Страхование индивидуальных инвестиционных счетов сделает их сильнейшим конкурентом вкладов -- не менее надежным и более доходным. В Думу уже внесен соответствующий законопроект.
Разговоры о том, что было бы хорошо ввести страхование индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), схожее с тем, что существует для банковских вкладов, старше самих этих счетов. Подобные идеи обсуждались в ЦБ, Минфине, Думе и Совете федерации при активном участии НАУФОР с 2014 года, хотя первые ИИС были открыты только в 2015 году. Но это вполне естественно, учитывая обстоятельства их появления.
Сам проект ИИС был задуман для привлечения широких народных масс на фондовый рынок, чему должна была способствовать повышенная доходность вложений.
Даже такие консервативные вложения, как ОФЗ, благодаря налоговому вычету, оказываются при покупке с ИИС заметно доходнее банковских депозитов.
Вот только с точки зрения вкладчиков -- а именно из них должна была рекрутироваться основная часть новых инвесторов,-- у таких счетов есть серьезные недостатки. Средства с них можно получить не раньше чем через три года, или потеряешь налоговые вычеты. А на такой срок многие вкладчики и банкам-то доверяют лишь постольку, поскольку в России существует система страхования вкладов.
Насколько обоснованы эти опасения -- вопрос отдельный. Те же ОФЗ, очевидно, не менее надежны, чем вклады, страхуемые АСВ. В теории даже при банкротстве относительно честного брокера клиентские бумаги могут не пострадать. Однако на практике истории, конечно, бывают разные.
Со счетом или на счете
Интерес к ИИС вкладчики все равно, конечно, проявили. Принято говорить, что за два года число открытых в России ИИС бурно выросло -- приблизилось к 200 тыс. Цифра эта вроде бы и внушительная, но на деле это капля в море по сравнению с депозитами. Темпы же открытия новых ИИС вполне сопоставимы с теми, которые показывали в последние 10 лет обычные брокерские счета.
Между тем по такому параметру, как роль в экономике страны, вкладчик банка, кредитующего предприятия, и инвестор, купивший облигации тех же компаний, отличаются не так сильно, как может казаться. И последний, может быть, даже полезней. Отчасти поэтому системы страхования инвестиций, как и депозитов, существуют во многих странах и в принципе являются нормой для развитых рынков. Но в России, для того чтобы просто начать обсуждение этой темы, понадобилось десятилетие после принятия закона "О страховании вкладов".
И речь, как уже говорилось, идет о защите на случай банкротства брокера не всех его клиентов, а лишь тех, кто открыл ИИС.
Для решения проблемы законопроект предлагает страховать средства и ценные бумаги, размещенные на ИИС брокера или доверительного управляющего и "в системе депозитарного учета, связанной с указанными счетами". Предельная сумма выплаты, как и в случае со страхованием вкладов, составляет 1,4 млн руб.
При этом речь не идет о возмещении рыночных убытков инвестора (от падения цен и т. п.). Страховым случаем будет аннулирование или отзыв лицензии участника рынка, введение ЦБ моратория на удовлетворение требований кредиторов (в случае с кредитными организациями).
Выплаты будут осуществляться из фонда страхования инвестиций, оператором которого, как и в случае с вкладами, будет АСВ.
Денег нет, но вы страхуйтесь
Есть и куда более серьезный водораздел между этими фондами. Фонд страхования инвестиций поначалу будет финансироваться в первую очередь за счет взносов участников рынка, пеней за их несвоевременную уплату и доходов от управления ими. Рассчитывать на кредиты ЦБ в ситуации, подобной той, в которой с позапрошлого года оказалась система страхования вкладов, он не сможет.
"Финансовая устойчивость системы страхования инвестиций не гарантируется и не обеспечивается государством",-- отдельно указано в законопроекте.
Очевидно, что быстро наполнить фонд до состояния, когда он сможет что-либо реально гарантировать частным инвесторам, в таких условиях нереально. Но уже в мае председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев сообщил, что брокеры и управляющие готовы сами платить высокие взносы в фонд страхования. И такой фонд в объеме 300 млн руб. может быть создан ими в течение двух лет.
Однако на деле созревать система страхования инвестиций будет дольше.
Пятилетний план расходов
А до тех пор изменения будут ощутимы прежде всего в части появления дополнительных расходов у брокеров, управляющих и депозитариев. Ведь говорить о дополнительной защите их клиентов в ближайшие годы не приходится. До какой степени расходы будут переложены на граждан, открывающих ИИС, пока сказать едва ли возможно.
"Необходимо будет провести анализ того, насколько для брокеров снизится рентабельность обслуживания ИИС, проанализировать рост клиентской базы за счет появления страхования счетов. Думаю, если тарифы и вырастут, то, во-первых, не сразу, а после накопления фактической информации, а во-вторых, на меньшую сумму, чем отчисления в страховой фонд,-- говорит президент--председатель правления инвестиционного холдинга "Финам" Владислав Кочетков.-- И, вероятно, все-таки следует предусмотреть некое участие государства в формировании страхового фонда -- если и не в виде непосредственного финансирования, то хотя бы на уровне гарантий исполнения обязательств фонда перед инвесторами. Суммы гарантий будут небольшими: банкротство брокера с исчезновением средств клиентов -- крайне редкий случай, да и деньги на ИИС не сравнимы с объемами вкладов в банках. Но крайне важен психологический момент: у нас люди придают очень большое значение именно государственным гарантиям".
Страхование брокерских ИИС будет возможно, только если договором не предусмотрено право брокера использовать в своих интересах средства клиента.
Между тем это не только общепринятая практика, но и важная часть доходов брокеров. Ее отмена способна повысить надежность вложений на ИИС, но неизбежно ведет к росту комиссий.
ГЛЕБ БАРАНОВ
SIA.RU: Главное
