Нефтяные компании перестали быть самым привлекательным объектом для
инвестиций в России. Первые отчеты российских нефтянников по работе в
январе--марте подтверждают прогнозы о заметном снижении прибыли
участников отрасли. Инвесторы говорят о стабильном оттоке денег из
нефтяного сектора. С начала года крупнейшие нефтекомпании уже
потеряли на падении котировок более $17 млрд капитализации. Деньги
уходят прежде всего в электроэнергетику, банки и металлургию.
Вчера ЛУКОЙЛ объявил, что его чистая прибыль за первый квартал по
РСБУ снизилась почти в четыре раза по сравнению с тем же периодом
2005 года -- до 7,667 млрд руб. "Роснефть" сообщила о падении прибыли
на 20,2%, до 18,605 млрд руб. BP неделю назад отмечала падение чистой
прибыли у ТНК-BP в первом квартале почти втрое.
Это уже второй подряд квартал, в котором нефтяники показывают плохие
результаты.
Причину проблем отрасли и аналитики, и сами нефтяники видят в
пресловутых "ножницах Кудрина" -- формировании налогового режима на
основании цены на нефть предшествующего периода. Из-за особенностей
налогового режима отрасли и резких колебаний цен на нефть один период
деятельности нефтяников оказывается очень прибыльным из-за высокой
цены и низких пошлин, рассчитанных исходя из более низких цен
предшествующего периода, а другой -- крайне неприбыльным при низких
ценах и высоких пошлинах.
"Перераспределение средств из нефтяного сектора в другие отрасли идет
примерно с начала падения цен на нефть -- с августа 2006 года. В
первую очередь в энергетику, банковский сектор,-- отмечает начальник
отдела рынка акций Банка Москвы Владимир Веденеев.-- На третьем месте
-- металлургия, что неудивительно: цены на нефть до сих пор не
восстановились, а, например, никель стабильно находится на самом
высоком уровне".
Привлекательность энергетики обусловлена прогрессом, который
произошел в ней за последний год, отмечает аналитик Альфа-банка
Александр Корнилов. "В первую очередь это запуск оптового рынка
электроэнергии, который сразу увеличил привлекательность вложений в
акции энергокомпаний,-- комментирует господин Корнилов.-- Второе --
успешные размещения ОГК-5 и ОГК-3, которые стали для инвесторов
индикаторами перспективности вложений средств в энергетику, они даже
готовы платить премии за получение больших пакетов в компаниях".
Кроме того, добавляет аналитик, важным было утверждение
инвестпрограммы РАО ЕЭС до 2020 года, после которого "стало понятно,
во что именно будут вкладываться деньги, и прояснились перспективы
инвестиций". Наконец, господин Корнилов отмечает, что на фоне мировых
цен стоимость генерирующих активов по-прежнему остается низкой (в РФ
-- около $600 за 1 кВт установленной мощности, в Европе -
$1500-2000).
Отраслевые эксперты тем не менее не спешат разделять пессимизм в
отношении нефтяного сектора на долгосрочный период. Как отмечают в
квартальном обзоре аналитики "Тройки Диалог", "прибыли компаний
нефтегазового сектора уже достигли минимальных значений и вскоре
произойдет разворот тенденции -- благодаря увеличению очищенных цен
реализации".
Наталья Ъ-Скорлыгина, Денис Ъ-Ребров, Екатерина Ъ-Гришковец
инвестиций в России. Первые отчеты российских нефтянников по работе в
январе--марте подтверждают прогнозы о заметном снижении прибыли
участников отрасли. Инвесторы говорят о стабильном оттоке денег из
нефтяного сектора. С начала года крупнейшие нефтекомпании уже
потеряли на падении котировок более $17 млрд капитализации. Деньги
уходят прежде всего в электроэнергетику, банки и металлургию.
Вчера ЛУКОЙЛ объявил, что его чистая прибыль за первый квартал по
РСБУ снизилась почти в четыре раза по сравнению с тем же периодом
2005 года -- до 7,667 млрд руб. "Роснефть" сообщила о падении прибыли
на 20,2%, до 18,605 млрд руб. BP неделю назад отмечала падение чистой
прибыли у ТНК-BP в первом квартале почти втрое.
Это уже второй подряд квартал, в котором нефтяники показывают плохие
результаты.
Причину проблем отрасли и аналитики, и сами нефтяники видят в
пресловутых "ножницах Кудрина" -- формировании налогового режима на
основании цены на нефть предшествующего периода. Из-за особенностей
налогового режима отрасли и резких колебаний цен на нефть один период
деятельности нефтяников оказывается очень прибыльным из-за высокой
цены и низких пошлин, рассчитанных исходя из более низких цен
предшествующего периода, а другой -- крайне неприбыльным при низких
ценах и высоких пошлинах.
"Перераспределение средств из нефтяного сектора в другие отрасли идет
примерно с начала падения цен на нефть -- с августа 2006 года. В
первую очередь в энергетику, банковский сектор,-- отмечает начальник
отдела рынка акций Банка Москвы Владимир Веденеев.-- На третьем месте
-- металлургия, что неудивительно: цены на нефть до сих пор не
восстановились, а, например, никель стабильно находится на самом
высоком уровне".
Привлекательность энергетики обусловлена прогрессом, который
произошел в ней за последний год, отмечает аналитик Альфа-банка
Александр Корнилов. "В первую очередь это запуск оптового рынка
электроэнергии, который сразу увеличил привлекательность вложений в
акции энергокомпаний,-- комментирует господин Корнилов.-- Второе --
успешные размещения ОГК-5 и ОГК-3, которые стали для инвесторов
индикаторами перспективности вложений средств в энергетику, они даже
готовы платить премии за получение больших пакетов в компаниях".
Кроме того, добавляет аналитик, важным было утверждение
инвестпрограммы РАО ЕЭС до 2020 года, после которого "стало понятно,
во что именно будут вкладываться деньги, и прояснились перспективы
инвестиций". Наконец, господин Корнилов отмечает, что на фоне мировых
цен стоимость генерирующих активов по-прежнему остается низкой (в РФ
-- около $600 за 1 кВт установленной мощности, в Европе -
$1500-2000).
Отраслевые эксперты тем не менее не спешат разделять пессимизм в
отношении нефтяного сектора на долгосрочный период. Как отмечают в
квартальном обзоре аналитики "Тройки Диалог", "прибыли компаний
нефтегазового сектора уже достигли минимальных значений и вскоре
произойдет разворот тенденции -- благодаря увеличению очищенных цен
реализации".
Наталья Ъ-Скорлыгина, Денис Ъ-Ребров, Екатерина Ъ-Гришковец
SIA.RU: Главное
