В бюджете денег на докапитализацию ВЭБа нет

23 сентября 2014

Сегодня может быть поставлена точка в дискуссии о мерах господдержки Внешэкономбанка (ВЭБ), попавшего под санкции США и ЕС. Уже в 2015 году госкорпорации нужно 340 млрд руб., но денег в бюджете нет. Сам ВЭБ предлагает уменьшить объем федеральных вливаний на 280 млрд руб. за счет продажи ряда активов: паев ЗПИФ РФПИ на 124,6 млрд руб., пакета ADR "Газпрома" на 80 млрд руб., обратного выкупа эмитентами акций "Русала" по цене приобретения (22,9 млрд руб.), то есть вдвое дороже рынка, и "Интер РАО" по цене опциона (31,3 млрд руб.). Но если у сделки с энергокомпанией есть юридические основания, то о наличии условий выкупа в соглашениях по "Русалу" ничего не известно.

Сегодня премьер Дмитрий Медведев проведет совещание, на котором будут обсуждаться меры по докапитализации ВЭБа. Эту информацию "Ъ" подтвердила пресс-секретарь премьера Наталья Тимакова. Источники "Ъ" в правительстве говорят, что потребности ВЭБа в привлечении ликвидности в 2015 году составляют 340 млрд руб., но он готов ограничиться получением из бюджета всего 60 млрд руб.

До сих пор считалось, что ВЭБ может получить от государства в следующем году около 100 млрд руб. Докапитализацию на такую сумму предусматривает базовый сценарий развития госкорпорации до конца 2020 года, заявил на днях в Сочи ее глава Владимир Дмитриев. Объем же реальных потребностей ВЭБа в ликвидности в размере 340 млрд руб. был назван 5 сентября на совещании у первого замглавы аппарата правительства Максима Акимова. В бюджете денег на докапитализацию ВЭБа нет, признают в Минфине. В проекте федерального закона о бюджете на 2015 год и на плановый период 2016-2017 годов, внесенном Минфином в правительство 15 сентября, ассигнований на это не предусмотрено, уточнил источник "Ъ" в министерстве. В результате и возник план по распродаже активов.

Идею о продаже ADR "Газпрома" и паев ЗПИФ РФПИ уже поддержал Минфин. Но ЦБ, которому предложили выкупить ЗПИФ за 124,6 млрд руб., фактически заблокировал сделку из-за возможных юридических сложностей, утверждают собеседники "Ъ". Есть проблема и с продажей ADR "Газпрома": ВЭБу необходимо покрыть убыток в 45 млрд руб., поскольку он покупал бумаги за 125,2 млрд руб., а их текущая рыночная цена около 80 млрд руб. ADR на 2,7% акций "Газпрома" ВЭБ купил в 2010-2011 годах у германского концерна E.ON. С тех пор глава госкорпорации Владимир Дмитриев не раз заявлял, что при хорошей ценовой конъюнктуре ВЭБ готов продать бумаги.

Есть и новые кандидаты на выход. Так, ВЭБ предлагает правительству санкционировать обратный выкуп эмитентами акций "Русала" по цене приобретения (22,9 млрд руб.) и "Интер РАО" по цене исполнения опциона (31,3 млрд руб.), а также рассчитывает выпустить облигации, которые будут выкуплены за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) и государственной УК по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений.

ВЭБ купил 3,15% акций "Русала" в январе 2010 года в ходе IPO в Гонконге. "Русал" привлек тогда $2,24 млрд, разместив 10,64% акций. Таким образом, капитализация компании на момент IPO составила около $21 млрд. Вчера капитализация "Русала" на Гонконгской бирже составляла чуть более $9 млрд. Незадолго до IPO компании занимавший тогда пост министра финансов Алексей Кудрин заявлял, что участие в ВЭБа в размещении "Русала" в качестве якорного инвестора -- "это хорошая сделка".

Управляющий партнер "Карабаев и партнеры" Сергей Карабаев полагает, что принудить "Русал" к выкупу будет непросто. "

Пакет в 5,11% акций "Интер РАО" ВЭБ приобрел в 2010 году за 21,3 млрд руб., деньги пошли на постройку Уренгойской ГРЭС. В сделке был зафиксирован пут-опцион: с июня 2013 года ВЭБ мог потребовать обратного выкупа бумаг. В прошлом году с участием правительства стороны договорились об отсрочке, но в июле 2014 года ВЭБ все же потребовал исполнить опцион (срок выкупа до 8 октября). В "Интер РАО" уверяли, что средств на это у холдинга нет, и для выкупа бумаг нужна помощь государства или, например, продажа принадлежащих компании 40% акций "Иркутскэнерго". Источник "Ъ", знакомый с ситуацией, говорит, что сейчас "до всех лиц, принимающих решения", доведена информация о возможных путях выхода из проблемы. Среди них помощь государства и изъятие средств из инвестпрограммы "Интер РАО" со смещением вводов новых электростанций на более поздний срок.

У Минфина при этом своя точка зрения на дополнительные источники ликвидности для ВЭБа. Министерство, в частности, предлагает пересмотреть стратегию госкорпорации, сделав ее более консервативной (в том числе за счет снижения роста кредитного портфеля), прекратить предоставление средств при отсутствии источников фондирования, а также начать поиск денег на рынках АТР. Кроме того, Минфин рекомендует продать дочерние Связь-банк и "Глобэкс" и заместить долгосрочные кредитные ресурсы иностранных банков кредитными ресурсами ЦБ. ВЭБ готов проработать эти предложения, сообщил "Ъ" источник, близкий к госкорпорации.

Елена Киселева, Денис Скоробогатько, Владимир Дзагуто