Ипотечные облигации раскупили на троих. Интерес к ценным бумагам АИЖК проявили иностранцы

Вчера на ММВБ впервые были размещены российские ипотечные ценные
бумаги. Доходность облигаций на уровне 7,12% годовых оказалась даже
ниже, чем ожидали организаторы, а также эмитент -- Агентство по
ипотечному и жилищному кредитованию (АИЖК). Со столь низкой
доходностью облигации интересны в первую очередь стратегическим
иностранным инвесторам, что не позволит сформировать ликвидный рынок
этих бумаг.

Гендиректор АИЖК Александр Семеняка ранее заявлял, что в России спрос
на бумаги класса "А" будет сформирован банками и управляющими
компаниями. Однако, судя по результатам вчерашнего размещения, это
заявление выглядит слишком оптимистично: для российских участников
установленная доходность оказалась недостаточной. У большинства
российских банков фондирование операций обходится дороже, чем
предлагаемая доходность по облигациям АИЖК. Управляющие же паевых
фондов ориентируются на доходность вложений, сравнимую с уровнем
инфляции, то есть не менее 8%.

На аукционе были удовлетворены лишь три заявки,
что позволило участникам рынка связать их с организаторами
размещения. "Мы понимали, что бумагу разберут иностранцы, и не стали
участвовать в аукционе",-- сообщил трейдер ИНГ-банка Константин
Коструб. "Облигации АИЖК купили крупные, скорее всего, западные
инвесторы,-- считает аналитик Бинбанка Александр Федоров.-- Более
мелким игрокам российского рынка такой выпуск неинтересен".

Участники рынка не ожидают высокой ликвидности по новым бумагам на
российском рынке. По словам господина Федорова, иностранные инвесторы
"вполне могут положить себе бумагу в портфель лет на пять". С ним
соглашается и Константин Коструб, отмечая, что "в России ликвидного
рынка по этим бумагам не будет, потому что покупатели будут держать
их несколько лет".

Елена Ъ-Гостева