Итоги торгов 12.01:
Индекс ММВБ понизился на 0,14% до 1513,22п.
Индекс РТС понизился на 3,32% до 756,63п.
Активность на торгах понедельника была достаточно низкой. Объемы торгов на ММВБ не превысили $0,5 млрд. Индекс ММВБ большую часть времени консолидировался в боковом формате и остался примерно на тех же уровнях, которые были в прошлую пятницу. С точки зрения техники все также ключевым рубежом остается область около уровня 1550. Уверенное преодоление и закрепление выше этой отметки откроет дорогу к декабрьским максимумам возле 1620.
Что касается рынка нефти, то по-прежнему смотрим на текущую ситуацию сквозь описанный ранее формат нисходящей тенденции. Не устаю повторять, что прослеживается закономерность, игнорировать которую не имеет смысла. Уже на протяжении полугода первую половину каждого нового месяца стоимость нефти снижается.
Падение продолжается вплоть до середины месяца, когда экспирируется очередной контракт. Затем идет около двух недель относительно стабильной консолидации, и потом поступательное снижение вновь возобновляется.
Стоит отметить, что экспирация по февральскому контракту Brent намечена на 15 января, так что после этого нас по традиции должна ждать некоторая стабилизация и приостановка снижения. Таким образом, в ближайшие 2-3 сессии можно аккуратно пробовать накапливать спекулятивный лонг по нефти (можно через фьючерсы на FORTS) в надежде на отработку описанной закономерности, а также сформировавшихся бычьих дивергенций на осцилляторах. Вместе с тем, в пользу близости разворота отметим то, что сейчас на рынке снова появились широкие спреды между контрактами разных месяцев исполнения. Декабрьский фьючерс (2015) сейчас стоит на $10 больше, чем февральский. В более дальних контрактах премия еще выше. Это создает возможность для арбитража путем складирования нефти в танкерах, купленной по текущим уровням и перепродажи в будущем. Эта ситуация не может существовать чрезмерно долго, так как любые подобные неэффективности рынка должны «закрываться». В 2008 году эта ситуация также имела место, однако затем спред в контрактах начал быстро схлопываться из-за опережающего роста цен в ближних фьючерсах.
Сегодня с утра стоимость барреля Brent успела опуститься ниже $47. На этом фоне динамика пары USD/RUB даже немного удивляет. Курс находится возле отметки 63. Напомню, что в первой половине декабря, когда мы впервые увидели рубль на этих уровнях, баррель нефти стоил около $61.
С тех пор «наше всё» снизилось в стоимости на 21%, однако рубль на том же месте. Свою роль конечно же сыграл фактор подъема ставки ЦБ РФ и другие действия регулятора. Тривиальная формула 3500-3800 за баррель Brent перестала быть актуальной, ведь стоимость бочки к текущему моменту опустилась к уровню 2950. Если цена на нефть и курс USD/RUB останутся возле текущих уровней на протяжении первого полугодия, то придется девальвировать рубль (чуть выше 70) или искать другие (эмиссионные) источники пополнения бюджета, а также прибегать к масштабному урезанию госрасходов.
Внешний фон на данный момент складывается смешанный. Американские площадки после нашего закрытия в понедельник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерс на S&P500 с утра поднимается на 0,10%, Brent падает на 2,13%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ пройдет чуть выше уровня закрытия понедельника.
Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс
SIA.RU: Главное
