Индекс ММВБ понизился на 2,11% до 1413,79п.
Индекс РТС повысился на 14,16% до 718,26п.
В среду ситуация в российских индексах развивалась по иному сценарию нежели в предыдущие дни. Рублевые акции, в первую очередь экспортеров, оказались под давлением, тогда как долларовый РТС резко развернулся наверх на фоне укрепления национальной валюты. Пара USD/RUB в среду закрывалась в районе 60,2.
Если мы посмотрим на упомянутый в нашем вчерашнем обзоре индикатор «нефть в рублях», то ситуация действительно нормализовалась, как и ожидалось. Напомню, что относительно равновесный уровень в этой до безобразия простой формуле находится вокруг отметки 3700. После того как уровень всеобщей паники начал снижаться, ситуация вернулась в привычное русло, в область 3500-3900.
Подмога для обваливающегося рубля пришла вчера со стороны Министерства финансов и Банка России. В Минфине приняли решение о том, что будут продавать в рынок свои валютные резервы, так как рубль крайне недооценен.
Озвученные суммы относительно небольшие (остатки на счетах Федерального казначейства РФ составляют около $7 млрд.), однако некоторое успокоение в этом решении рынок все-таки увидел. Чуть позже ряд экстренных мер предложил и ЦБ РФ. Полный список выложен на официальном сайте, так что не будем их перечислять. В общем и целом решения в текущей ситуации скорее верные, так как способствуют нормализации обстановки и недопущения разного рода «кассовых разрывов». Тем не менее, если взглянуть на все это с другой стороны, то решения Банка России способствуют искусственной переоценке качества токсичных активов в системе и их накоплению. Другими словами снова покупается время, а проблемы откладываются в надежде на то, что ситуация в экономике не будет ухудшаться. Начинается своеобразная игра в прятки с токсичными активами. Также стоит отметить решение о том, что ЦБ планируется начать предоставление банкам кредитов в иностранной валюте, обеспеченных кредитными требованиями в иностранной валюте к нефинансовым организациям.
Пока подробности неизвестны, но создается риск построения валютных пирамид (возможно через евробонды), ведь регулятор в рамках аукционов РЕПО выдает валюту на год под ставку гораздо ниже, чем проценты, которые можно получить с закладываемых в ЦБ активов.
В этом вопросе нужно будет более подробно разобраться. Стоит посмотреть за спросом на валюту на следующем годовом аукционе РЕПО. Скорее всего, спрос теперь будет выше, чем раньше.
Вчерашнее снижение стоимости акций экспортоориентированных компаний является временным явлением. В среднесрочной перспективе эти бумаги наверняка будут чувствовать себя лучше, чем весь индекс ММВБ в целом.
Более того, отскок в Сбербанке (+11,96% за вчерашнюю сессию), на мой взгляд, лучше использовать для ступенчатого выхода из лонгов если таковые имеются. Несмотря на то, что есть исключения, но в целом компании ориентированные преимущественно на внутренний российский рынок в первые два квартала 2015 года, скорее всего, продолжат отставать в своей динамике (энергетика, телекомы, банки, ритейл).
В среду на рынке черного золота мы наблюдали за очередной попыткой начать формирование более-менее существенного отскока. До сих пор все бычьи намерения впоследствии очень быстро «заворачивали». В ближайшее время ситуация конечно может и повториться, однако в то же время стоит сказать, что полноценная коррекция наверх уже давно назрела. Снижение цен на нефть без полноценных отскоков продолжается уже седьмой месяц подряд.
Одним из наиболее ожидаемых событий среды была публикация итогов очередного заседания ФРС. Регулятор сохранил ставки на прежнем уровне. При этом многие эксперты обращают внимание на то, что в ФРС отказались от слов об удержании ставки на низком уровне в течение существенного времени после завершения количественного смягчения. Теперь участникам рынка предлагается "проявить терпение" в отношении денежно-кредитной политики. Джаннет Йеллен отмечает, что процесс повышения процентных ставок будет постепенным, и он зависят от экономических условий. Условия на рынке труда продолжили улучшаться. В итоговом протоколе FOMC говорится также и о том, что инфляция остаётся ниже цели, что отчасти является отражением снижающихся цен на энергоресурсы. Кроме того, было отмечено, что низкие цены на нефть это хорошо для экономики США.
Среди наиболее заметных событий сегодняшнего дня выделим пресс-конференцию президента России. Встреча начнется в 12:00.
Вопросов о ситуации в экономике будет масса. Ответы В. Путина безусловно могут оказывать влияние на валютный рынок. Внимательно следим за этим событием.
Среди прочих новостей отметим, что председатель совета директоров АФК Система Владимир Евтушенков освобожден из-под домашнего ареста. В текущей сложной ситуации это наверняка не просто так, бизнес получил message... Вчера акции Системы подорожали на 10%. При прочих равных сегодня этот процесс может быть продолжен.
Внешний фон на данный момент складывается умеренно позитивный. Американские площадки после нашего закрытия в среду выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерс на S&P500 с утра поднимается всего на 0,01%, Brent растет на 0,41%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ пройдет выше уровня закрытия среды.
Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс
SIA.RU: Главное
