Аналитики Альфа-Банка: Текущее укрепление рубля следует использовать для увеличения валютной позиции

Сильное движение на прошлой неделе происходило в паре фунт/доллар, которая после смягчения политики Банка Англии вышла на уровень 1,30. Текущие уровни фунта являются привлекательными для покупки со среднесрочным горизонтом в силу ограниченных возможностей Банка Англии оказать экономике дополнительную поддержку. В России, напротив, рост вероятности снижения ключевой ставки создает риски для рубля на ближайшие месяцы, отмечают аналитики Альфа-Банка.

Доллар слабеет к другим валютам

Экономическая статистика США пока не дает однозначного сигнала в пользу решения по ставке: показатели увеличения числа занятых в экономике США в июле составили 255 тыс. при прогнозе увеличения на 180 тыс., но уровень безработицы оказался 4,9% против прогноза 4,8% Перспективы повышения ставки в этом году остаются туманны, учитывая слабые показатели квартального ВВП США и мягкую риторику ФРС. На этой неделе доллар демонстрировал слабость не только к евро, но и к остальным основным валютным парам. Ближайшие уровни поддержки/сопротивления в паре евро/доллар 1,1150 – 1,1190, пробитие которых открывает дорогу на 1,1100 и 1,1235.

Действия Банка Англии отправили пару фунт/долл на уровень 1,30

Банк Англии понизил основную процентную ставку на 0,25% до 0,25%, в соответствии с ожиданиями рынка. Однако неожиданностью стало расширение программы по выкупу активов до 435 млрд фунтов при ожиданиях рынка на уровне 375 млрд фунтов. Глава Банка Англии заявил также о готовности пойти на дополнительные стимулирующие меры, что отправило фунт 1,3340 до 1,3110 на минимуме. Ближайшие уровни поддержки/сопротивления 1,2990 - 1,3050, пробитие которых открывает дорогу на 1,2960 и 1,3100 соответственно. Текущие уровни являются привлекательными для покупки в силу ограниченных возможностей Банка Англии проводить дополнительное монетарное смягчение.

Данные по добыче нефти и запасам – риск для цен на нефть

Цена нефти марки Brent дорожала до 45,70 долларов за баррель на фоне сокращения запасов бензина в США. Но запасы нефти в США за неделю 30 июля –5августа, напротив, увеличились, а добыча нефти сократилась незначительно. Рост запасов на терминале в Кушинге, по-прежнему высокий уровень добычи в США и увеличение добычи нефти странами ОПЕК привели к снижению цен на нефть до 44 долл/барр. Ближайшие уровни поддержки/сопротивления 43,50 –44,50, пробитие которых открывает дорогу на 42,50 –45,70.

Вероятность снижения ставки ЦБ растет, текущее укрепление рубля следует использовать для открытия валютной позиции

Рубль укреплялся по отношению к американской валюте на прошедшей неделе до отметки 64,20 на максимуме в среду на фоне роста нефтяных котировок и слабости доллара. Состояние внутренней ликвидности оказывает поддержку рублю на прошедшей неделе вместо аукциона рублёвого РЕПО, ЦБ провел депозитный аукцион, что привело к сокращению свободной рублёвой ликвидности. Но дефляция с начала августа увеличивает вероятность снижения ключевой ставки ЦБ РФ в сентябре-октябре. Ближайшими сильными уровнями поддержки/сопротивления являются  64,20 –65,30.

Дополнительное укрепление курса рубля следует рассматривать как возможность увеличить валютную позицию с горизонтом до конца года с прогнозными уровнями 68-72 руб./долл.

Наталия Орлова, Главный экономист Альфа-Банка
Александр Красный, Директор по операциям на валютном рынке Альфа-Банка