Банк России опубликовал итоговую версию концепции разделения инвесторов на категории, каждая из которых ограничивает круг инвестиционных инструментов, доступных инвестору, отнесенному к той или иной категории.
Когда эта идея только была предложена инвестиционному сообществу чиновниками ЦБ, она вызвала бурю эмоций и оживленную дискуссию. Основные претензии касались единственного на тот момент критерия отнесения к тому или иному типу инвесторов – в зависимости от суммы средств, находящихся на их брокерском счете. Опубликованная концепция учла этот недостаток, были добавлены иные критерии, увеличивающие возможность доступа к фондовому рынку инвесторов с небольшими суммами.
Согласно последней концепции инвесторы на финансовом рынке разделяются на три типа: неквалифицированные, квалифицированные и профессиональные. Каждому из этих типов доступен свой круг финансовых инструментов, который по представлению регулятора соответствует квалификации инвестора, т.е. достаточности его опыта и знаний для осознанного принятия потенциального риска инвестирования в те или иные финансовые инструменты и (или) наличия у инвестора необходимых денежных средств для этого.
Неквалифицированные инвесторы разделяются на две категории в зависимости от суммы денежных средств на брокерском счете: до 400 тыс. рублей (особо защищаемая категория) и от 400 тысяч рублей.
Находясь в особо защищаемой категории инвестор, не прошедший инвестиционное профилирование, может вкладывать средства только в наиболее простые и наименее рискованные финансовые инструменты, в отношении которых имеются «паспорта продуктов»:
- обращающиеся на организованном рынке акции, облигации и ETF (из котировальных списков 1-го и 2-го уровней);
- определенные инструменты из списка 3 уровня (критерии находятся в стадии разработки);
- инвестиционные паи (для неквалифицированных инвесторов);
- инструменты организованного валютного рынка;
- инструменты организованного рынка драгоценных металлов.
Если же инвестору из особо защищаемой категории брокером будет определен инвестиционный профиль, такой клиент сможет торговать любыми финансовыми инструментами, соответствующими данному профилю. Однако правило «последнее слово за клиентом», то есть, когда клиент может приобретать финансовые инструменты, при условии что он надлежащим образом проинформирован о рисках инвестирования, на такую категорию неквалифицированных инвесторов не распространяется.
Неквалифицированным инвесторам с суммой на счете у брокера от 400 тыс. рублей доступны инструменты, которые предусмотрены для неквалифицированного инвестора особо защищаемой категории, а также ценные бумаги из списка 3 уровня. Указанным инвесторам доступна торговля с плечом, а также право на торговлю любыми финансовыми инструментами, соответствующими инвестиционному профилю конкретного клиента. Данной категории доступно правило «последнего слова за клиентом» с введением определенного временного лага.
Для обеспечения возможности всех категорий неквалифицированных инвесторов инвестировать в определенные финансовые инструменты, которые по умолчанию не предназначены для соответствующей категории, предусматривается сдача ими специальных онлайн-экзаменов на сайте биржи. Предполагается, что сдача экзамена должна быть бесплатной. У инвестора будет право пересдать экзамен в случае отрицательного результата первой попытки.
После сдачи специализированных онлайн-экзаменов неквалифицированным инвесторам может быть предоставлен доступ к следующим видам инвестирования:
- торговля производными финансовыми инструментами на организованном рынке;
- торговля иными инструментами;
- торговля с плечом (для особо защищаемой категории);
- торговля ценными бумагами, включёнными в третий котировальный список (для особо защищаемой категории).
Второй тип инвесторов – квалифицированные. Для отнесения к данному типу клиент должен соответствовать одному из указанных требований:
- квалификационный аттестат;
- положительный опыт инвестирования от 1 года;
- опыт работы по профилю от 2 лет в финансовой организации;
- размер активов от 10 млн руб. или наличие активов на счете у брокера в размере от 1,4 млн руб. в сочетании со специализированным онлайн-экзаменом/положительным опытом инвестирования от 6 месяцев.
Для категории квалифицированных инвесторов могут быть предложены те инвестиционные инструменты (услуги), которые соответствуют их инвестиционному профилю. Соответственно, для осуществления инвестиций на финансовом рынке таким клиентам необходимо в обязательном порядке определять инвестиционный профиль. Вместе с тем, в отношении данного вида инвесторов действует принцип «последнее слово всегда за клиентом».
Последний тип инвесторов – профессиональные инвесторы. К ним относятся лица, соответствующие одному из указанных требований:
- международный квалификационный сертификат: CFA, ACCA, CIA, CIMA, FRM, CIIA;
- опыт работы по профилю от 3 лет в финансовой организации
- размер активов от 50 млн руб. (размер имущества, общая стоимость ценных бумаг и/или общий размер обязательств из договоров, являющихся производными финансовыми инструментами).
Определение инвестиционного профиля профессионального инвестора должно быть его правом, а не обязанностью финансовой организации.
Предполагается, что законопроект на основе данной концепции будет разработан и публично представлен в 2017 году.
SIA.RU: Главное
