рубежи сейчас выступают последней точкой опоры, которая сдерживает нас от снижения ниже круглой отметки в $100 за баррель, - поясняет он. - С учетом того факта, что американские площадки с высокой степенью вероятности начинают разворачиваться, слабые перспективы видятся и на рынке «черного золота».

МЕТАЛЛЫ:

Позитивная динамика на рынке золота в июле сменилась падением. Восстановление экономики США не позволило драгоценному металлу отыграть новые санкции Запада против России. В итоге цены на золото по итогам месяца просели на 2,5%.

«В отсутствии высокого спроса на физическое золото цена на драгоценный металл будет определяться настроением крупных инвестиционных игроков и макростатистикой, в первую очередь из США и Китая», - считает  Елена Лысенкова, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС». Пока эксперт не видит фундаментальных предпосылок для укрепления золота в краткосрочной перспективе. Однако не исключает, что дальнейшая эскалация конфликта на Украине и Ближнем Востоке может способствовать бегству инвесторов от рисков и всплеск интереса к золоту.

Александр Купцикевич из FxPro, напротив, уверен, что у золота есть внушительный потенциал для роста в августе. «Традиционно в этом месяце активизируются спекулянты, подбирающие золото после весенней распродажи, - комментирует он. -  Кроме того, мы ожидаем, что этот актив будет более чутко реагировать на геополитические риски. Также есть основания полагать, что многие инвесторы обратят на него внимание в качестве средства ребалансировки портфелей: мировые рынки акций выросли и требуют коррекции, поэтому их доля в портфеле может быть сокращена за счет этого инструмента, который уже явно отлежался после спада».

Позитивно оценивает перспективы золота и Алексей Козлов, главный аналитик UFS IC. Наиболее интересным инструментом инвестиций в этот актив эксперт считает фонды прямых инвестиций в золотодобычу с высоким уровнем рентабельности. «Это позволит получать прибыль не только от изменения курсовой стоимости, но и разницу между текущей ценой драгоценного метала и себестоимостью добычи», - резюмирует он.

КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗ на конец августа: