По информации деловых изданий, по состоянию на 1 июня четверть российского рублевого госдолга находится в руках зарубежных инвесторов, это максимальный показатель с сентября 2014 года. Для сравнения, в марте прошлого года доля нерезидентов в облигациях федерального займа (ОФЗ) составляла всего 18%. Интерес иностранцев к российским бумагам продиктован в первую очередь снижением геополитических рисков, а также высокой доходностью, плюс ожиданием снижения ключевой ставки со стороны ЦБ РФ, что приводит к росту стоимости облигаций.
Новость очень хорошая для Министерства Финансов, которое может более активно финансировать бюджетный дефицит за счет размещения облигаций. Отношение суверенного долга к ВВП у России одно из самых низких в мире. В отличие от внешних займов, которые номинированы в долларах или евро, рублевые займы более предпочтительны для казны.
Занимать всегда лучше в своей валюте, национальный эмиссионный центр никто не отменял. Вместе с тем, не стоит забывать, что в Россию заходят, прежде всего, горячие, спекулятивные деньги. А они очень чувствительны к курсу рубля.
Соответственно, мы по-прежнему полагаем, что России нужен сильный рубль. Прямые потери бюджета от укрепления рубля будут легко компенсированы за счет увеличения рублевых заимствований.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
SIA.RU: Главное
