За последние полгода ставки по вкладам обжились в области однозначных цифр. Единичные предложения на особых условиях порой превышают 10% годовых, но их не сравнить с теми, что были прошлой и тем более позапрошлой весной. Через год, впрочем, и сегодняшние ставки вкладчики смогут вспоминать как нереально высокие.
Проводимая Банком России антиинфляционная политика и радует и расстраивает вкладчиков. С одной стороны, снижение темпов роста потребительских цен приводит к тому, что ранее открытые депозиты дают все большую реальную доходность. Но с другой -- номинальные ставки по вкладам все падают, а в последние полгода -- даже с ускорением.
Если в начале мая максимальная ставка по вкладам была 9,755% годовых, упав за предыдущие шесть месяцев на десятые доли процентного пункта (с 9,917%), то в последней декаде октября она была уже лишь 8,78%. При этом действительно экстремальные предложения банков (а ЦБ рассчитывает максимальную ставку по лидерам рынка) просели куда заметнее.
Год назад десятки банков предлагали вклады под 12-13,4% годовых, полгода назад было еще немало предложений под 11-12%. Сейчас остались лишь единичные банки со вкладами более чем под 10% годовых, и то, как правило, речь идет о крупных суммах и особых условиях.
Отчасти такое падение доходности экстремальных предложений связано с активностью ЦБ в направлении отзыва лицензий, особо затронувшей именно банки с пиковыми ставками. Несколько повлияла на ситуацию политика лидеров рынка, отразившаяся в снижении максимальной ставки. Банк России, как известно, рекомендует не превышать ее более чем на 3,5 процентных пункта.
"Российские банки впервые оказались в подобной ситуации. Высокая ключевая ставка, снижающаяся инфляция и растущие на этом фоне реальные процентные ставки. Медленно восстанавливающаяся, особенно у не самых крупных банков, маржа. Идущий и не собирающийся заканчиваться банковский кризис,-- отмечает главный аналитик Сбербанка Михаил Матовников.-- Банковская система сегментирована, и у разных групп банков ситуация отличается. Но, например, госбанки и частные банки с хорошей репутацией видят невысокую заинтересованность клиентов в кредитах по существующим ставкам. Приток средств у них есть, а кредитовать некого. Кредитный портфель сокращается. И они еще с весны, когда в целом были погашены кредиты ЦБ, стали снижать ставки по депозитам физлиц. Этот процесс продолжится и в следующем году. При этом кривая доходности останется инвертированной -- более короткие депозиты будут доходнее долгосрочных".
Для вкладчиков это, на первый взгляд, не очень хорошие новости. Однако значение все-таки имеет не номинальная, а реальная доходность, иначе говоря, то, какой окажется инфляция в будущем и как будут соотноситься с нею ставки. "При достижении инфляцией к концу 2017 года уровня 4% депозитные ставки крупнейших банков могут в целом опуститься к уровню 5%. У менее крупных может быть и 6% и выше,-- считает Михаил Матовников.-- В четырехпроцентную инфляцию верят не все, говорят о 5-7%. Но даже не точное достижение целевой цифры, а сама возможность приближения к 4% уже создает серьезный процентный риск для банков. И эта ситуация -- вызов не только для вкладчиков, но и для банков".
Как бы то ни было, заметное снижение ставок по вкладам к концу следующего года вполне вероятно. И это объективно повышает привлекательность других инструментов для размещения средств физлиц, таких как акции и облигации. На связанный с этим переток средств вкладчиков на фондовый рынок надеются брокеры и управляющие компании. К тому же с недавних пор в привлечении клиентов им помогают индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).
На них, как известно, нельзя положить более 400 тыс. руб. в год и вывести средства без потери налоговых льгот ранее трех лет.
Другой вопрос -- захотят ли сами вкладчики опробовать такую схему или другой вариант вложений в ценные бумаги. Основания для сомнений здесь есть. Скажем, низкие ставки по валютным вкладам как-то до сих пор не привели к их исчезновению из балансов банков.
"Очень серьезный отток средств вкладчиков на фондовый рынок при более низких, чем сейчас, но все же положительных реальных процентных ставках едва ли возможен. Это если не брать в расчет "серийных вкладчиков", выискивающих максимальные ставки по депозитам. Хотя какой-то переток, например в облигации, произойти и может,-- полагает Михаил Матовников.-- Для многих в нашей стране деньги на депозитах -- это не столько инвестиция, сколько запас на случай каких-то трат в будущем. И здесь на первый план выходит стабильность и возможность быстро получить деньги. Есть, правда, и другая категория клиентов, рост которой мы фиксируем: те, кто воспринимает свои средства именно как капитал и ищет инвестиционные возможности. И для их удержания, думаю, банкам в будущем придется делать какие-то особые предложения".
ГЛЕБ БАРАНОВ
SIA.RU: Главное
