За последние четыре месяца российский рынок акций пережил одно из сильнейших падений за всю историю своего существования. С уровней середины мая, когда рынок находился на пике, ведущие индексы упали более чем в два раза. При этом основной спад пришелся на последние два месяца: с середины июля по середину сентября российский рынок
акций упал на 30%. Падение провоцировали как внешние факторы, так и российские события. Сначала премьер-министр Владимир Путин санкционировал проверки Федеральной антимонопольной службы в отношении "Мечела". Затем обострилась ситуация вокруг ТНК-BP. Увеличение политических рисков внутри страны вызвало бегство иностранного капитала из рублевых активов. А в начале августа начались боевые действия в зоне грузино-осетинского конфликта.
Снижало привлекательность российского рынка акций и падение цен на сырьевых рынках -- североморская нефть упала в цене до $92 за баррель, Urals -- до $88,9 за баррель.
"В совокупности все эти факторы привели к снижению котировок акций практически всех отраслей, поэтому инвестор понес бы убытки вне зависимости от того, паи какого фонда он бы купил, по крайней мере разница не была бы существенной",-- отмечает управляющий директор УК МДМ Павел Крапчитов. По итогам трех месяцев фонды акций понесли потери в размере 20-50%. Самостоятельный выбор бумаг для инвестирования также не спасал ситуацию.
Инвесторы, которые оставили свой выбор на менее рискованном облигационном рынке, смогли лишь немного приумножить свои вложения. "Чисто облигационные фонды за три месяца смогли продемонстрировать доходность на уровне 1,2-1,6%, однако те, кто значительную долю портфеля вкладывал в акции, понесли убытки 7-15%",-- отмечает управляющий активами УК "Открытие" Дмитрий Космодемьянский.
Лучше всех обстояли дела у тех инвесторов, кто в начале лета последовал совету управляющих и все средства положил на депозит. Исходя из ставки по депозитам у банков первого эшелона на три месяца (7-9% годовых) доход инвестора составил бы 1,75-2,25%. Для тех частных инвесторов, кто летом решил умеренно рискнуть и вложился в индексируемые депозиты, результат был положительным. По словам заместителя директора по структурированным инструментам ИК "КИТ Финанс" Наталии Газиевой, наибольшим спросом у инвесторов в середине июня пользовался индексируемый депозит "товарная корзина", в состав которой входили в разной пропорции нефть, никель, сахар, пшеница. Доходность на 90 дней по такому депозиту составила 15-28% годовых. Одновременно с этим инвесторы, которые играли на повышение цен на нефть и индекса, получили доход в размере 0,1%. "Однако были и те, кто играл на понижение. Такие инвесторы смогли заработать за 90 дней от 40 до 45% годовых",-- отмечает эксперт.
Из-за того что нынешние действия инвесторов определяются не фундаментальными факторами, а желанием сократить свои риски, распродавая подряд все активы, снижение фондового рынка может продлиться несколько месяцев. "Чтобы закрыть гигантские дыры от списания переоцененных некачественных активов, инвестбанкам и фондам остается только один способ -- распродать активы. Поэтому сейчас работают не управляющие, а риск-менеджеры, которые режут все позиции, не обращая ни на что внимание",-- отмечает управляющий активами УК "Альфа-капитал" Андрей Килин.
Одновременно продолжают расти доходности облигаций. Однако эксперты рекомендуют не рисковать и
покупать только короткие бумаги с низкой вероятностью дефолта. По мнению экспертов, наиболее надежной стратегией на ближайшие месяцы будет размещение средств на депозитах, причем рублевых. "Доллар уже исчерпал потенциал роста, на фоне ослабления экономики США он, скорее всего, вернется к весенним значениям -- 23,5 руб.",-- считает ведущий
экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
Виталий Ъ-Гайдаев
SIA.RU: Главное
