Как отмечает Джилл Мислински из Advisor Perspectives, в конце марта значение индекса S&P 500 скорректированное на инфляцию оказалось на 109% выше долгосрочной тенденции. Разрыв увеличился с февральских 107%.
Об этом говорит простой регрессионный анализ долгосрочной динамики индекса на массиве данных начиная с 1871 года. Как видим пик 2000 года был максимальным относительно отклонения от тренда на беспрецедентные 137%.
Текущее отклонение исторически также весьма велико, и включает почти три стандартных. Если бы индекс в данный момент был непосредственно на регрессии, его значение составляло бы 1342 пункта.
Примерно о том же говорит отклонение шиллеровского p/e от своих исторических значений. Коэффициент Shiller P/E был предложен и разработан профессором Йельского университета Робертом Шиллером. Методика его расчета предполагает корректировку значений индекса и прибылей с поправкой на инфляцию за последние 10 лет. Такой подход сглаживает цикличность, присутствующую в бизнесе компаний, и более точно отслеживает реальные (с поправкой на инфляцию) значения индекса широкого рынка S&P 500. Для его обозначения часто используют аббревиатуру P/E10.
Относительно среднего, рынок остается довольно дорогим, с отношением примерно на 75% выше среднего арифметического и на 89% выше среднего геометрического.
Общая картина по этим двум показателям говорит о вполне вероятной существенной коррекции индекса S&P 500 с текущих уровней.
SIA.RU: Главное
