Банк России с 1 июня разрешает короткие продажи ценных бумаг и покупку валюты «с плечом». Предписание об этом в пятницу, 20 мая, регулятор разослал брокерам, а позднее опубликовал на сайте. Одновременно с этим ЦБ до конца года уменьшит размер «кредитного плеча», который брокеру разрешено предоставлять клиентам для совершения необеспеченных сделок с финансовыми инструментами. Запреты на открытие коротких позиций («шортов») и торговлю валютой «с плечом» были введены в России в конце февраля.
Решение назрело, рынок уже чувствует себя стабильно, отмечает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. «Нет той волатильности, которая была в феврале. Объемы торгов вырастут, вновь откроются возможности для разного рода арбитражных стратегий, когда, например, продается в короткую базовый актив и покупается фьючерс на него»,— отметил он. Последние полтора месяца ежедневные объемы торгов акциями на Московской бирже составляют 20-40 млрд руб., что в 3-10 раз ниже, чем в прошлом году и начале этого года.
Вместе с тем за счет коротких продаж вырастет и волатильность, предупреждает управляющий директор «Иволга Капитал» Дмитрий Александров. По оценке начальника отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаила Шульгина, отмена запрета на короткие продажи может привести к просадке индекса Московской биржи до показателя 2000–2200 пунктов. В последние полтора месяца индекс находился в диапазоне 2300-2500 пунктов. При этом, по мнению господина Шульгина, просадка будет краткосрочной, и среднесрочные перспективы рынка он считает позитивными.
При этом опрошенные эксперты считают, что отмена на торговлю валютой «с плечом» связана с дисбалансом спроса и предложения.
Михаил Шульгин отметил, что в апреле импорт существенно сократился по сравнению с мартом и, по оценке «Открытие Инвестиции», в мае этот показатель стал еще ниже. Одновременно с этим растет навес предложения валюты. На торгах в пятницу курс доллара опускался до 57 руб./$ — минимума с марта 2018 года, курс евро снижался до 59 руб./€ — минимума с июня 2015 года. В конце апреля глава ЦБ Эльвира Набиуллина предлагала обнулить обязательную продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров, а для сырьевых — уменьшить до 50% (сейчас экспортеры обязаны продавать 80% выручки). Однако пока предложение не было реализовано, и Михаил Шульгин считает, что регулятор решил пойти не по пути сокращения предложения валюты, а по пути повышения спроса на нее.
Вместе с тем Василий Карпунин сомневается, что эта мера остановит укрепление рубля, так как курс доллара сейчас в первую очередь является функцией от торгового баланса. Господин Александров также считает, что постепенное снятие ограничений принципиально не меняет тренда, так как основные факторы остаются неизменными. «Объем экспорта все еще многократно превышает объем импорта, и именно это поддерживает рубль, ситуация принципиально не изменится со снятием запретов»,— резюмировал эксперт.
Ксения Куликова
SIA.RU: Главное
