В конце 1983 года на страницах финансовой прессы появилось объявление, что Ричард Деннис (которого в то время величали «королем фьючерсов») ищет людей, которые хотят стать трейдерами. Из нескольких тысяч претендентов Деннис в итоге выбрал нескольких человек, которых обучал трейдингу в течение двух недель. Так началась история «Черепах». Все эти люди заработали миллионы. А все началось со спора – можно ли научиться торговать на рынке.
Мы побеседовали с поставщиком сигналов по услуге «Биржевой Гуру»*, который построил стратегию на основе «стратегии Черепах». Эксперт рассказал нам об особенностях стратегии, системе риск-менеджмента и о том, любого ли человека можно научить торговать на фондовом рынке.
Очень интересная стратегия. Расскажите о ней подробнее, пожалуйста. В чем ее преимущества?
Одним из основных преимуществ является система риск-менеджмента, которая позволяет контролировать риски в каждой торговой операции. Трейдеры, которые используют именно эту торговую стратегию, всегда знают размер потенциальных рисков в каждой конкретной сделке. Это позволяет выживать в периоды высокой неопределенности на фондовом рынке, главное - четко следовать сигналам без оглядки на предыдущие результаты.
Еще одним преимуществом стратегии является стабильная работа на разных рынках и инструментах. Конечно, требуется определенная адаптация. В исходном варианте стратегия предполагает 4 этапа наращивания позиции (в оригинале каждый этап наращивания позиций «черепахи» называли unit`ами). Чтобы обеспечить наращивание позиций в 4 этапа, нужен соответствующий размер актива. С тем набором инструментов, которые сейчас входят в портфель, минимальный размер актива в таком случае составлял бы 10 млн рублей. Мы уменьшили этапы наращивания позиции и, соответственно, минимальный порог входа.
А можете подробнее остановиться на системе риск-менеджмента?
Особенность системы риск-менеджмента определяет размер стоп-лосса открытой позиции. Вариант расчета стопов в стратегии «Лира» (название стратегии в системе «Биржевой Гуру») немного проще, чем в оригинальной стратегии. Несмотря на это, размер стопа определяется волатильностью торгуемого актива. Таким образом, получается, что система в каждой сделке адаптируется под рыночную ситуацию.
Какой принцип выбора бумаг в портфель? Он меняется с течением времени или работа идет только с заявленным набором бумаг?
В портфель были включены наиболее ликвидные инструменты российского фондового рынка. Желания часто менять состав нет. Разумеется, постоянно идет работа с портфелем и результатами его работы. В первую очередь состав портфеля будет меняться с изменением ликвидности инструментов на российском фондовом рынке. Наиболее ликвидные будут включаться в портфель, а наименее ликвидные – исключаться. Также из портфеля могут выбывать «дорогие» эмитенты, например, Транснефть. Наличие «дорогой» Транснефти в портфеле приводит к заметному росту минимального требования к размеру активов.
От чего зависит доля бумаги в портфеле?
В нашей реализации доля бумаги зависит только от количества инструментов в портфеле. Максимальная доля определяется как 100%, деленные на количество инструментов в портфеле.
Как часто открываются позиции по портфелю?
По количеству сделок это один из наиболее активных портфелей на продукте «Биржевой Гуру». Количество рекомендаций может доходить до 50 штук в день. Конечно, в пересчете на один инструмент это всего 5-6 в день. А если учесть, что часть операций - это наращивание позиции в случае подтверждения тренда, то получается, что по каждому инструменту позиция открывается не более чем два раза в день.
Ваш портфель подходит для агрессивных трейдеров?
Я бы выделил два типа клиентов. Агрессивные трейдеры в классическом смысле – т.е. трейдеры, которые готовы терпеть просадки выше 20%, но жаждущие высокой доходности от 40% в год. Таким трейдерам портфель не подойдет. Причина банальна: ожидаемая доходность по стратегии 28% в год при риске 8%. В этом смысле портфель больше подходит рациональному инвестору.
Второй тип - агрессивные трейдеры, ожидающие большого количества сделок. Этим трейдерам портфель подойдет как никакой другой. В сравнении с другими портфелями инвесторы имеют возможность не только получить хорошие результаты при умеренных рисках, но еще и получить массу удовольствия от большого количества сделок (по 40-60 рекомендаций/сделок в день).
Вы учитываете в своей стратегии только технические сигналы (индикаторы) или иногда делаете поправку на фундаментальные факторы, новости?
Хотя авторы стратегии и говорили, что нужно следить за новостным фоном и анализировать фундаментальные показатели для прогнозирования фондового рынка, сама стратегия не предполагает использования никаких данных, кроме технических. Все, что нужно для работы стратегии, – это массив цен.
Возможно, фундаментальные факторы помогли бы повысить доходность стратегии, но никакой информации об использовании фундаментальных показателей от авторов стратегии не осталось. Самая главная рекомендация авторов стратегии – четкое следование ее правилам.
Вы показываете отличный результат с начала года. В чем секрет успеха? Это заслуга каких-то отдельных сделок или работы всего портфеля?
Разумеется, текущий результат по портфелю – это работа всего портфеля. В него входит 12 акций российского фондового рынка. Вклад каждой из них в конечный результат приблизительно одинаковый. Кстати, такая диверсификация поможет в ситуации, когда стратегия перестанет работать с одним из инструментов портфеля. Отрицательный результат по одному инструменту также останется незаметным на фоне всего портфеля. Даже просадка в 20% по отдельному инструменту составит не более 2% на весь портфель. В этом смысле стратегия «Лира» - яркий пример ситуации, когда диверсификация полезна. В сентябре стратегия показывает небольшой минус, но нормальной для нее является просадка в 8%. В этом смысле результат в -1,2% является просто шумом на фоне нестабильной геополитической ситуации и санкций со стороны запада. К этому еще можно добавить попытки манипулирования фондовым рынком на фоне ареста владельца АФК Система Евтушенкова.
Подходит ли стратегия для нынешнего рынка?
Главным критерием работоспособности стратегии я считаю соответствие ее результатов целевым показателям, которые были в прошлом. Здесь становится полезным умение определять жизненный цикл стратегии. На текущий момент ее аудит показывает стабильную работу в рамках статистических показателей.
Насколько я помню, в споре, когда еще только набирали трейдеров-«черепах», звучало, что обучить торговле можно любого человека? Вы тоже так считаете?
Разумеется. Все трейдеры проходят через одно и то же, совершают одни и те же ошибки. На самом деле, главная проблема на фондовом рынке - совладать со своими эмоциями: страхом и жадностью. Именно они заставляют людей ошибаться, нарушать дисциплину. Эксперимент «Черепах», собственно, это и показал: успеха добились именно те, кто смог четко исполнять сигналы торговых стратегий.
SIA.RU: Главное
